Отечественные аналитики считают, что на июльском заседании Центральный Банк может принять решение о снижении ключевой ставки сразу до 18% годовых. Если реализуется именно этот сценарий, то в таком случае стоимость кредитов в России несколько снизится, а экономика получит дополнительный толчок к росту.
Во время июньского заседания Совет директоров регулятора впервые за весьма длительный период времени снизил ключевую ставку на 1 процентный пункт (до 20% годовых), что стало переломным моментом в цикле ужесточения денежно-кредитной политики. Последний раз решение об уменьшении данного показателя было принято еще в 2022 году.
Эксперты считают, что сейчас фиксируется большое количество факторов, действующих в пользу снижения ключевой ставки. К примеру, с последнего заседания продолжается процесс ослабления инфляционного давления в стране. Более того, темпы роста денежной массы начали приближаться к нормальным значениям, а динамика совокупного кредитования по России замедлилась до прогнозных значений Центрального Банка. Таким образом, снижения ключевой ставки сразу на два процентных пункта ожидают в Газпромбанке, ПСБ, Совкомбанке, «Абсолюте», ОТП Банке и банке «Зенит».
Однако некоторые аналитики убеждены, что Центральный Банк будет действовать более осторожно. По их мнению, все еще существуют высокие проинфляционные риски, велика вероятность введения новых санкций недружественными странами, а также усиливается геополитическая напряженность. Также сомнения вызывает вопрос ослабления инфляции. Несмотря на то, что месячный показатель продолжает замедляться, годовой уровень все еще достаточно далеко от целевого значения.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка компании «Велес Капитал», прокомментировал данную ситуацию следующим образом: «Есть определенная вероятность того, что Центральный Банк снизит ключевую ставку до 18% годовых в два этапа. Первый состоится в июле, а второй – в сентябре. Процентные ставки по вкладам уменьшатся практически сразу, а вот ставки по кредитам изменятся с временным лагом примерно в один месяц. Это повлечет за собой увеличение выдач займов в сегменте потребительского кредитования. При сохранении текущих тенденций ключевая ставка к концу года может уменьшиться до 14-16% годовых».
Смягчение денежно-кредитной политики, проводимой регулятором, позволит улучшить деловую активность в России. Однако одновременно с этим начнется ослабление отечественной национальной валюты по отношению к доллару и евро. Михаил Васильев, аналитик Совкомбанка, считает, что после июльского заседания Центрального Банка процентные ставки по вкладам опустятся до 16% годовых.
Сокращение «ключа» окажет положительное влияние на показатель ВВП страны, но сейчас важно понимать, что темпы роста отечественной экономики превышают среднесрочный тренд. Это говорит о том, что она находится в перегретом состоянии. Чтобы избежать серьезных проблем, необходимо охладить экономику, поэтому с высокой долей вероятности темпы роста будут снижаться и дальше. Для фондового рынка сокращение ключевой ставки - положительный сигнал, который может дать рынку импульс к увеличению рынка акций, особенно, если учесть текущую динамику на долговом рынке, демонстрирующую неплохие результаты.
