Здравствуйте, уважаемые друзья.
В этой статье-"Четыре дивидендные компании с потенциалом роста 70%, которые стоит купить прямо сейчас", мы с вами разобрали 4 компании с высокими дивидендами и высоким потенциалом роста. Одна из них-Simon property group, крупнейший оператор торговых центров в Соединённых Штатах Америки. Эта компания ощутила на себе всю тяжесть пандемии, и за 2020 год ее акции просели более чем на 60%.
В отличие от многих конкурентов, simon property group проделала отличную работу по сокращению своих активов. В течение последнего десятилетия, в то время, как многие из конкурентов бессистемно наращивали свои активы, команда SPG удерживала только качественные объекты недвижимости. Также компания выборочно открывала новые торговые центры в районах, где был высокий спрос на крупные сетевые ритейлеры и премиальные потребительские магазины. Всё это привело компанию к доминирующему положению по всей территории США.
Давайте посмотрим на интересный показатель-уровень заполняемости(какая площадь занята арендодателями, по отношению к общим активам компании), который составляет 92% по состоянию на 30 сентября по сравнению с 95% в то же время в 2019 году. Это незначительное снижение около 3% и оно намного меньше чем ожидали инвесторы, учитывая 50% снижение цены на акцию.
Еще одним ключевым показателем является базовая арендная плата за квадратный метр. Высокая заполняемость-это звучит хорошо, если это не связано с большими скидками на аренду. К счастью, SPG не только смогла избежать снижение базовой арендной платы за квадратный метр, но и фактически нарастила этот показатель на 2.9% за последний год.
Оценка #Simonpropertygroup
Самое главное, что с началом восстановления компания находится в завидном положение по отношению к другими REIT. По закону, одна из самых больших проблем для REIT заключается в том, что они должны распределять большую часть своей прибыли акционерам через дивиденды. В результате большинство компаний вынуждены обращаться к рынкам для привлечения капитала путем выпуска дополнительных акций, либо выпуска дополнительных долговых обязательств. SPG имеет на своем балансе 9.7 млрд долларов ликвидности. Они состоят из 1,5 млрд долларов наличных денег и ещё 8.2 млрд долларов на возобновляемой кредитной линии. Если мы возьмем выручку год от года за третий квартал 2020 года, мы увидим дефицит в 400 млрд. Если мы предположим, что кризис будет продолжаться, дефицит сохранится, то денег у компании на выплату обязательств хватит на 6 лет, без необходимости привлекать дополнительный капитал с публичных рынков.
Ещё один плюс, это дивиденды в размере 6% годовых, как я писал в предыдущей статье, доходность облигаций около 0. Соответственно инвесторы, уходя от них, будут размещать свои деньги в акции с высокой дивидендной доходностью. Это явление было более 10 лет назад после финансового кризиса, в те годы инвесторы #spg заработали за год более 50% прибыли, и по 30% в каждый из 3-х следующих лет.
Если сложить всё это вместе, то наша целевая цена составляет около 150 долларов. С окончанием пандемии, и в этом году мы ожидаем, что финансовые показатели компании будут соответствовать уровню существовавшему до кризиса.
Риски инвестирования в Simon property group
Компания встретила 2020 год в хорошей финансовой позиции, которая должна позволить ей пережить текущую ситуацию. Но есть другие потенциальные риски, которые следует учитывать. Эти риски делятся на три основные категории:
- Арендаторы. Компания имеет очень диверсифицированный портфель арендаторов, которые в основном являются крупными корпорациями. Это позволило компании держаться на плаву в 2020 году, поскольку эти арендаторы имеют долгосрочную аренду и не могут вносить коррективы в договор. В 2020 году компания выиграла много судебных процессов с арендаторами, которые гарантировали возврат арендной платы. Если коронавирус не отступит, ситуация может измениться и многие из арендаторов будут подавать на банкротство, тем самым арендная плата и наполняемость торговых площадей будет снижаться. Это потенциально может потащить цену акций еще ниже.
- География, является еще одним важным потенциальным риском. Ведь строительство торговых центров это многолетнее предприятия. Место строительства выбирается на основе текущей демографической ситуации в регионе. Из-за covid-19 много людей переехали в менее густонаселённые районы. Будем наблюдать, как этот сдвиг мог повлиять на потребительское сообщество вокруг объектов недвижимости spg. Ведь если отток людей будет сильным, то возможно придется снижать арендную плату или даже продавать недвижимость.
- Потребительское поведение. Люди привыкли к онлайн покупкам, это удобно, купленную вещь доставляют прямо к порогу. На данный момент огромная неопределенность- это количество людей, которые вернутся в торговые центры после того, как пандемия закончится.
Исходя из вышесказанного для себя я сделал вывод, что буду покупать акции этой компании. Для вас это не является призывом к покупке, я просто расписал минусы и плюсы данной компании. Покупать её или нет дело лично ваше.
Желаю удачного инвестирования, оставайтесь со мной. Подписывайтесь на мой канал. Ставьте лайки. Задавайте вопросы в комментариях, мне очень важна обратная связь.
