Зачем инвесторам смотреть на кредитный рейтинг компаний и что делать при дефолте.
Как повысить доходность, инвестируя в облигации
Сейчас на рынках рекордно низкие процентные ставки, из-за этого у инвесторов в основном есть два варианта, чтобы повысить доходность от инвестиций в облигации:
- инвестировать в более долгосрочные облигации, доходность которых выше;
- инвестировать в облигации менее надежных компании.
Чем выше доходность, тем больше риск
В инвестициях в более долгосрочные облигации вы увеличиваете процентный риск. При изменении ставок может измениться цена облигации - как в меньшую, так и в большую сторону. Если выбирать бумаги менее надежных компаний - вы принимаете более высокий риск дефолта.
У компании может не хватить денег, чтобы расплатиться с кредиторами
Чтобы сохранить деньги, инвестируя в рисковые облигации, нужно обратить внимание на ключевой показатель - риск дефолта компании.
В широком смысле, дефолт - это неспособность компании вовремя расплатиться по своим долгам с кредиторами: банками, инвестиционными фондами, частными инвесторами.
Когда в экономике спад, растет угроза дефолта облигаций
Сейчас из-за экономического шока, вызванного пандемией, все больше дефолтов по облигациям. По данным рейтингового агентства Fitch, количество дефолтов за 8 месяцев 2020 года - 42. Это больше, чем во время кризиса 2008-2009 годов.
Частота дефолтов компаний в мире в зависимости от кредитного рейтинга с 1981 по 2019 годы.
Чем выше кредитный рейтинг компании - тем ниже риск дефолта
Кредитный рейтинг позволяет оценить вероятность дефолта компании. Крупные международные рейтинговые агентства: Fitch, S&P и Moody's, присваивают кредитные рейтинги компаниям на основе состояния их бизнеса и рейтинга страны. Рейтинги делятся на инвестиционный уровень: от BBB- до ААА, и спекулятивный - ниже ВВВ-. Чем ниже кредитный рейтинг, тем выше вероятность дефолта.
Как соотносятся дефолт и кредитный рейтинг на сроке до 10 лет на мировом рынке
Что на российском рынке
У нас ситуация с дефолтами выглядит несколько лучше. Это может объясняться определенной спецификой российского рынка - невысокая доля облигаций с низким кредитным рейтингом, на которые и приходится основная часть дефолтов. Также, по сравнению с другими странами, у нас меньше компаний на рынке.
Что делать, если дефолт по облигации все-таки произошел
1. Следить за информацией. Цена проблемных активов очень зависит от новостей;
2. Важна позиция крупных кредиторов и основного акционера.
Если компания значимая, с точки зрения своей роли в секторе или социальной функции - у нее больше шансов найти поддержку от государства, а значит и расплатиться с долгами;
3. Постараться продать облигации по приемлемой цене. Так можно вернуть часть вложенных денег, а также зафиксировать убыток, чтобы уменьшить будущие налоги;
4. Отстаивать свои права в суде.
