Обьнефтегазгеология (OBNE, OBNEP) опубликовала отчетность за девять месяцев 2019 года.
Выручка компании упала на 9.3% до 37.1 млрд руб. Причиной такой динамики послужило падение объемов добычи нефти на Тайлаковском месторождении до 1.8 млн тонн (-7.6%), в то время как средняя расчетная рублевая цена на нефть в отчетном периоде снизилась на 1.6%. По нашим расчетам, наблюдается разница между средней расчетной ценой реализации нефти и средней ценой нефти на внутреннем рынке (около 1.5 тыс. руб. за тонну), что вызывает опасения о появлении трансфертного ценообразования.
Затраты компании сократились только на 0.4%, следствием чего стало падение операционной прибыли на 71.4% – до 1.5 млрд руб.
Блок финансовых статей продолжает оказывать серьезное влияние на итоговый результат. Чистые финансовые расходы сократились на 30.6% до 1.5 млрд руб. Общий долг за год вырос с 21.3 млрд руб. до 23.2 млрд руб., на его обслуживание в отчетном периоде потребовалось 1.6 млрд руб., что на 10.6% меньше аналогичного показателя прошлого года. Положительное сальдо прочих доходов/расходов по итогам отчетного периода составило 126 млн руб. против отрицательного значения в 339 млн руб. годом ранее.
В итоге компания получила чистый убыток в размере 43 млн руб. против прибыли 2.4 млрд руб. годом ранее.
По итогам обновления фактических данных мы внесли изменения в модель компании в части прогноза объемов добычи и цен реализации нефти, что привело к значительному пересмотру прогноза по чистой прибыли на текущий год, и незначительным коррективам на будущий период.
Несмотря на высокую потенциальную доходность, обыкновенные и привилегированные акции ПАО «Обьнефтегазгеология» были проданы нами из состава интервального фонда в связи с требованиями, предъявляемыми Банком России к составу и структуре активов паевых инвестиционных фондов для неквалифицированных инвесторов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях
