Как отрицательные процентные ставки для вкладчиков, высокий профицит счета текущих операций Германии, спор по поводу черного нуля в федеральном бюджете и президент США Дональд Трамп связаны друг с другом.
По иронии судьбы, Volksbank Raiffeisenbank Fürstenfeldbruck вошел в историю 1 октября этого года. Насколько известно, это первое кредитное учреждение в Федеративной Республике, которое повышает отрицательную процентную ставку на 0,5 процента на счетах «овернайт» для обычных новых клиентов. Хотя многие банки в течение некоторого времени требовали такой высокий процент от состоятельных клиентов, другие взимают комиссию, которая равна отрицательной процентной ставке. Но теперь эта политика наконец достигла маленьких людей. Те, кто сегодня экономит, теряют много денег, хотя в Германии почти нет инфляции.
Европейский центральный банк.
Виновными в страданиях вкладчиков обычно является Европейский центральный банк и его бывший начальник Марио Драги. В конце концов, банки ничего не делают, кроме как перекладывают расходы, которые ЕЦБ несет в своей политике процентных ставок на своих клиентов. Эта точка зрения не совсем ошибочна, ЕЦБ действительно влияет на краткосрочные процентные ставки в еврозоне. Но это не вся история, это даже не большая часть. Вы можете сказать по тому, что падение процентных ставок влияет далеко не только на краткосрочные инвестиции. Доходность гособлигаций Германии составляет минус 0,3 процента (по состоянию на пятницу). Федеральный министр финансов Олаф Шольц получает 29 центов, если он заимствует 100 евро для федерального бюджета.
Цена капитала
Интерес представляет собой цена капитала. Обычно, когда капитала не хватает, то есть когда требуется больше сбережений, чем сберегатели предоставляют рынку, процентные ставки являются положительными. Если, с другой стороны, капитал не приносит цену, если вместо этого нужно платить банкам комиссию, просто чтобы защитить их, то это может означать лишь то, что в этом капитале гораздо больше, чем можно разумно инвестировать. Часть просто лишняя.
Изобилие капитала - это именно та драма, которая в настоящее время дается в мировой экономике, и это оставило свой след на балансе Народного банка Фюрстенфельдбрука. В политике и бизнесе происходит смена парадигмы. Вкладчики теряют власть, соответственно выигрывают инвесторы. Поскольку это так, вам нужно подумать о долговом тормозе, например, в федеральном бюджете, а также профиците счета текущих операций Германии, который является не чем иным, как гигантской экономией немецкой экономики в 294 миллиарда евро (2018 год).
Избыточный капитал
Когда тема с избыточным капиталом вошла в мир, можно определить достаточно точно. 10 марта 2005 года тогдашний председатель ФРС Бен Бернанке выступил с основным докладом в Ричмонде, штат Вирджиния. В нем он предупредил, что мир "Sparschwemme" (избыток сбережений) преследуют. Причину он видел в странах с развивающейся азиатской экономикой, особенно в Китае. Они сформировали огромные «военные фонды», чтобы защитить себя от бегства капитала, например, во время азиатского кризиса 1997-98 гг .: «На практике эти государства увеличивали свои резервы, выпуская долги своим гражданам и покупая американские государственные ценные бумаги и другие активы из вырученных средств. "сказал Бернанке. В результате правительства Азии изъяли капитал у местных инвесторов и сделали его доступным для мировых финансовых рынков. Один из результатов: еще больший дефицит текущего счета США.
Через два года после этой речи разразился великий финансовый кризис, вызванный потоком сбережений, который люди тогда обычно называли «глобальными дисбалансами». В любом случае, такие эксперты, как Бернанке, изначально были заинтересованы в спасении мира и имели мало времени для программных документов. Однако в ноябре 2013 года, когда экономика восстановилась, выступил Ларри Саммерс, экономист Гарварда, министр финансов при президенте Билле Клинтоне и советник Барака Обамы. Промышленно развитые страны сталкиваются с "светской стагнацией", сказал он на мероприятии Международного валютного фонда (МВФ). Термин происходит от экономиста Элвина Хансена из Великой депрессии и описывает состояние, в котором рост постоянно низок и недостаточен для сокращения безработицы.
Причины изобилия капитала.
Что касается причин изобилия капитала, существуют определенные выводы и некоторые обоснованные предположения. Таким образом, средний возраст населения в большинстве промышленно развитых стран увеличивается. Однако стареющее общество инвестирует меньше и больше сберегает, потому что больше людей должны создавать пенсионные накопления там. Некоторые правительства также делают целевые сбережения, чтобы покрыть ожидаемые будущие расходы все большего числа пенсионеров и пенсионеров. Лучший пример - Германия с ее «долговым тормозом» в Основном законе. В этом десятилетии долг Германии упал с 82,4 до 59,2 процента валового внутреннего продукта (ВВП). С экономической точки зрения это огромная экономия, которая, помимо прочего, приводит к росту профицита счета текущих операций:
Неравенство и распределение.
Неравенство доходов и распределения богатства в большинстве стран также играет роль. Мориц Шулярик, экономист из Боннского университета, говорит: «Во многих странах растущая доля дохода находится в топ-10 процентов» (SZ от 3 декабря 2019 года) . Но богатые люди экономят намного больше, чем в среднем по населению.
Несколько спекулятивными, но очень правдоподобными являются попытки объяснить, почему спрос на кредит настолько низок и почему компании больше не инвестируют, когда капитал в избытке. Это может быть связано с оцифровкой. Любой, кто основывает интернет-компанию, нуждается в гораздо меньшем капитале, чем тот, кто строит химический завод или автомобильный завод. Но эта тенденция смещается от заводов к компаниям, капитал которых находится на жестких дисках, в облаке или в сознании сотрудников. В то же время такие компании, как Apple, Alphabet (материнская компания Google) или Facebook, являются более доминирующими во всем мире, чем General Motors или General Electric.
Новое мышление также требуется в книге «Сбережения и инвестиции в 21 веке».
Если этот анализ верен и капитал действительно перестал быть дефицитным, политика Германии, в частности, должна коренным образом переосмыслить и скорректировать свои отношения с государственным долгом, инвестициями и внешней торговлей. Экономисты Хаген Крамер (Университет прикладных наук и технологий Карлсруэ) и Карл Кристиан фон Вайцзеккер (Боннский университет) призывают к «новому мышлению» в своей новой книге. Он носит хрупкое название «Сбережения и инвестиции в 21 веке», но он сам по себе.
Решение в руках правительства
Вайцзеккер и Крамер считают, что только правительства могут сократить разрыв между сбережениями и инвестициями. Таким образом, Германия должна отменить долговой тормоз снова из Основного закона. «Черный ноль неправильный», - говорит Вайцзеккер. Вместо этого Федеративная Республика должна заключить «пакт баланса» со своими партнерами. Это обязало бы страны с большим профицитом счета текущих операций инвестировать больше, пока баланс не будет сбалансирован. Это будет действовать только в их собственных интересах, потому что с плюсом на текущем счете, дополнительный долг не будет бременем для будущего. И достаточно инвестировать, в школы, оцифровку, в Deutsche Bahn. Такой пакт тоже подойдет
Для двух авторов тема - об основах свободного и демократического общества. Демократия и рыночная экономика совместимы только при наличии эффективного государства всеобщего благосостояния. Но чтобы он не перегружал общество, «необходимо, чтобы люди могли сами обеспечивать свое будущее». Это требует стабильных цен и положительных процентных ставок. В 21-м веке государственный долг и стабильность цен были бы "союзниками", а не противниками, как считали предыдущие экономисты.
Программа Krämer и Weizsäcker соответствует с точки зрения инвестиций аналогичным предложениям многих других экономистов и, на первый взгляд, также требованиям нового левого SPD. Тем не менее, СДПГ не рассматривает инвестиции как альтернативу чрезмерной нагрузке на государство всеобщего благосостояния, а наоборот требует инвестиционной программы в 450 миллиардов евро и расширению дальнейшего дорогостоящего расширения государства всеобщего благосостояния.
Страдают вкладчики.
С другой стороны, ясно, что так продолжаться не может. Отрицательные процентные ставки не только обременяют всех тех, кто хочет обеспечить старость, они ставят под угрозу стабильность банковской системы. Более того, было бы небрежно продолжать полагаться на высокий торговый профицит - следствие германской экономии. Протекционизм Дональда Трампа может быть ошибочным, но он не исчезнет так быстро. Левые демократы, такие как кандидат в президенты Элизабет Уоррен, не сильно отличаются по торговым вопросам от действующего президента.
И тогда есть еще одно преимущество, которое нельзя недооценивать. Если бы фискальная политика была более экспансионистской, денежно-кредитная политика была бы ослаблена. Кристина Лагард могла бы раньше решиться с ЕЦБ начать нормализацию процентных ставок и прекратить печатать деньги. И это потом пришло бы непосредственно к спасателям в Фюрстенфельдбруке.
Больше информации о недвижимости, организации бизнеса и возможности получения вида на жительство в Германии читайте на сайте: https://german-property.ru
