Вот мы и узнали, кто обрушил российский рынок — нерезиденты нашли окошко и просто залили его своими бумагами. В этом им помогли некоторые наши брокеры, которые заработали на этом неплохую комиссию.
Все это стало ясно еще пару дней назад, когда объемы продаж вернулись к уровням начала СВО. Тогда иностранцы бежали из наших активов, а без них такая волна продаж просто невозможна. И самый яркий пример — это акции Новатэка.
Только взгляните на эти объемы (выделены синими стрелками):
У иностранцев Новатэк был одной из любимых компаний — им нравились и его перспективы, и неплохие дивиденды. Поэтому они владели 80% акций, находящихся в свободном обращении — по факту они могли укатать их котировки в пол. Именно это они и сделали в феврале 2022 года.
Сегодня же подключились наши умники, которые по сути стали посредниками — на внебирже они скупали акции у нерезидентов, переводили их на торговый счет и продавали по рыночным ценам. Отсюда и такой безумный навес, который придавил весь наш рынок.
Но сейчас эта халява закончилась. В субботу ЦБ опубликовал предписание — депозитарии должны «вести обособленный учет ценных бумаг, которые хоть раз проходили через нерезов из недружественных стран». Эти меры будут действовать до конца года, но в дальнейшем их скорее всего продлят.
Теперь навес со стороны продавцов уйдет, а спекулянтам придется закрывать свои шорты — технически это приведет к росту нашего рынка. На торгах выходного дня уже была эйфория — отдельные бумаги выстреливали на 4-5%. Вполне возможно, что в пятницу мы видели локальное дно :)
Есть и другие факторы, которые могут придать ускорение рынку:
Нефть снова перешла к росту. Вчера «Хезболла» выпустила 320 ракет по Израилю, который сразу же ответил своими ударами. Ситуация легко может выйти из под контроля, а любой конфликт на Ближнем Востоке — это рост нефтяных котировок.
США готовы снизить ключевую ставку. Экономику снова будут накачивать деньгами — и как это всегда бывает, часть денег попадет на сырьевые рынки. Индекс доллара так же снизится, что приведет к росту нефти, золота и других металлов — позитив для наших экспортеров.
Инфляция долгое время будет высокой. История уже не раз показывала, что лучшее спасение от инфляции — это акции крепких компаний. Растущие цены сказываются на выручке — в конце концов это ведет к переоценке активов. Просто для этого нужно время и немного другие условия.
Мы попали в уникальную ситуацию, когда доходность по вкладам опережает инфляцию. Но так будет не всегда, потому что ставку придется снижать — иначе борьба с инфляцией обернется финансовым кризисом. Думаю, регулятор выберет меньшее зло и чуть ослабит хватку.
На этом фоне доходность по вкладам пойдет вниз, и часть денег вернется на фондовый рынок. В депозитах сейчас накопилось 60 (!) трлн. рублей — это то самое топливо, которое поможет российским активам.
Но не забывайте, что все эти расклады — это ОДИН из возможных сценариев. В наши времена все очень быстро меняется — завтра может прилететь черный лебедь, который снова все переиграет.
При этом лебеди могут быть и белыми — это тоже нужно учитывать :)
*****
Приглашаю вас в свой телеграм-канал. Там я ежедневно публикую обзоры и пишу свои мысли по рынку.
