Всем привет! Желаю хорошего дня! 🤝
А сегодня посмотрим, что за компания Mail.ru Group и стоит ли вкладываться в неё на небольшой коррекции после прошлой недели.
Поехали! 🚀
Что за компания?
Mail.ru Group - российская IT-компания. Владеет социальными сетями Одноклассники и ВКонтакте, каршерингом YouDrive, сервисом объявлений Юла, сервисом доставки еды Delivery Club и множеством онлайн игр. Ничего такое портфолио 💪
Чуть не забыл, мессенджер ICQ помните? Тоже их тема 😄
Техника
На российском рынке компания появилась недавно, поэтому никакого особо тренда проследить ещё не удастся. Да, растёт, но также чувствует себя большинство компаний, выходящих на биржу.
С другой стороны, компания уже давно торгуется на Лондонской бирже. Тут-то мы ее и отследим.
Что ж, если бы вы вложили свои кровные в развивающийся российский стартап в далёком 2011 году, то сейчас были бы в районе нуля. Боковик. Печаль. Если ещё и дивиденды не платят, то на этом можно будет закончить 😄
По технике Mail.ru ставим жирный минус. Плохо ❌
Что с финансами за последние 5 лет?
За последние 5 лет выручка растёт баснословными темпами, увеличиваясь на 50% каждый год.
При этом чистая прибыль и EBITDA выросла за эти 5 лет на 50% всего. Но выросла. И продолжает расти.
Ещё посмотрим, как пандемию пережили (хотя, с учётом того, что все сидели дома и играли в онлайн-игры, думаю, все отлично у них).
Далее расходы, с ними тоже всё в порядке, растут. Правда, растут медленнее, чем выручка, что не может не радовать ✅
В 2019 впервые взяли долг на 4млрд рублей. Не то, чтобы критичная сумма, так как с учётом наличности, чистый долг всё ещё отрицательный.
Тоже что ли на что-то откладывают, как и Яндекс? 🤔
Капитализация за последние 5 лет выросла в 2 раза 👍🏻
А вот с рентабельностью не всё так хорошо.
Все показатели медленно, но верно снижаются в последние 5 лет. Вроде бы компания должна развиваться и улучшать показатели, но здесь мы этого не видим. Плохо ❌
Показатели P/E, P/S, P/BV и EV/EBITDA чуть меньше нормы. Правда, сравнивал с американскими и китайскими показателями в этой отрасли.
Тоже самое за последние пару-тройку кварталов
Чистая прибыль на протяжении последних двух кварталов отрицательная. Компания не справляется с пандемией 🆘
Долгов прибавилось до 22млрд рублей. Хотя ранее этот показатель был на уровне 4-8 млрд рублей.
С другой стороны, в этом году компания наконец вышла из отрицательной зоны по чистой рентабельности и ROE ✅ Что ж, хорошо, видимо, начали с умом использовать средства.
Что в последнем отчёте?
Смотрим отчёт за 2 квартал 2020 года на сайте компании.
Баланс
Общие активы за последние полгода даже уменьшились. Пусть и меньше, чем на 1% (с 254 до 252 млрд рублей).
В целом без изменений 🟡
Прибыли/убытки
Выручка за последние 3 месяца и за последние полгода (YTY) выросла.
EBITDA для 3 месяцев осталась без изменений, а за полгода (YTY) выросла в полтора раза (где-то я это уже слышал).
При этом чистая прибыль в минусе за оба периода. -2,7млрд рублей и -11,8 млрд рублей соответственно. Плохо 🔴
Финансовый поток
Благодаря переоценке Гудвилла (буду разбираться, что это такое), финансовые потоки от операционной активности увеличились на 6 млрд за последние полгода (YTY).
Инвестиционная активность уменьшилась и на неё потратили в 3 раза меньше (4 млрд рублей против 12млрд рублей за полгода YTY).
А вот банковских кредитов в этом году на было, поэтому в минусе (-3млрд рублей против 6млрд рублей в прошлом году)
В итоге имеем увеличение финансового потока с 8млрд рублей до 13. Хорошо 🟢
Основная выручка компанией получается от сектора "Игры" и сектора "Социальные сети и общение". Разделение примерно пополам ⚖️
А вот в конце отчета и про переоценку гудвил сказали
В двух словах, во всём виноват COVID-19. Из-за него произошло падение доходов от рекламы ↘️
Что с компанией сегодня?
- Группа отметила свои активы ESforce (киберспорт) как активы для продажи (видимо, не нужны). Общая сумма активов оценивается в 2,4млрд рублей. Этими средствами компания планирует увеличить балансовую стоимость ↗️
- В 2019 году Mail.ru привлекла несколько кредитов на общую сумму 23,5млрд рублей для финансирования деятельности по слияниям и поглощениям. Интересно 🙃
- 2 июля 2020 года компания объявила о начале торгов глобальными депозитарными расписками (ГДР) на Московской бирже (но это мы уже знаем)
Другие обзоры копаний у меня на канале: компании Apple, Verizon, Яндекс, AT&T, Intel, Coca-Cola... покупать ли их себе в портфель? И держать ли их там, если они уже там есть? 🤔
Выводы
Компания недавно вышла на российский рынок и краткосрочно можно было спекулировать на этом. Но мы рассматриваем покупку на среднесрок, а лучше на долгосрок.
Лично мне не нравится практически ни один из продуктов компании. Напоминает Сбербанк, который пытается изо всех сил создать свою экосистему, скупая всё подряд, но при этом покупки не могут органично вписаться в структуру организации.
Да-да, в отличие от моего любимого Яндекса.
По технике акции компании не растут и не падают (а это значит, что даже депозит лучше). Возможно, если будут платить дивиденды, пересмотрю своё мнение, а пока оставим эту компанию кому-нибудь другому.
По фундаменталу вроде бы всё хорошо, но без каких-то "вау" эффектов, обычно.
Рассматривал бы покупку акций только у дна канала (15-17$) с последующей продажей где-нибудь наверху (37-40$). А лучше подожду выхода из боковика на каких-нибудь свершениях, ведь надежда умирает последней 🤗
Спасибо, что дочитали! 😊
- Поставьте "палец вверх", чтобы сказать спасибо 👍🏻
