Вводная
В одном из инвестиционных чатов прозвучало утверждение, что при разовом вложении 400 000 рублей на ИИС можно получить 35% годовых. На первый взгляд при текущей ставке, складывается ощущение, что это вполне возможно.
Моя любовь к деталям, тонкостям и нюансам заставила написать детальный пост с разбором, чтобы расставить все точки над и.
А бонусом я покажу как можно увеличить общий капитал при долгосрочном инвестировании в облигации.
Поехали.
В инвестициях я не люблю дискутировать без твёрдых фактов и расчётов.
К любой задаче нужно подходить с чёткими условиями и критериями, чтобы подобрать максимально подходящий инструмент.
Поэтому решил детально расписать пример из обсуждения в одном из чатов, добавив в него четкие условия, которые позволят показать отличия между итоговой доходностью и годовой.
Для ленивых напишу несколько результатов:
- Если мы просто положим деньги на ИИС и продержим их 5 лет, получил налоговый возврат 13%, то наша итоговая годовая доходность будет 2,6% годовых.
- Если мы каждый год будем вносить на ИИС по 400т.р., получая налоговый возврат, то наша итоговая средняя доходность за 5 лет будет около 2,6% либо 5,93% в зависимости от метода расчёта. (спасибо за комментарии)
- Если мы на ИИС будем каждый год вносить по 400т.р. и на них покупать облигации 26248, то наша итоговая годовая доходность без реинвестирования будет 14,28%, а с реинвестированием 17,78%
Дальше рекомендую внимательно читать только тем, кто хочет разобраться в различных методах расчёта.
Чтобы размяться решим промежуточную задачу...
Если Вы откроете счёт ИИС с налоговым вычетом на 5 лет и в первый год внесёте 400т.р. и больше не будете совершать никаких действий, то через 5 лет:
- Ваши вложенные средства: 400 000 рублей.
- Возврат налогового вычета: 52 000 рублей (вы получите его в первый год, если подадите заявление на налоговый вычет).
Таким образом, ваша итоговая доходность будет следующей:
- Доход от налогового вычета: 52 000 рублей.
- Доходность в процентах за 5 лет: 52 000 / 400 000 = 13%.
- Годовая доходность: 13% / 5 = 2.6% годовых.
А что будет, если мы каждый год будем вносить по 400т.р. и получать налоговый вычет? Будет ли доходность выше?
Общий налоговый вычет за 5 лет: 260 000 рублей.
Общая доходность за весь период: 13% от всех внесённых средств.
Годовая доходность: 5,93% годовых.
Поясню:
Если второй случай посчитать с точки зрения общей денежной массы, то за 5 лет мы внесли 2 000 000р с которых получили 52т.р.*5 = 260т.р. Получается, что к вносимой сумме это 13% и если разделить на 5 лет, то будет 2,6%.
Но!
Если считать каждый год в отдельности, то получим, что первый взнос(400т.р.) пролежал 5 лет и принес 52т.р., либо 2,6% годовых. Второе пополнение лежало уже 4 года и тогда 13% нужно делить на 4 = 3,25. Если сложить итоговые проценты за все годы, то получил (2,6+3,25+4,3+6,5+13)/5= 5,93%
Получается, что один и тот же финансовый результат в 260т.р. с точки зрения доходности можно посчитать разными методами.
Промежуточный вывод:
Нет смысл использовать ИИС 5 лет и больше на нём ничего не делать т.к. итоговая доходность будет всего лишь 2,6% годовых. Можно его продержать 4 года, ничего не делать, а на 5й год внести 400т.р. и тогда доходность к окончанию ИИС действительно получится 13%, но пользоваться им будете всего 1 год, а не 5 лет.
Переходим к нашей основной задаче.
Поехали!
Условие задачи:
Мы рассмотрим разные сценарии, где человек инвестирует на ИИС с налоговым вычетом 13% на протяжении 5 лет и покупает облигации ОФЗ 26248. Данная облигация взята как пример из сегодняшний дискуссии в одном из чатов.
Для упрощения расчёта мы предполагаем, что:
- Цена облигации остаётся неизменной весь срок (79.299% от номинала).
- Купонная доходность составляет 15.45% годовых.(взята реальная текущая доходность)
- Ставка Центробанка не меняется 5 лет и не влияет на стоимость облигаций.
- Мы не реинвестируем купонный доход.
Модель расчёта основана на том, что тело облигации не меняется в течение всего срока, а наш источник доходности — это купонные выплаты и налоговый вычет по ИИС.
Рассмотрим 3 сценария:
- Ежегодные взносы на ИИС — мы вносим по 400 000 рублей каждый год и покупаем облигации.
- Разовое вложение на ИИС — один раз вносим 400 000 рублей и покупаем облигации.
- Покупка облигаций без ИИС (разово) — просто вкладываем 400 000 рублей без налоговых вычетов.
Приступаем к решению.
Сценарий 1: Ежегодные взносы на ИИС
Мы вносим по 400 000 рублей каждый год в течение 5 лет на ИИС, покупая облигации по цене 79.299% от номинала. Каждый год получаем налоговый вычет и купонный доход.
Год 1:
- Внесли: 400 000 рублей.
- Купили: 504 облигации по цене 792.99 рублей.
400 000/792,99 ≈ 504 облигации - Купонный доход: 77 868 рублей (15.45% от номинала 1000 рублей на 504 облигации).
504×1000×15.45%=77 868 рублей. - Налоговый вычет: 52 000 рублей (13% от 400 000 рублей).
- Итог на конец года:
400 000+77 868+52 000=529 868 рублей.
Год 2:
- Внесли: ещё 400 000 рублей.
- Купили: ещё 504 облигации.
- Купонный доход за второй год: 155 736 рублей.
(504+504)×1000×15.45%=155 736 рублей. - Налоговый вычет: ещё 52 000 рублей.
- Итог на конец второго года:
529 868+400 000+155 736+52 000=1 137 604 рублей.
Год 3:
- Внесли: ещё 400 000 рублей.
- Купили: ещё 504 облигации.
- Купонный доход за третий год: 233 604 рублей. (504+504+504)×1000×15.45%=233 604 рублей.
- Налоговый вычет: ещё 52 000 рублей.
- Итог на конец третьего года:
1 137 604+400 000+233 604+52 000=1 823 208 рублей
Год 4:
- Внесли: ещё 400 000 рублей.
- Купили: ещё 504 облигации.
- Купонный доход за четвёртый год: 311 472 рублей. (504+504+504+504)×1000×15.45%=311 472 рублей.
- Налоговый вычет: ещё 52 000 рублей.
- Итог на конец четвёртого года:
1 823 208+400 000+311 472+52 000=2 586 680 рублей.
Год 5:
- Внесли: ещё 400 000 рублей.
- Купили: ещё 504 облигации.
- Купонный доход за пятый год: 389 340 рублей. (504+504+504+504+504)×1000×15.45%=389 340 рублей
- Налоговый вычет: ещё 52 000 рублей.
- Итог на конец пятого года:
2 586 680+400 000+389 340+52 000=3 428 020 рублей.
Итог с ежегодными взносами на ИИС:
- Внесено всего: 2 000 000 рублей.
- Итоговая сумма: 3 428 020 рублей.
- Доходность за 5 лет: 71.4%.
- Среднегодовая доходность: 14.28%.
Аналогичный расчёт будем использовать во всех остальных задачах.
Сценарий 2: Разовое вложение на ИИС
Мы вносим 400 000 рублей один раз на ИИС, покупаем облигации и получаем купонный доход каждый год. Налоговый вычет поступает только в первый год.
Итог:
- Внесено всего: 400 000 рублей.
- Итоговая сумма: 841 664 рублей.
- Доходность за 5 лет: 110.42%.
- Среднегодовая доходность: 22.08%.
Промежуточный Вывод: Разовое вложение даёт более высокую процентную доходность (110.42% за 5 лет или 22.08% годовых), но в реальных деньгах итоговая сумма составляет всего 841 664 рублей, что значительно меньше, чем при регулярных вложениях.
Сценарий 3: Покупка облигаций без ИИС (разово)
Мы покупаем облигации на 400 000 рублей без использования ИИС. Купонный доход поступает каждый год, но без налоговых льгот.
Итог:
- Внесено всего: 400 000 рублей.
- Итоговая сумма: 789 664 рублей.
- Доходность за 5 лет: 97.42%.
- Среднегодовая доходность: 19.48%.
Общий итог по первой части.
Ежегодные взносы на ИИС принесли:
Доходность за 5 лет: 71.4%.
Среднегодовая доходность: 14.28%.
Разовое вложение на ИИС принесли:
Доходность за 5 лет: 110.42%. (без ИИС 97,42%)
Среднегодовая доходность: 22.08%. (без ИИС 19,48%)
Как можно получить более высокую доходность?
В примере, который мы рассмотрели, использовалась простая модель расчёта, где стоимость номинала облигации остаётся на одном уровне в течение 5 лет. Это даёт стабильную купонную доходность и налоговый вычет, что позволяет прогнозировать общую сумму с минимальными рисками.
Давайте добавим реинвестирование полученного купонного дохода.
Купонный доход в первый год — 77 868 рублей. Если эти деньги направить на покупку новых облигаций, они будут генерировать дополнительный купонный доход в следующие годы, увеличивая итоговую сумму.
Сценарий 1: Ежегодные взносы на ИИС с реинвестированием.
Мы вносим по 400 000 рублей каждый год в течение 5 лет на ИИС, покупая облигации по цене 79.299% от номинала. Каждый год получаем налоговый вычет и купонный доход, который обратно реинвестируем, считая, что параметры облигации остаются прежними.
Год 1:
- Внесли: 400 000 рублей.
- Купили: 504 облигации (400 000 / 792.99 ≈ 504).
- Купонный доход: 77 868 рублей (504 × 1000 × 15.45%).
- Реинвестировали: 98 облигаций (77 868 / 792.99 ≈ 98).
- Всего облигаций на конец года: 504 + 98 = 602 облигации.
- Сумма на конец года: 602 × 792.99+ 52 000 рублей =529 977 рублей.
Год 2:
- Внесли: ещё 400 000 рублей.
- Купили: 504 облигации.
- Купонный доход: 170 787 рублей ((602+504) × 1000 × 15.45%).
- Реинвестировали: 215 облигаций (170 787 / 792.99 ≈ 215).
- Всего облигаций на конец второго года: 602 + 504 + 215 = 1 321 облигации.
- Сумма на конец второго года: 1 321 × 792.99 + 52 000р + 52 000р= 1 152 655 рублей. (т.к. 52т.р. не реинвестируются, то формально мы их прибавляем к общей сумме, чтобы потом посчитать общую доходность)
...
Год 5:
- Внесли: ещё 400 000 рублей.
- Купили: 504 облигации.
- Купонный доход: 573 195 рублей.
- Реинвестировали: 722 облигации.
- Всего облигаций на конец пятого года: 4 432 облигаций.
- Сумма на конец пятого года: 3 518 510 рублей. + 260 000т.р.
Итог с ежегодными взносами на ИИС + реинвестирование:
- Внесено всего: 2 000 000 рублей (по 400 000 каждый год).
- Итоговая сумма на конец 5 лет: 3 778 510 рублей.
- Доходность за 5 лет: (3 778 510 - 2 000 000) / 2 000 000 = 88,92%.
- Среднегодовая доходность: 88,92% / 5 = 17.78%.
Вывод:
- Разовое вложение даёт более высокую процентную доходность за счёт налогового вычета и купонного дохода, но итоговая сумма будет значительно меньше, потому что ты вкладываешь деньги только один раз.
- Ежегодные взносы имеют ниже среднегодовую доходность, но в реальных деньгах ты получаешь значительно больше благодаря регулярным взносам, налоговым вычетам и купонным выплатам.
- Если цена облигаций вырастет, это может оказать влияние на итоговую доходность. Например, если ставка Центробанка снизится, цена облигаций может вырасти. В этом случае, продать облигации через год с прибылью будет выгоднее, чем держать их до погашения.
Пример: если ставка Центробанка снизится до 10%, облигации с купонной доходностью 15.45% станут более привлекательными для инвесторов, и их рыночная цена вырастет. Если номинал облигации, который сейчас составляет 79.299% от номинала, вырастет до 90% или выше, то можно продать облигации через год с хорошей спекулятивной прибылью.
Важное замечание:
Если номинал облигаций вырастет и ты решишь продать их досрочно, итоговая доходность изменится. Это уже относится к спекулятивной стратегии. В случае спекулятивной продажи через год, когда ставка Центробанка упадёт до 10%, а номинал облигации вырастет, можно получить быструю прибыль, но тогда держать облигации ещё 5 лет не имеет смысла, поскольку основной доход был бы получен через перепродажу.
Заключение:
Очень часто при выборе инвестиционного инструмента люди зацикливаются на % доходности и в замкнутой системе это действительно рабочая система, но при регулярных пополнениях, реинвестировании ваша % доходность снижается, зато итоговая денежная масса начинает сильно расти. Это очень важный момент, который понимают далеко не все.
P.S. Можно строить различных прогнозные модели, которые покажут красивые доходности при том или ином сценарии, но гораздо важнее твёрдо помнить основное и фундаментальное правило - будущее не прогнозируется!
P.P.S. Если вы прочли всё внимательно и поняли почему получилась такая доходность, то я буду благодарен вашим комментариях и лайкам, а так же делайте репост, чтобы и другие разобрались.
UPD после прочтения ваших комментариев. Спасибо многим участником за развернутые ответы с расчётами. В данном примере было много упрощений с комиссиями, налогами, которые естественно повлияют на итоговый результат. Стараюсь ответить на каждый комментарий и я рад, что этот пост привлёк внимание к теме облигаций и расчётам доходности. На самом деле посчитать итоговую доходность на счёте где идут постоянные пополнения, налоговые льготы, фиксация прибыли это очень не тривиальная задача.
#офз #облигации
