😢 Рынки пошли вниз, реагируя сразу на несколько негативных факторов.
Несмотря на то что почти все эти факторы - иностранного происхождения, наши Мосбиржа и РТС падали сильнее (-1.36% и -2.41%, при чуть ниже нуля по S&P500). Давно стало привычным: risk-off - это бегство инвесторов из риска. А риск - это в первую очередь развивающиеся рынки. Обидно, но факт: кипиш у них, а трясёт нас. Прибавляем сюда сгущающиеся тучи противостояния с Западом, которое по всем признакам будет только обостряться.
Что расстраивает инвесторов:
🔻 Трамп и демократы, похоже, не договорятся по пакету помощи $1.8 трлн как минимум до выборов. Значит, рынки ещё 3 недели будут ждать новых денег. Когда индексы растут в предвкушении чего-то вкусного, но не получают его, они падают.
🔻 Статистика новой волны ковида уже не шокирует как весной, но она не даёт позитиву подняться с колен. Апатия и неопределённость, если затянутся, могут подействовать не лучше, чем страх. Вакцина где-то рядом, но потрогать её нельзя - испытания в разгаре.
🔻 Растут запасы нефти в США и Европе. ОПЕК понимает, что банкет с увеличением добычи придётся сворачивать раньше, чем хотелось.
📣 На этом фоне наш Минфин в среду с гордостью объявил о втором подряд рекордном аукционе ОФЗ. Продано госдолга на Р371.7 млрд. Рубль никак не среагировал на этот позитив, и вот почему.
1️⃣ Во-первых, берут из-за премии - RUONIA+0.64%, в прошлый раз - +0.58%.
2️⃣Во-вторых, 80% долга выкупают наши же госбанки. Доля нерезов неуклонно снижается (с 36% до 26% за полгода). То есть Греф, Костин и Кo берут госдолг себе на баланс (подозреваю, не без подсказки ЦБ). Это не особо давит на рынок рублёвой ликвидности, поскольку сделки финансируются тем же Центробанком через аукционы РЕПО. Но и веса рублю они никак не прибавляют. Это могли бы сделать покупки нерезидентов, если бы они были.
💼 Для долгосрочного портфеля это всего лишь эпизод на длинной дистанции. Подробно пишу об этом, потому что есть стратегия, но есть и тактические решения, которые требуют осознанного подхода. Кроме того, сегодняшние события могут лечь в основу больших и длительных трендов. Отмечайте лайками, если подобный анализ ситуации на рынке вам полезен.
