Прошлая неделя полностью соответствовала нашему прогнозу: до саммита G20 доллар держался возле отметки в 67 рублей, но ближе к старту переговоров волатильность усилилась. Больше всего инвесторы переживали из-за отмены полноценной встречи Путина и Трампа, но катастрофы не случилось: доллар остался в пределах 66 – 67 рублей.
Торги на бирже 3 декабря начались с ослабления доллара на 40 копеек: 66,55 рублей предлагали за доллар в самом начале торгов. Причина укрепления – нефть, которая в понедельник подорожала до 62,3 – 62,4 доллара за баррель из-за того, что на саммите G20 Владимир Путин на встрече с саудовским принцем договорился о продлении сделки ОПЕК+ на 2019 год. Вообще нефть на этой неделе будет играть ключевую роль в определении обменного курса рубля и доллара.
Сам факт продления сделки ОПЕК+ - это хорошо и для нефти, и для рубля. Однако пока точных параметров сделки нет, но от них многое зависит. Есть три ключевых сценария развития событий:
1. Сделка ОПЕК+ будет продлена, но с некоторым увеличением объёмов добычи нефти (до 3%);
2. Сделка ОПЕК+ будет продлена с заморозкой объёмов добычи нефти на уровне октября-ноября 2018 года;
3. Сделка ОПЕК+ будет продлена с сокращением объёмов добычи нефти до 3% относительно показателей октября-ноября 2018 года.
Первые два варианта неизбежно приведут к снижению сырьевых котировок: осень отметилась новыми рекордами добычи (в октябре среднесуточная добыча нефти в России составляла 11,4 млн. баррелей, и ноябрь не сильно отстал: 11,376 млн. баррелей в сутки). Поддержать нефть и рубль может только третий вариант. Однако вероятность такого развития событий стремится к нулю как минимум из-за того, что США не позволят сокращать объёмы добычи. У них есть рычаг влияния: Трамп уже грозился объявить нефтяной картель вне закона и ввести санкции.
В любом случае ситуация скоро прояснится: в четверг начнётся заседание ОПЕК, на котором, вероятно, и обсудят дальнейшую политику добычи. Но этого момента на фоне абстрактной договорённости продлить сделку, рубль может оставаться довольно-таки крепким (65 – 65,5 рублей за доллар) особенно, если данные о запасах сырой нефти в США окажутся ниже прогноза. Но у же в четверг начнётся возврат нефти к 58,5 – 59 долларам за баррель, а доллара к 67 рублям.
