На прошлой неделе Bristol-Myers опубликовала результаты, превосходящие как по выручке, так и по прибыли на акцию. Во 2 кв. компания заработала $1,63 на акцию (против $1,49, что на 38% больше, чем годом ранее).
По прогнозам, прибыль на акцию в 2020 г. составит $6,18 и $7,13 в 2021 г. У BMY есть куча наличных в размере 22 млрд долларов. За вычетом денежных средств левередж составляет 1,2x к EBITDA.
Доходы от продаж препаратов значительно возросли: Eliquis - на 21%. Единственным отстающим является Opdivo: продажи упали на 6% в первой половине 2020 года - конкурент Кейтруда от Merck набирает долю, но в мае Bristol получил одобрение FDA на использование Opdivo-Yervoy в лечении рака легких первой стадии.
Также положительным моментом в этом квартале стало объявление о подтверждении патента BMY на Eliquis в суде. Eliquis - фантастический препарат, доля рынка которого увеличилась с 42% год назад до 49% во 2 квартале 2020 года.
Хотя руководство заявило, что продажи Eliquis будут ниже во второй половине 2020 года, хорошей новостью является то, что конкуренция со стороны дженериков отложена с середины 2027 года до 2028 или 2029 года.
Bristol утверждает, что за счет вывода на рынок препаратов из существующего Pipeline ожидает 20 млрд долларов дополнительного годового дохода в период с 2025 по 2030 год.
Лучшая новость - это история свободного денежного потока. BMY рассчитывает сгенерировать $45 млрд свободного денежного потока с 2020 по 2022 год (по $15 млрд в год). При этом, компания требует только $1 млрд капитальных вложений. Это машина денежного потока.
Предполагая, что 50% свободного денежного потока (после дивидендов) используется для выплаты долга, а 50% используется для обратного выкупа акций, начиная с 2022 года, компания может сократить количество акций на 15%.
