Один из важнейших принципов финансов (а на самом деле, и жизни в целом), который должен понимать каждый начинающий (и продолжающий) инвестор, — это взаимосвязь риска и доходности. Они связаны напрямую: чем выше ожидаемые риски, тем выше и ожидаемые доходности, и наоборот. Давайте разберёмся, почему так происходит и что это значит для инвесторов.
Больше уверенность — ниже доходность
Возьмём для примера вложения с минимальным уровнем риска — банковский депозит. Не будем углубляться в механику формирования ставок по депозитам, но положим, что они находятся на среднерыночном уровне в районе 7.5% годовых. Теперь представьте, что один из банков без явных причин поднимет ставку до 8.5%. Это вызовет резкий приток вкладчиков, банк быстро перевыполнит свои цели по привлечению депозитов в ущерб собственным же доходам, после чего, скорее всего, снизит ставку до уровней ниже среднего, чтобы минимизировать привлечение новых средств (иначе есть риск нарушить требования ЦБ по резервам). В лучшем случае, некоторым счастливчикам удастся получить чуть повышенную доходность, но в целом для рынка это не будет играть роли, средние ставки не изменятся. В худшем случае, банк, ранее обещавший доходность заметно выше рынка, не сможет выполнить свои обязательства перед вкладчиками. Баланс риска и доходности сохранился.
Кто рискует, тот (иногда) пьёт шампанское
Обратный пример — инвестиции в акции молодых компаний. Представим компанию, которая занимается узкими разработками в сфере биотехнологий, некоторое время назад разместилась на бирже и вот-вот анонсирует результаты испытаний своего нового лечебного препарата. Об этой компании не столь многие люди знают, ещё меньше — верят в позитивный итог испытаний. Какое движение котировок можно ожидать по итогам анонса? Успех или провал испытаний могут, соответственно, привести к росту или падению акций на 30-50% и даже более. Инвесторы, держащие акции этой компании до анонса, принимают повышенные риски и, скорее всего, делают это на базе глубокого изучения всей доступной информации о компании. Только высокие риски дают шанс на получение доходностей, заметно превышающих среднерыночные.
Главное — определить свою толерантность к рискам
Какие выводы из примеров выше должен сделать начинающий инвестор? Вот несколько важных:
- ожидания высоких доходностей компенсируются повышенными рисками,
- при осуществлении вложений нужно чётко понимать их рискованность и насколько она нам подходит,
- следовательно, необходимо заранее определить максимальный допустимый для себя уровень риска.
Где правильный баланс? Каждый из нас должен дать собственный ответ на этот вопрос. Более того, наша готовность к рискам будет варьироваться в зависимости от целей и ситуаций. В некоторых случаях (например, при формировании бюджета на покупку первой недвижимости) мы не можем рисковать потерей даже 10% от вложенных средств. В других — сможем перетерпеть и значительную волатильность котировок купленных активов. Поэтому так важно разобраться в собственном положении, своих финансовых целях, сроках и методах их достижения.
Для формирования действительно подходящего нам инвестиционного портфеля необходимо сначала ответить самим себе на ряд вопросов. Понять свои цели, их значимость, сроки, а следовательно, и допустимые уровни рисков в процессе их достижения. Выбрать адекватные целям классы активов, у каждого из которых есть свои средние уровни риска/доходности. Из этого и состоит персональное финансовое планирование. Обо всём этом подробнее — в моих следующих статьях.