11 февраля
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что центральный банк “внимательно следит” за возможными негативными последствиями вспышки коронавируса в Китае для мировой экономики, подчеркнув, что риск, связанный с вирусом, с большей вероятностью заставит руководителей ФРС понизить процентные ставки, чем повысить их после завершения серии понижений ставок в прошлом году.
Едва США и Китай подписали торговое соглашение первой фазы, которое ослабило напряженность в сфере торговли, как вспышка коронавируса в Китае возобновила сомнения в перспективах мировой экономики в 2020 году.
Хотя “некоторая неопределенность вокруг торговли недавно снизилась”, вспышка вируса “может привести к дестабилизации в Китае, которая распространится на мировую экономику”, - заявил Пауэлл во время своего выступления перед Комитетом по финансовым услугам Конгресса США.
В прошлом году центральные банки прибегли к масштабному стимулированию для того, чтобы защитить мировую экономику от замедления роста, столкнувшегося с давлением ввиду торговой напряженности. Руководители ФРС понизили ставку по федеральным фондам три раза в 2019 году, до диапазона 1,50%-1,75% после четырех повышений ставки в 2018 году.
Пауэлл сообщил, что ФРС сохраняет ставки неизменными и просигнализировал о выжидательном подходе на недавних заседаниях в декабре и январе ввиду снижения неопределенности в сфере торговли и “некоторых признаков возможной стабилизации мирового экономического роста.
Пауэлл повторил недавнюю опережающую индикацию ФРС о сохранении выжидательной позиции, согласно которой текущие ставки, “вероятно, будут оставаться целесообразными”, если ситуация в экономике будет развиваться согласно прогнозам о стабильном росте.
“Конечно, политика не определяется заранее, - сказал он. – Если развитие событий вызовет существенную переоценку прогнозов, мы примем соответствующие меры”.
Китай служит центром мировой цепочки поставок различных товаров, начиная от автомобилей и заканчивая компьютерными микросхемами. Введение карантина парализовало заводы, а воздушное сообщение с Китаем было приостановлено. Ралли на фондовых рынках застопорилось после достижения рекордных максимумов в прошлом месяце, доходность облигаций упала, что отражает неопределенность касаемо возможности корректировки ставок ФРС в том случае, если распространение вируса не удастся быстро взять под контроль.
Полугодовой доклад ФРС для Конгресса, опубликованный в пятницу, вновь указал на потенциальные трудности для экономического роста в результате коронавируса и риски в корпоративном и финансовом секторах, которые создают возможность неблагоприятного развития ситуации.
“Ввиду масштаба китайской экономики, значительная напряженность в Китае может распространиться на США и мировые рынки через падение склонности инвесторов к риску, рост доллара США и снижение цен в торговле и цен на сырье”, - говорится в докладе ФРС.
Руководители ФРС стали особо чувствительны к развитию событий в мире в прошлом году отчасти ввиду того, что снизившаяся инфляция за рубежом намного усложнила для ФРС задачу по поддержанию инфляции на целевом уровне 2%.
Во вторник Пауэлл озвучил перед законодателями подробности того, почему ФРС рассматривает возможные изменения концепции таргетирования инфляции. Восемь лет назад ФРС ввела целевой уровень инфляции 2%, потому что центробанк счел его соответствующим здоровой экономике. Однако инфляция большую часть времени недотягивала до него.
ФРС не рассматривает вопрос о введении другого целевого уровня, но изучает возможность изменения концепции таким образом, чтобы у центробанка была возможность бороться с растущими рисками, которые останутся ввиду низкой инфляции и ставок при меньшем пространстве для понижения ставок в целях противодействия спадам. Именно эта проблема стала очень важной в Европе и Японии.
Текущие условия низких процентных ставок “могут ограничить способность центробанков снижать ставки достаточно для того, чтобы поддержать экономику в период спада”, - заметил Пауэлл.
Пауэлл также обратил внимание законодателей на то, что условия более низких ставок означают, что налогово-бюджетная политика, а именно изменения налогов и расходов в результате принимаемых Конгрессом и Белым домом решений, для стимулирования роста в случае ослабления экономики будет иметь важное значение.
В своем полугодовом выступлении в конгрессе председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл вновь повторил, что процентные ставки, вероятно, будут оставаться без изменений, по крайней мере, в настоящее время.
Комитет по операциям на открытом рыке ФРС "уверен, что текущая денежно-кредитная политика будет поддерживать устойчивый экономический рост, сильный рынок труда и" возврат инфляции к целевому уровню ФРС в 2%. Об этом Пауэлл сказал во вторник. "Пока поступающая информация об экономике в целом соответствует этим перспективам, текущая денежно-кредитная политика, вероятно, будет оставаться адекватной", - также сказал он.
Некоторые участники рынка сосредоточены на комментариях Пауэлла о коронавирусе. "Частично неопределенность в отношении торговли развеивается, риски в отношении перспектив сохраняются. В частности, мы внимательно следим за распространением коронавируса", - сказал он.
В первой половине сессии индекс S&P 500 вырос на 0.6%, а индекс Dow Jones Industrial Average – на 0,4%.
Однако инвесторы, вероятно, помнят, что в этих комментариях нет ничего нового. Они не указывают на рост опасений ФРС в отношении последствий коронавируса. Они просто повторяют комментарии Пауэлла, которые прозвучали в его предыдущем выступлении.
На пресс-конференции в прошлом месяце, когда ФРС оставила ставки без изменений, Пауэлл сослался на коронавирус, появившийся в Китае в конце 2019 года, как на один из факторов, которые создают некоторую неопределенность в отношении перспектив экономики. Он назвал его "серьезной вещью, которая повлияет на экономику Китая". Он также добавил, что когда рост в Китае замедлится, то в США это будет ощущаться. Но он также напомнил инвесторам, что экономика США на 85% нацелена на внутренний рынок, что защитит США он более серьёзных последствий.
Денежно-кредитная политика, естественно, не является чем-то предопределенным. Пауэлл вновь повторил эту фразу во вторник. "Если возникнет ситуация, которая вызовет значительную переоценку наших прогнозов, мы будем реагировать соответственно", - сказал он.
Многие наблюдатели за ФРС считают, что следующим шагом центрального банка будет понижение, а не повышение ключевой процентной ставки, и эти ожидания усиливаются по мере распространения вируса. Данные CME Group показали, что в понедельник вероятность понижения ставки на 0,25 процентного пункта выросла до 13% против 4% месяцем ранее.
Однако пока еще не пришло время говорить о понижении ставки ФРС, основываясь на том, что происходит в Китае, особенно потому, что, по словам Пауэлла, еще слишком рано предсказывать экономические последствия вируса.
Марк Хэфеле, инвестиционный директор UBS AG, ожидает, что экономические последствия распространения вируса будут ограниченными в 1-м квартале. Он считает, что эти последствия вычтут из роста ВВП Китая в 1-м квартале 1-2 процентных пункта. Таким образом, рост ВВП этой страны может составить 4%-5%. "Но что касается 2020 года в целом, то мы ожидаем, что отложенный спрос будет драйвером восстановления", - говорит он, добавив около 0,5 процентного пункта к росту в Китае в этом году.
Copyright (c) 2004 Dow Jones & Company, Inc.
Ставьте лайки и пишите комментарии!
Оформляйте подписку и Вы всегда будете в курсе главных событий в мировой экономике!
Заходите на сайт traderexpert.ru и выгодно инвестируйте!