Аэрофлот недавно провел допэмиссию, а акции обвалились почти в два раза с пиков в январе-феврале этого года, но стала ли компания дешевле и интереснее? Будем разбираться.
Лучше сравнивать результаты за 2019 год, т.к. в 2020 по понятным причинам у всей авиаотрасли будет потерянный год. Чистая прибыль за 2019 год составила 13 512 миллионов рублей, вырос пассажиропоток до 60, 7 миллионов человек, а выручка выросла до 677,9 миллиарда рублей. На одного пассажира выручка составляет 11 168 рублей, а чистая прибыль всего лишь 222,6 рублей. Но аэрофлот получает выручку не только с продажи билетов, но и делает деньги из воздуха - все самолеты, которые летают в воздушном пространстве России из Европы в Азию пролетают через Россию и платят налог Аэрофлоту. Эта статья очень внушительная - выручка составляет 40 883 миллиона, это больше выручки от чартерных перевозок. И без этих 673,52 рублей на пассажира группа была бы убыточной в 2019 году. Поскольку вся эта выручка - чистый доход компании, по моему представлению.
В 2019 году было ухудшение по занятости кресел как на международных (с 80,9% до 80,3%), так и на внутренних (с 85,3% до 84,1%) рейсах. Увеличился налет самолетов, а количество пассажиров не увеличилось в достаточной мере.
Акции компании в 2019 году стоили около 100 рублей за сравнительно средние показатели. Меня отчеты не впечатляют, без роялти в обычный год компания бы получила убыток. Теперь ситуация изменилась, в авиаотрасли произошло ухудшение всех показателей. Какая цена у Аэрофлота? Чуть меньше 60 рублей за одну акцию. Только вот эти акции дают меньшую долю в компании. Интерфакс предполагает увеличение акционерного капитала в 2,5 раза, точное число будет объявлено в ближайшие дни, но это будет в диапазоне от 2 до 2,5 раз. Получается, что 1 акция в 2019 году даёт столько же голосов в %, сколько дадут от 2 до 2,5 акций в 2020! Цена акций Аэрофлота в пересчете сейчас от 120 до 150 рублей. Рынок их не оценивал даже в 2019 году по таким ценам, поэтому я бы не рекомендовал рассматривать Аэрофлот по текущим ценам, очень дорогая компания, которая имеет множество проблем в коронавирусное время.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал.
