Давайте начнем с разговора о плохих деньгах, под которыми я подразумеваю доллар США, евро, японскую иену, китайский юань, британский фунт стерлингов, швейцарский франк и в основном все официальные валюты.
Все они представляют собой фиатные деньги. Термин fiat происходит от латинского слова fiat и означает “да будет так."Бумажные деньги - это "принудительные деньги", или "деньги, навязанные народу".”
Существуют три основные характеристики фиатных денег::
Государство (или его агент, Центральный банк) обладает монополией на производство денег.
Фиатные деньги производятся посредством расширения банковского кредита; они буквально создаются из воздуха.
Фиатные деньги по своей сути не имеют ценности. Это просто яркая цветная бумага и нематериальные биты и байты, которые могут быть произведены в любое время и в любом количестве, которое считается политически целесообразным.
Как Мы Получили Плохие Деньги
Просто мимоходом я хотел бы сообщить вам, что фиатные деньги не пришли в этот мир естественным путем. Государства долго и упорно работали над тем, чтобы заменить товарные деньги в форме золота и серебра своими собственными фиатными деньгами.
Последний удар по товарным деньгам был нанесен 15 августа 1971 года: президент США Ричард Никсон объявил, что доллар США больше не будет конвертироваться в золото. Именно это решение (которое мне нравится называть величайшей денежной экспроприацией в современной истории) фактически поставило мир на режим фиатных денег.
На этом фоне неудивительно, что фиатные деньги страдают от экономических и этических недостатков.
Дефекты фиатных денег
Во-первых, фиатные деньги-это инфляция. Его покупательная способность со временем уменьшается, и история показала, что эта энтропия почти так же необратима, как и гравитация.
Во-вторых, фиатные деньги обогащают немногих избранных за счет многих других. Первые получатели новых денег получают выгоду в ущерб опоздавшим.
По мере того как государство разрастается и прорастает, как сорняки в неухоженном саду, необеспеченные деньги душат—и даже уничтожают—индивидуальную свободу и свободу личности.
В-третьих, фиатные деньги способствуют спекулятивным пузырям и нерациональному распределению капитала, что приводит к кризисам. Вот почему экономика переживает бум и спад.
В-четвертых, фиатные деньги заманивают государства, банки, потребителей и фирмы в ловушку чрезмерного долга. Рано или поздно заемщики оказываются в глубокой яме, из которой нет выхода.
В-пятых, фиатные деньги кормят большое правительство. И по мере того, как государство разрастается и прорастает, как сорняки в неухоженном саду, этот нарост душит—даже уничтожает—свободу личности и ее свободу.
На Хорошие Деньги
Я уже достаточно говорил о плохих деньгах. Давайте поговорим о хороших деньгах.
Что такое хорошие деньги? Чтобы ответить на этот вопрос, мы просто должны подумать о том, как работает свободный рынок денег.
Здесь люди свободны решать, какой вид денег они хотели бы использовать, и они также имеют свободу удовлетворять потребности других людей, ищущих хорошие деньги. Деньги возникли из товара и спонтанно из свободного рынка: ни государство, ни Центральный банк в этом процессе не нуждались.
Результатом свободного денежного рынка будут хорошие деньги просто потому, что люди будут требовать из личных интересов хорошие деньги, а не плохие деньги. На самом деле это то, что сказала бы нам здравая денежная теория. Деньги возникли из товара и спонтанно из свободного рынка: ни государство, ни Центральный банк в этом процессе не нуждались.
Чтобы квалифицироваться как хорошие деньги,” вещь " или товар, о котором идет речь, должны обладать определенными свойствами. Он должен быть редким, однородным, делимым, долговечным, транспортабельным, чеканным и т. д. Золото и серебро удовлетворяют этим требованиям по преимуществу, и именно поэтому они были выбраны в качестве общепринятого платежного средства, когда люди были свободны в своем выборе.
Как вписывается Биткойн?
Криптовалюты: поиск хороших денег
Я бы сказал, что с точки зрения денежной теории Биткойн квалифицируется как хороший денежный кандидат. Она возникла из свободного рынка благодаря добровольным действиям всех участников, уважающих свободу личности и права частной собственности.
Я также утверждаю, что биткойн соответствует теореме регрессии и, таким образом, обеспечивает крипто-единицу необходимым требованием, чтобы потенциально стать деньгами. Ключевой вопрос, таким образом, заключается в том, будет ли биткойн иметь шанс бросить вызов и превзойти официальные фиатные валюты или золотые деньги. Давайте подумаем об этом подробнее.
Свободный рынок денег
Одной из интересных особенностей Биткойна является то, что его количество ограничено 21 миллионом единиц. Эта жесткая крышка означает, что в какой-то момент количество биткойнов не будет расти дальше. Если количество денег постоянно и экономика расширяется, цены на товары и услуги будут падать.
Будет ли это проблемой для пользователей денег или экономики? Нет, не будет. Фирмы все еще могут быть успешными, если цены снижаются. Их прибыль складывается из разницы между доходами и затратами. Если цены на товары падают (в номинальном выражении), фирмы просто должны убедиться, что доходы продолжают превышать расходы.
Потребители были бы рады, если бы цены на товары упали. Их деньги становятся более ценными. Они могут сократить свои денежные остатки и увеличить расходы.
Покупать сейчас или покупать позже?
Но подождите: разве потребители не будут воздерживаться от покупки товаров, если и когда можно ожидать падения цен с течением времени? Представьте себе, что автомобиль стоит 50 000 долларов сегодня и только 40 000 долларов в год. Если бы мне нужна была машина прямо сейчас (потому что моя старая сломалась), я бы сразу же купил новую, я бы не хотел и не мог ждать.
Общий ответ таков: люди принимают решение о покупке сейчас или позже, исходя из дисконтированной предельной полезности. Предельная полезность покупки автомобиля за 50 000 долларов занимает более низкое место в шкале ценностей людей, чем оплата только 40 000 долларов. Но имеющаяся в наличии машина не дает оснований опасаться, что экономика придет в тупик, если и когда цены на товары со временем снизятся.
40 000 долларов продаются не сейчас, а через год. Поэтому, когда дело доходит до принятия решений, люди будут сбрасывать со счетов предельную полезность покупки товара за 40 000 долларов в год, используя свою индивидуальную ставку временных предпочтений.
Затем они сравнят результат с предельной полезностью покупки товара сейчас за 50 000 долларов. Если дисконтированная предельная полезность покупки автомобиля за 40 000 долларов в год ниже, чем предельная полезность покупки за 50 000 долларов сейчас, люди покупают сейчас. Если она выше, они отложат покупку.
Важный момент: нет никаких оснований опасаться, что экономика придет в тупик, если и когда цены на товары будут снижаться с течением времени. Деньги, которые имеют ограниченное количество, такие как биткойн, будут работать просто отлично!
Об оптимальном количестве денег
Позвольте мне подчеркнуть здесь нечто принципиально важное: количество денег в экономике не должно расти, чтобы сделать возможным рост производства и занятости. Единственной функцией денег является обмен, и поэтому увеличение их количества не делает экономику богаче; оно не приносит никакой социальной пользы.
Все, что делает увеличение количества денег, - это снижает покупательную способность одной денежной единицы по сравнению с ситуацией, в которой количество денег не было увеличено.
Что будет с кредитом?
Мы только что услышали, что в режиме Биткойн-денег нам придется ожидать дефляции цен. Как это отразится на кредитном рынке? По мере того как цены на товары падают, держать деньги становится все выгоднее.
Если, например, цены падают на три процента в год, покупательная способность денег возрастает на три процента. В этом случае я бы не променял свои деньги на ГКО, который дает только, скажем, два процента в год.
В экономике, где есть постоянное количество денег, кредитный рынок останется относительно небольшим.
Чтобы заставить меня расстаться со своими деньгами, заемщик должен был бы предложить мне доход от инвестиций, который выше, чем увеличение покупательной способности денег. Заемщики будут осторожны, принимая долги, потому что они знают, что во времена стресса их не спасет инфляционная денежно-кредитная политика.
Поэтому вполне вероятно, что в экономике, где есть постоянное количество денег, кредитный рынок останется относительно небольшим—особенно по сравнению с долговой пирамидой, которая приходит с сегодняшним режимом фиатных денег.
В то же время фирмы, сохраняющие прибыль и выпускающие акции для финансирования, были бы гораздо более обычными. Люди будут вкладывать свои сбережения в акции компаний, а не в долги (будь то выпущенные банками, правительствами или корпорациями).
Что будет с процентной ставкой?
А как насчет рыночной процентной ставки в мире, где происходит дефляция цен? Мы знаем, что на свободном рынке номинальная процентная ставка не может опуститься ниже нуля. Это легко понять: если я одолжу вам 100 долларов на один год, скажем, минус 5 процентов годовых, вам придется вернуть 95 долларов за один год.
Конечно, любой кредитор (который не в своем уме) вежливо откажется от такого рода сделки. Им было бы лучше просто держать наличные деньги и не давать взаймы под отрицательный процент. Я не могу здесь вдаваться в подробности, но просто скажу, что на свободном денежном рынке рыночная процентная ставка клиринга определяется временными предпочтениями людей. Предпочтение времени всегда и везде положительно, как и его проявление-изначальная процентная ставка. Другими словами, процентная ставка не упадет и не может упасть до нуля, не говоря уже о том, чтобы опуститься на отрицательную территорию.
Некоторые недостатки биткоина
До сих пор я утверждал, что ограниченное количество биткойнов не стоит на пути превращения крипто-единицы в деньги. Однако некоторые аспекты кажутся невыгодными для стремления биткойна стать деньгами.
При нынешнем состоянии технических возможностей технология распределенной бухгалтерской книги вряд ли найдет широкое применение в розничных и крупных расчетах. В настоящее время существует около 360.000 транзакций биткойнов в день, и, учитывая его текущую конфигурацию, сеть биткойнов предположительно работает на полную мощность. Этого недостаточно. Например, только в Германии в среднем совершается около 75 миллионов транзакций в день!
