Вот сегодня и прошел День инвестора Энел, о котором я писал неоднократно:
Руководство компании подробно раскрыло все вопросы, которые интересовали инвесторов последний год. Вот, как я определил эти вопросы в своей первой статье:
Судя по реакции рынка и котировкам, эта раскрытая информация не понравилась инвесторам. Акции Энел сегодня в лидерах снижения:
Такая нервная реакция во многом связана с тем, что акции в последние недели были перегреты, как общим ростом электроэнергетических компаний России, так и необоснованными ожиданиями, которые распространяли безотвественные аналитики от мутных РДВ:
, до казалось бы респектабельных ВТБ:
Вместо раскрученных 0.11 руб, Энел в ближайшие три года будет выплачивать по 0.08 руб на акцию:
Для цены в 1.14 руб, которая была на утро сегодняшнего дня, это составит 7% дивидендной доходности, что по российским меркам очень скромно.
Я своем прогнозе в декабре 2019 давал варианты дивидендов: 0.10 руб или 0.17 руб. Второй вариант был бы, если бы Энел направил часть денег от продажи Рефтинской ГРЭС на дивиденды. Но совет директоров решил погасить долг, а также сделать выплаты дивидендов более стабильными. За "худой" 2021 компания выплатит столько же, сколько за относительно "жирный" 2019. Кстати 2019 оказался не таким жирным, как казалось в первой половине года. Чистая прибыль от операционной деятельности составит всего 7.4 млрд руб. Что конечно выше 6.9 млрд руб, которые планировали в предыдущем плане, но ниже 9.4 млрд, которые выходили, исходя из результатов первых кварталов.
Но на самом деле дивиденды за 2019-2021 года не самое плохое, что сообщило руководство. Их общая сумма как раз оказалась в рамках вменяемых прогнозов, если брать в расчет обьективно малоприбыльный 2021 год.
Крайне разочаровывающим выглядит прогноз по чистой прибыли за 2021 год. Это тот год, когда ЭНЕЛ уже начнет получать полную сумму ДПМ за построенные ветропарки. Сами ветропарки введут в 2020 году, но полный год ДПМ это только в 2021.
И эта прибыль очень небольшая: 4.5 млрд руб.
Прибыль 4.5 млрд и коэффициент выплаты 65% на дивиденды дают всего лишь те же 0.08 руб на акцию. То есть без ДПМ от газовых блоков и Рефтинской ГРЭС, но с ДПМ от ветропарков дивиденды Энел будут не выше 0.08-0.085 руб.
Если исходить из дивидендной доходности Энел проигрывает многим российским акциям и покупать Энел в настоящих условиях нет смысла.
Единственный положительный фактор это так называемый "зеленый имидж". На Западе это очень модно. Под этим соусом различные западные фонды могут начать включать акцию в свои портфели и ее цена переоценится до дивидендной доходности 4-5%.
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
