В рамках цикла статей про финансовые инструменты обсудим портфельные инвестиции и индексы.
Начнем с индексов: у каждой крупной в финансовом плане страны есть такая вещь как индекс. Стоимость акций в среднем, каждая из которых обладает своим весом в индексе. Например, в индекс S&P500 в США входят акции 500 главных компаний США. С весом в десятые доли процента в индекс входят Apple, Alphabet(Google), Microsoft и т.д. Индекс нужен для того, чтобы отражать информацию по рынку в среднем. Когда мы слышим фразу «индекс S&P500 вырос на 2%», это значит, что 500 главных компаний США в среднем выросли на 2%. Внутри распределения индекса может быть разной ситуация: Facebook может упасть на 5%, а Microsoft вырасти на 8.
Для чего нужен индекс? Для понимания средней температуры по больнице и как финансовый инструмент для пассивных инвесторов - купив индекс, можно не заморачиваться - Вы, по сути, вкладываетесь во все американские компании разом. Таким образом, можно вкладываться в отдельные страны, не думая о том, какие компании в них приобретать - если в стране дела идут хорошо, ее индекс растет, идут плохо -падает. Популярный инвестор Уорен Бафетт предлагает спор любому из американских фондов - тот должен на сроке 10 лет показать лучшую доходность, чем S&P 500 (пока никто этот спор не выиграл). Понятно, что в долгую в среднем, индекс всегда растет. Но, покупая индекс перед крупными кризисами, вы долго будете ждать возвращения к исходным ценам. Например, если бы Вы купили S&P 500 в 2007 году по 1500, то Вам пришлось бы ждать 6 лет до 2013 для возвращения к тем же ценам (в 2008 году индекс упал до 666), но уже сейчас бы индекс принес Вам больше, чем 100% за 12 лет, так как его значение недавно перевалило 3000.
Промежуточный вывод: хотите вложиться надолго в определенную страну - купите местный индекс и держите его, но надо понимать, что временами индекс к своим значениям не возвращается - японский индекс Nikkei 225 в декабре 1989 был 38913, и с 1992 выше 25000 не был ни разу, поэтому инвесторы, купившие его тогда, остаются в убытке до сих пор, но надо учитывать, что это в йенах. В целом, вложения в акции - самый рискованный из всех стандартных инструментов (производные, такие как фьючерс, опцион и форвардный контракт в расчет не берем), поэтому надо быть готовым к потерям. Шанс заработать всегда сопряжен с риском потерять. Не бывает стопроцентных надежных вложений в акции.
На нашей бирже есть два индекса - индекс Мосбиржи (бывший индекс ММВБ) и индекс РТС (он номинирован в долларах), поэтому если хотите купить наши компании, то покупайте один из двух индексов. Состав индексов на сегодня можно посмотреть здесь. Чисто теоретически Вы можете составить свой индекс, по сути свой портфель из акций, включив различные компании в этот список с разными весами. В случае, если Вы не хотите пассивного инвестирования через фонды, можно зайти и купить индекс и забыть о нем. Единственный совет, который хочется в этом направлении дать: индекс лучше покупать после коррекции, сегодня многие индексы находятся на своих исторических максимумах, поэтому в ближайшее время (по нашим ощущения год - три года) должна пройти коррекция, после которой можно закупаться. Как говорил Рокфеллер, если даже мой сапожник знает, что надо покупать акции, то лучше сейчас воздержаться от покупок и прийти к покупкам, когда начнется паника и все начнут избавляться от акций.
Поговорим о портфельных инвестициях. Теория портфельных инвестиций говорит нам, что лучше вкладываться в активы с минимальной корреляцией. Обычно портфельные инвесторы берут для своих вложений ПИФы (паевые инвестиционные фонды), сосредоточенные на разных вещах: недвижимость, нефть и ресурсы, драгоценные металлы, фонды облигаций и фонды акций. Существует метод пассивного инвестирования, который заключается в следующем: раз в полгода Вы пересматриваете свой портфель, продаете подорожавшую часть и покупаете подешевевшую (делаете ребалансировку портфеля), чтобы на начало периода Ваши активы составляли строго нужную долю от всех (20% в случае покупки всех 5 фондов или 25% в случае покупки 4 фондов). Некоторые инвесторы к этим 5 направлениям еще и добавляют кэш, то есть банковские депозиты. Стратегия может быть какой угодно, важно понимать, как Ваш портфель переживет стресс период. Направления можно дробить для себя: акции развитых стран, акции развивающихся стран, облигации высоконадежных эмитентов и мусорные облигации. Важно отдавать себе отчет, что диверсификация полезна до некоторого момента, если Вы вложите по 10% в 10 видов раскоррелированных активов, то роста портфеля может вовсе и не быть. Мы стараемся вкладываться по большей части в те направления, которые кажутся нам перспективны сейчас. Инвестиционный портфель должен быть понятным в первую очередь Вам, и Вы должны самому себе уметь объяснять, зачем Вы купили тот или иной актив.
В качестве альтернативы покупки паев ПИФов можно покупать акции фондов ETF. Биржевые инвестиционные фонды ETF представляют собой особый инструмент для инвестирования, так как одновременно совмещают низкий порог входа и высокий уровень диверсификации. За счет объединения капитала своих клиентов перед фондом открывается более широкий спектр возможностей по сравнению с частными инвесторами. Фонд инвестирует в ценные бумаги, которые формируют индекс. Инвестиционный портфель, составленный по индексу, обладает отличным балансом риска и доходности. Инвестор, покупая долю в инвестиционном фонде, приобретает пропорциональную долю в индексе и все сопутствующие преимущества. По акциям ETF платят дивиденды, как по обычным акциям и их можно в любой момент времени продать на бирже.
По данной ссылке Вы можете посмотреть какие ETF котируются на московской бирже. Обратите внимание на ETF, вкладывающиеся в облигации разных стран мира, на ETF, вкладывающиеся в акции определенных стран мира и на ETF на золото.
Вот пример портфеля: на 1 января 2019 года покупаем на 25% денег ETF FXGD – ETF на золото, на 25% покупаем ETF FXUS – фонд, вкладывающийся в акции США, на 25% ETF FXRU – фонд, вкладывающийся в облигации России и 25% в ETF FXCN – фонд, вкладывающийся в акции Китая. По итогам 2019 года, 1 января 2020 года считаем, какую долю занимает каждый из фондов, и ребалансируем. На длинном горизонте такой портфель принесет хорошую доходность и может стать альтернативой для покупки одних лишь акций в рабочий портфель.
Другой пример портфеля: Вы не хотите вкладываться в ETF и решаете собрать свой портфель из акций и облигаций России. На 25% процентов покупаете облигации федерального займа со сроком погашения через 5 лет, на оставшиеся 75% покупаете акции интересующих Вас компаний, например, Сбербанк, Газпром, МТС, НКНХ – НижнекамскНефтехим – компания, производящая в России искусственный каучук, и Магнит по 15% каждой акции. Обратите внимание на то, что это компании из разных секторов, максимально независимые друг от друга. Сбербанк – банк-монстр, создаваемый российским центробанком, Газпром – нефтегазовый монстр, МТС – телекомпания, НКНХ – химическое предприятие, Магнит – ритейл. Можно было бы добавить акции каких-нибудь металлургов, цветных или черных: НЛМК – Новолипецкий металлургический комбинат, ММК – Магнитогорский металлургический комбинат, Норникель, Северсталь, Русал – Российский алюминий. Или акции компании, добывающей алмазы – Алроса, но наш взгляд цикл металлов разворачиваются и акции этих компаний в ближайшее время будут находится под большим давлением, чем остальные. Если Вы хотите брать компаний сильно больше 5, то лучше, на наш взгляд, купить индекс Мосбиржи. Сильная диверсификация не дает обойти индекс даже с ребалансировкой.
Вывод: при составлении рабочего портфеля Вы должны учитывать много факторов, один из основных – необходимость диверсификации. При этом Вы можете пассивно покупать индекс, покупать ETF на различные направления или покупать акции и облигации руками. Портфель должен содержать максимально раскоррелированные (независимые) инструменты.
