Как объяснить столь позитивную реакцию рынков на выборы?
💲 Самый простой и надёжный способ - посмотреть на доходность 10-летних казначейских облигаций трежерис. Чем она выше, тем больше риски и активнее бегство инвесторов в качество. Когда 4 ноября начался подсчёт голосов, доходность взлетела с 0.85% до 0.92%. Однако потом она столь же резко опустилась на 0.77%, где она и была за неделю до голосования. "Индекс страха" VIX тоже снижается c 40 до 30 п. Это означает, что рынок успокоился, снял стресс и вернулся к нормальным значениям. Более того, S&P500 перешёл к росту, что создает позитивный фон на открытии российской фонды. Наши расписки в Лондоне уже растут.
❓ Что даёт основания для такой расслабленности на биржах? Рынки так уверены в победе Трампа? Пока ничего об этом не говорит. Перевес на стороне демократов, и он за ночь только вырос. Конгресс тоже за ними. В сенате 48:48. Подсчёт в некоторых штатах займёт ещё несколько дней, с учетом почтового голосования. Не сильно пугает инвесторов и обещание Трампа устроить дебош по поводу результата, если он будет не в его пользу. А ведь это для рынков самый стрёмный сценарий: неопределённость всегда хуже, чем нежелательный, но понятный результат. Хозяева магазинов, вспомнив опыт летних погромов, на всякий случай заколачивают витрины фанерой .
🧘♂️ Здесь я могу только предположить, что игроки свыклись с мыслью, что Байден может победить и в придачу сохранить большинство в Конгрессе. "Есть жизнь на Марсе, нет жизни на Марсе..." - всё равно любой президент будет печатать деньги. И Байден - отнюдь не меньше, чем Трамп, скорее наоборот. Да, повысит налоги, будет тратить бюджет на социальные выплаты и медицинские страховки. Но при демократе Обаме было то же самое, а рынки росли.
Что касается российских акций, их уже не так пугает перспектива санкций. Во-первых, они уже в цене, прибавить (точнее убавить) особо нечего. Во-вторых, тема санкций звучит громко, когда нужно бороться за власть. А когда уже не нужно - можно отложить или ввести такие, которые на нашу экономику критично не повлияют.
⚡ С моей стороны это даже не прогноз (такие выборы прогнозам не поддаются), а скорее мысли вслух. Всё может быстро поменяться, когда и если начнётся настоящий батл в суде. При любом раскладе: если рост продолжится, вырастет и часть активов в моём портфеле. Если рынок провалится - буду смотреть интересные идеи для подбора.
