Здравствуйте. Сегодня поговорим снова о ликвидности.Статью на эту тему я уже писала. Но эти две статьи помогут вам лучше разобраться в значении и применении этого термина.
*******************************************************************************
Итак, ликвидность-быстрая продажа товара по выгодной цене, это финансовый термин.
Ликвидность, чаще всего делят на:
· высокую;
· среднюю;
· низкую;
Для наглядности представим себе ситуацию с продажей актива под условным названием Х. На рыночной площадке встретились покупатель и продавец. Покупатель хочет купить товар по наиболее низкой цене, а продавец соответственно желает реализовать свою собственность как можно дороже. Конечно есть вариант, что в нашем случае разум возобладает и контрагенты сойдутся на какой-нибудь средней цене и сделка состоится. Но так же есть вероятность того, что например, покупатель не станет повышать цену идя навстречу продавцу, или наоборот.
И что в итоге. Сделка попросту не состоится.
Может такое быть? Да может.
Потому что в нашем активе Х только один покупатель и один продавец.
Посмотрим вторую ситуацию.
В активе под условным названием Y. Здесь 6 покупателей с одной
стороны и 6 продавцов с другой. В активе Y вероятность того, что
не будет ни одной сделки или их будет мало значительно ниже
чем в ситуации с активом X.То есть вероятность больше.
Каждый покупатель из шести пришел с разным количеством денег. У каждого из них разные требования к цене, срокам и объемам покупки актива. Возможно, кто-то из покупателей не захочет повышать цену идя навстречу продавцу, но а кому-то из шести человек покажется довольно приемлемая цена чуть выше и он купит, совершив сделку. Тоже самое и с продавцами. Кто-то из 6 продавцов не захочет снижать цену и идти на малейшие уступки, а кто-то пойдет на этот шаг и сделка состоится.
Ситуация приведенная конечно утрированна, но думаю вы поняли смысл.
Актив Y гораздо ликвиден чем актив X.Его легко продать или обменять на рынке.
Конечно в условиях биржевых торгов мы не можем видеть количество заинтересованных лиц в каждом активе, объемы их капиталов и интересов. Но мы можем наблюдать и понимать количество проторгованных контрактов за определенный момент или период времени. И уже из этого делать вывод о большей или меньшей ликвидности актива. Именно объем торгов дает нам понимание насколько легко купить или продать товар на биржевой площадке.
Если мы говорим о фьючерсах, то мы можем наблюдать разную ликвидность в пределах одного наименования актива, но в контрактах с разной датой поставки.
На рисунке мы можем видеть сводную таблицу фьючерса на кукурузу по состоянию на середину мая 2016 года. Майский фьючерс уже идет на
поставку и объем проторгованных текущую сессию контрактов здесь уже очень небольшой-112 контрактов. Наверняка в контракте остались уже только игроки, которым реально нужна поставка актива.
Спекулянты не будут сидеть в таком контракте, потому что можно попасть на исполнение и поставку кукурузы. Или выйти по очень плохой цене.
А вот в июльском контракте, большинство именно здесь, о чем
свидетельствует наибольший объем торгов 89,606 контрактов.
Гораздо менее ликвидны, но уже довольно живые сентябрьский контракт и контракт декабря.
Конечно с течением времени, где-то в июне месяце более ликвидным уже станет сентябрьский контракт, а сегодняшний фаворит июль начнет сдавать позиции так как с приближением даты его экспирации( Экспирация-окончание действия фьючерсного контракта) контракт будут покидать все большее и большее количество участников.
Ликвидность как бы перетекает из контрактов в контракт. Что как мы уже отметили, мгновенно отражается на объеме торгов в контрактах. Также мы можем видеть, что какой-то объем торгов присутствует и в более дальних от мая контрактах, но он совершенно незначителен. Возможно сейчас в них проявляют активность игроки, которым важна не столько заработать на
спекуляции активом, сколько захеджировать(Хеджирование-это определенные меры для страхования рисков, возникающих на финансовых рынках)свои риски в далеком будущем.
Это могут быть реальные производители или переработчики, в нашем случае кукурузы.
Наиболее активная фаза торгов фьючерса начинается за три месяца до его экспирации и объем торгов резко возрастает. Хорошо виден критерий ликвидности и в торговом стакане инструмента. Возьмем, для примера, все тот же контракт на кукурузу с тремя разными месяцами исполнении.
7 и 12 месяцев 2016 года и пятый месяц 2017 года в июльском стакане он под номером один мы видим высокую плотность лимитных ордеров(Лимитный ордер-это тип сделки предполагает покупку или продажу чего-то по определенной цене.)и спрэд(Разница между ценами лучшей заявки на продажу и лучшей заявки на покупку. Чем больше значение спрэда, тем ниже считается ликвидность. И наоборот.)в 1 пункт. Пункт это яркое свидетельство того что в контракте находится достаточно большое количество и покупателей и продавцов с достаточным объемом спроса и предложения. В стакане декабрьского контракта, он под номером 2 уже и количество видимых лимитных ордеров поменьше и спред 2 пункта. Здесь тоже присутствуют и спрос и предложение и объем торгов. Однако в гораздо более меньшей степени нежели в контракте июля. Стакан контракта мая 2017 года он под номером три вовсе не изобилуют видимыми лимитными ордерами, визуально видно, что их количество совсем не велико, отсюда напрашивается логический вывод о том, что ликвидность вещь очень относительная,о более высокой или низкой ликвидности можно делать выводы сравнивая или разные активы или разные контракты в рамках одного актива, но с разными месяцами экспирации. Кроме этого, как вы уже наверное успели подумать, ликвидность может варьироваться и внутри одного контракта в разные дни недели или даже в разное время одной торговой сессии.
На рисунке условно изображен этот момент, например в какие-то часы торгового периода объем торгов может быть высоким, в какие-то падать или наоборот. Все зависит от специфики. Или по-другому, можно сказать от характера инструмента, который вы выбрали для торговли.
Думаю вам теперь полностью понятно что из себя представляет ликвидность.
*******************************************************************************
Если статья вам понравилась и оказалась полезной, ставьте лайк, подписывайтесь на канал, пишите комментарии. А также смотрите другие статьи на моем канале.
Всем удачи.
До скорых встреч.
Видео,фото : YouTube Sergey Samadobrota.
