Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ: 26246 с купоном 12% годовых и 26248 с купоном 12,25% годовых. Процесс пошел: собрали объем, но есть вопросы к крупным сделкам.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски
Результаты размещения
Объем по номиналу:
- 39,8 млрд руб. ОФЗ 26246.
- 49,1 млрд руб. ОФЗ 26248.
Привлекли 89 млрд руб. в сравнении с 4,9 млрд руб. на прошлом аукционе, когда разместили только ОФЗ 26247. Прогресс: суммарный спрос составил 138,4 млрд руб. против 23,7 млрд руб. на прошлой неделе.
Привлекли в ОФЗ 26246 39,8 млрд руб. при спросе 66 млрд руб., удовлетворили 60,4% заявок. Цена отсечения 78,5401%, что соответствует доходности к погашению 16,84% годовых, при уровне закрытия 12 ноября 79,3850% или 16,63% годовых. Случился дисконт по цене: 0,84%, премия по доходности 0,21% годовых. Средневзвешенная цена: 78,6063% или 16,82% годовых. Минфин отдал бумагу со скидкой, ниже 17% годовых.
Заключили 79 сделок объемом 39,8 млрд руб. по номиналу на МосБирже. Обеспечила 57,7% размещения крупная сделка на 23 млрд руб. по 78,55% или 16,84% годовых, близко к цене отсечения. Часть розничных заявок отработала на уровне 82% или 15,99% годовых.
Собрали 49,1 млрд руб. в ОФЗ 26248 при спросе 72,4 млрд руб., удовлетворили 67,8% заявок. Цена отсечения 77,36%, что соответствует доходности к погашению 16,95% годовых, при уровне закрытия 12 ноября 77,799% или 16,85% годовых. Дисконт по цене: 0,44%, премия по доходности 0,1% годовых. Средневзвешенная цена: 77,3767% или 16,95% годовых.
Заключили 214 сделок объемом 49,1 млрд руб. по номиналу на МосБирже. Составили 57,1% общего объема 2 крупные сделки: 23 млрд руб. по 77,375% или 16,95% годовых и 5 млрд руб. по средневзвешенной цене. Розница не пошла выше 80% или 16,34% годовых.
Минфин привлек 206,8 млрд руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Осталось 6 аукционов и 2,2 трлн руб.: 365,5 млрд руб./аукцион.
Равномерно снизилась доходность кривой ОФЗ с даты последнего аукциона: -0,6-0,73%. Прошла легкая коррекция 12 ноября, остается высоким прирост относительно 6 ноября: +2,5% индекс RGBI, пытается пройти уровень 100 пунктов, +3,7% длинные ОФЗ, +1,9% линкеры.
Бодро двигаются короткие ОФЗ: +0,5-0,9% на дюрации до 2 лет. Ставит рекорды ОФЗ 26245: доходность ниже 15% годовых в сравнении с 16,55-16,85% годовых по соседним выпускам, может отстать при дальнейшем росте или оказаться впереди паровоза на коррекции. Подрастают длинные флоатеры ОФЗ 29024 и ОФЗ 29025, ушло аукционное давление, лучше выступили выпуски до 4,7 лет. Корректируются флоатеры сроком 6-9,8 лет: участники могут перекладываться в длинные и короткие бумаги. Снизилась с 5,8-6,8% до 5,2-6,4% вмененная инфляция линкеров: выпуски не успевают за классическими ОФЗ.
Значения RUSFAR и RUONIA: 20,54% годовых и 21,09% годовых.
Снизился профицит банковской ликвидности: 56 млрд руб. в сравнении с 112 млрд руб. днем ранее.
Последний раз Минфин собирал приличный объем 11 сентября: 97,9 млрд руб. флоатер + фикс. Результат намекает на умеренный оптимизм рынка: готовы брать выпуски с фиксированным купоном с дисконтом. Альтернатива: Минфин усыпил бдительность, дождался отскока и налил бумаг на аукционе. Бумаги держались выше после объявления результатов, склоняюсь к версии с умеренным оптимизмом: много сделок, крупные обеспечили только часть объема. Есть вопрос к крупным сделкам: выглядят странно одинаковые объемы по номиналу, 23 млрд руб., по каждому выпуску...
Впереди отчеты Росстата по инфляции: неделя и итоговый по октябрю. Цифры покажут, оправдан ли рыночный оптимизм.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Фигура – 1% или 100 бп.
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.
