Краткий дайджест по рынкам и инструментам. Разошлись в разные стороны дисбалансы по евро и юаню: европейская валюта торгуется дороже к доллару США, юань – дешевле. Вернулись высокие ставки по юаням: закрыл неделю на отметке 20,14% годовых RUSFAR CNY. Рубль тестирует отметку 100 руб./$. Продолжили рост, но с меньшими темпами, ОФЗ с фиксированным купоном. Стали подтягиваться длинные флоатеры. Удивил статистикой по рынку недвижимости московский Росреестр.
Задача рубрики: наглядно показать динамику активов.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать риски.
Валюта
Рубль снизился на 2,2% к доллару США за неделю: курс 99,9971 руб./$, тестировал уровень 100 руб./$ на внебирже. Слабел на 1,5% к юаню: 13,80 руб./юань в сравнении с 13,59 руб./юань на прошлой неделе. Нефть Brent потеряла 3,8%, подошла к отметке $71, снова подошла к уровню поддержки.
Разбалансировались с разными знаками юань и евро: китайская валюта на 0,2% дешевле к доллару США на российском рынке в сравнении с офшорным, европейская дороже на 0,4%.
Рано расслабились с ликвидностью в юанях. Недельный диапазон ставки РЕПО с КСУ в юанях: от -3,3% годовых до +25,61% годовых, закрыли пятницу на уровне 1% годовых. Выросла до 20,14% годовых ставка RUSFAR CNY. Валютные свопы показали похожую динамику. Вернулся Банк России: предоставил 6,4 млрд юаней в пятницу по операциям валютного свопа.
Облигации
Индекс RGBI вырос на 1,3% за неделю, закрепился выше 100 пунктов. Длинные ОФЗ прибавили 1,9%. Корпоративные облигации подорожали на 0,6%, высокодоходные бумаги выросли на 0,1%. Остались на месте флоатеры, выросли на 1,6% линкеры. Снизились на 0,2-0,3% доходности кривой ОФЗ на дюрации до 7 лет.
Минфин неплохо провел аукцион 13 ноября: привлекли 92,1 млрд руб. в ОФЗ с фиксированным купоном с учетом ДРПА в сравнении с 4,9 млрд руб. в ОФЗ 26247 неделей ранее. Пришлось давать дисконт, но доходность по цене отсечения осталась ниже 17% годовых.
Недельная инфляция ускорилась до +0,3% за 6 дней или +20% в пересчете на год в сравнении с +0,19% и +9,1% за 8 дней в прошлом отчете. Результат без учета авиа в пересчете на год: +17,7% в сравнении с +10,1% неделей ранее. Рынок проигнорировал статистику: замедляются экономика и кредитование с учетом высоких ставок, что дает надежду на охлаждение инфляции в обозримом будущем, снятие санкций может вернуть на рынок покупки со стороны иностранных инвесторов. Посмотрим, насколько оправдан и долог окажется такой оптимизм.
Замедлили рост длинные ОФЗ, показали минус отдельные выпуски: -0,5% аукционный ОФЗ 26248 и -0,9% ОФЗ 26245, который остается дороже соседних бумаг. Поменялись местами долгосрочные и более короткие флоатеры: +0,9-1,2% длина, -0,4-1,2% середина. Слабо изменилась цена линкера ОФЗ 52002, дорожали на 0,6-1,2% остальные выпуски. Линкеры догоняли ОФЗ с фиксированным купоном, слабо изменился уровень вмененной инфляции.
Значения RUSFAR и RUONIA: 20,59% годовых и 20,7% годовых. Профицит банковской ликвидности: 47 млрд руб. в сравнении с дефицитом 125 млрд руб. на прошлой неделе.
Стабилизировались спреды в рейтинговых группах AAA-BBB, сузился на ~100 бп спред BB. Рынок отходит от паники и привыкает к новым уровням.
Перенесли размещение на неопределенный срок Кокс и ГПБ Финанс.
Ровно стартовал новый Русгидро, РусГид2Р01: ставили купон КС + 200 бп, на уровне начального ориентира, увеличили объем с 20 млрд руб. до 40 млрд руб. Закрытие недели: 99,92%.
Оказался клубным Газпром серии БО-003Р-05, ГазпКап3P5, на 20 млрд руб.: 3 сделки на размещении, нет сделок на вторичном рынке.
Закрыл пятницу на уровне 100% Альфа-Лизинг, АльфаЛБ02, выходили с купоном на уровне начального ориентира, КС + 300 бп.
Закончил неделю на отметке 100,49% СИМПЛ, СИМПЛ1Р01. Не опускался ниже номинала, выходил с купоном КС + 450 бп.
Собрали книгу по новому флоатеру 001Р-06 ПКБ с купоном КС + 500 бп, не меняли относительно начального ориентира. Техническое размещение 20 ноября.
Не поменял купон по выпуску БО-02-01 в сравнении с начальным ориентиром ФосАгро на этапе сбора заявок: КС + 200 бп. Техническое размещение 22 ноября.
X5 собрал заявки по облигациям серии 003Р-01 на 10 лет с офертой через 9 месяцев и ежемесячным фиксированным купоном 23% годовых. Увеличили объем с 5 млрд руб. до 10 млрд руб. Техническое размещение 20 ноября.
Оставили купон на уровне начального ориентира 25% годовых по ГТЛК, техническое размещение 20 ноября.
Впереди выпуски: Новосибирская область, Томск, Антерра, Брусника, Selectel, ЭНЕРГОНИКА.
Замещающие облигации
Снижались доходности большей части замещающих выпусков в долларах, основное движение пришлось на дюрацию 2-5 лет. Осталась на высоком уровне доходность ПИК К 1Р5. Подросла доходность коротких бумаг в евро, слабо изменился МКБ ЗО26-1. Ушла выше 20% годовых ставка RUSFAR CNY в юанях по итогам недели: оптимизм на рынке замещающих бумаг мог оказаться преждевременным.
Акции
Индекс МосБиржи слабо изменился по итогам недели: +0,2%, -11,6% с начала года. Лучший результат показали индексы транспорта и электроэнергетики: +3,7% и +2,7%. Телекомы и нефтегаз в аутсайдерах: -1,2% и -0,6%.
Падали американские S&P 500 и NASDAQ: -2,1% и -3,1% на фоне сильных данных по розничным продажам, подорожании импорта и комментариев главы ФРС. Джером Пауэлл заявил, что не стоит спешить со снижением ставок в условиях роста экономики и низкого уровня безработицы. Доходность десятилетних US Treasuries выросла с 4,3% годовых до 4,4% годовых, тестировала уровень 4,5% годовых.
Китайский SSE Composite потерял 3,5%. Статистика за октябрь показала смешанные данные: медленнее росло промпроизводство, ускорились розничные продажи, замедлилось падение продаж недвижимости в январе-октябре. Рынок задумался относительно политики Дональда Трампа в отношении Китая.
Драгметаллы
Драгметаллы продолжили снижаться на прошедшей неделе: -4,5% золото, -4,3% палладий, -3,3% серебро и -2,8% платина.
Рынок переживает относительно будущей траектории снижения ставки ФРС.
Криптовалюты
Рынок бурлит в ожидании правовых изменений с приходом Дональда Трампа: XRP вырос на 61% за неделю, обогнал ETH с начала года, BTC прибавил 19%, превысил $90k, ETH скромно вырос на 4,8%, закрыл пятницу на уровне $3,1k.
Стабилизировались нетто-притоки в фонды BTC: $1,7 млрд против $1,6 млрд на прошлой неделе. Растут вложения в ETH: нетто-приток $515 млн против $155 млн неделей ранее, рекорд по данным доступной статистики. Данные SoSoValue.
Недвижимость
Индекс ДомКлик пульсирует на месте: снизился на 0,2% после роста на 0,4% неделей ранее. Результат с начала года: +4,4% в сравнении с инфляцией +7,02%.
Подоспела октябрьская статистика московского Росреестра. Активизировались покупатели на вторичном рынке: 13629 сделок в сравнении с 11393 в сентябре, +19,6%, обновили максимум 2024 года. Цифра на 20,4% ниже октября 2023 года, когда зарегистрировали 17129 сделок, на 18,5% выше октября 2022 года.
Оживает рынок жилищной ипотеки: заключили 11900 договоров в октябре, +23,7% к сентябрю, на 5,7% выше октября 2023 года, на 28,4% выше октября 2022 года. Данные включают первичный и вторичный рынки.
Увеличилось количество договоров долевого участия, ДДУ, в октябре относительно сентября: 10667 против 10171 или +4,9%. Рост обеспечила нежилая недвижимость: +15,2% в сравнении с -1,3% по жилью. Далеко до показателей 2023 года. Жилые ДДУ на 47,8% ниже уровней октября 2023 года, на 36,7% выше октября 2022 года.
Можно сделать следующие предположения: спрос на жилье восстанавливается за счет вторичного рынка, частично восстановился и слабо меняется на первичке, возвращается ипотека. Предположу, что семейная ипотека осталась драйвером для московского рынка на первичном рынке и как источник рефинансирования старых кредитов. Подожду статистику по ДДУ с выделением ипотеки.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.
Индикатор RUSFAR CNY, Russian Secured Funding Average Rate Overnight в китайских юанях, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ в китайских юанях.
КС – ключевая ставка Банка России.