О том, что динамика денежной базы предвещает кризис, я уже писал: https://www.vestifinance.ru/articles/115931 . Свежие данные по узкой денежной базе напрягают: всё идёт от плохого к худшему. Далее подробности.
Из денежных показателей раньше всего появляется узкая денежная база (вышла 5 апреля), затем широкая денежная база (к середине месяца), а затем самый важный показатель – денежная масса (в последний рабочий день месяца).
На 1 апреля узкая денежная составила 10,1 трлн. рублей (9,8 трлн. из них – это наличные деньги в обращении вне ЦБ).
Мы, как всегда, смотрим такие показатели в реальном выражении.
В ценах 2016 года узкая ДБ уже третий месяц ниже своих среднегодовых значений – это первый признак падения.
Стоит также отметить, что она не достигла даже своих докризисных максимумов (11,2 трлн. в январе 2014 года). Такую долгосрочную динамику ещё можно объяснить увеличением доли безналичных расчётов. Но на краткосрочную динамику это повлиять не могло (см. далее).
Рост по отношению к аналогичному периоду прошлого года практически прекратился (+0,4%).
В такой же ситуации показатель находился по итогам ноября 2008 и марта 2014 года.
В обоих случаях последовал кризис: в 2008-м году быстрее, в 2014 году – медленнее.
Если ЦБ срочно не предпримет меры (по сценарию "март 2005 года и далее"), кризиса не избежать.
Но замедления в инвестиционной сфере избежать уже не получится даже в случае, если Центробанк «опомнится» и обратит внимание на исторические аналогии.
