Российский фондовый рынок с середины августа находится в нисходящем тренде, но приближается к зоне значимых технических поддержек, где возможен значительный отскок. Рассмотрим картину в ключевых бенчмарках.
Рынок у поддержки
- Индекс Мосбиржи опустился в зону скопления поддержек. Во-первых, здесь можно выделить трендовую линию. Во-вторых, горизонтальный блок — 2600–2630 п.
- Фундаментальный взгляд аналитиков БКС «Нейтральный», однако, согласно обновленной Стратегии, близок к «Позитивному». Таргет на год — 3300 п., что предполагает потенциал роста в +25% от текущего уровня.
- Бумаги, имеющие наибольший вес в индексе, — ЛУКОЙЛ, Газпром, Сбер — также достигли уровней, в которых может усиливаться активность покупателей.
- Например, Газпром торгуется в блоке годовых минимумов. Взгляд аналитиков БКС на акции компании «Нейтральный». Годовой таргет в 140 руб. все-таки предполагает потенциал роста в +20% с текущих значений.
- Аналогичная ситуация с акциями Сбера — они находятся вблизи тренда и в зоне горизонтальной поддержки. Более того, технические осцилляторы на дневном графике уже ушли в перепроданность.
- Взгляд на акции банка «Позитивный». Таргет на 12 месяцев — 370 руб. / +30%.
ЛУКОЙЛ — тоже пришел к своей трендовой. Наш прогноз по акциям компании «Позитивный». Бумага входит в список фаворитов БКС на IV квартал 2025 г. Таргет на год — 8200 руб. / +35%.
Взаимосвязь акций и облигаций
Коррекция на рынке долга обычно стимулирует коррекцию и на рынке акций. Почему? Доходности облигаций растут, на фоне такой динамики дивидендные фишки начинают проигрывать в привлекательности. В итоге — тоже переходят к коррекции.
Что происходит на рынке долга сейчас? Доходности дальних ОФЗ подошли к 15% годовых. Много это или мало? Вчерашние аукционы Минфина сигнализировали о существенном приросте спроса в сравнении с предыдущими месяцами — то есть, рынок, вероятно оценивает достигнутые доходности как привлекательные для активизации покупок.
Индекс гособлигаций RGBI опустился в блок консолидации, в котором находился в июле, когда ключевая ставка была на уровне 20%.
Перспективы роста ОФЗ
Согласно базовому прогнозу макроэкономистов БКС, ключевая ставка к декабрю 2025 г. ожидается на уровне 16%, а через год — на уровне 12%.
Этот сценарий предполагает снижение доходностей ОФЗ до 13% к декабрю 2025 г. и до 11% через год. Длинные ОФЗ при этом могут показать снижение доходности вплоть до 10% на горизонте 12 месяцев. Чем ниже доходность облигации, тем выше ее цена. И наоборот.
Таким образом, длинные ОФЗ (со сроком погашения 10 лет и более) сильнее всего выиграют от смягчения монетарной политики ЦБ и принесут инвесторам до +36% за год.
За счет чего? Рост цены облигации + купонная доходность + эффект от реинвестирования купонов.
Индекс ОФЗ в целом может принести до +25% за год.
Наиболее перспективные выпуски:
- ОФЗ 26247
- ОФЗ 26248
- ОФЗ 26238
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.
