Сейчас мы находимся в тяжелой части года для фондового рынка, когда ежегодная сезонность благоприятствует медведям. Все уже слышали фразу, созданную покойным Йелем Хиршем: «Продавай в мае и уходи». Это отличная рифмованная фраза, но за годы, прошедшие с тех пор, как Хирш ее придумал, реальный сезонный пик немного сместился на июль. И есть просто не такая цепляющая рифмованная фраза, которая начинается с «Продавай в июле...».
Ранее в 2024 году DJIA не очень точно следовал своей годовой сезонной модели (ASP). Но корреляция с этой ASP еще больше усилилась с мая 2024 года и с тех пор работает хорошо. Даже дно 5 августа, которое было вызвано повышением ставки Банком Японии, похоже, наступило точно по расписанию. Отскок цен с того дна был очень сильным, более сильным, чем предполагал ASP, но это понятно, учитывая, насколько перепроданным было это дно. Величины движения цен не обязательно соответствуют тому, что показывает эта средняя модель, но ее цель не в том, чтобы описывать величины. Скорее, ее наилучшее применение заключается в моделировании сроков того, что и когда делает фондовый рынок.
Вы заметите в легенде графика, что я исключил 2020 год из расчета этого ASP. Я сделал это, потому что дно Covid-краха в апреле 2020 года и последующий отскок, подпитываемый QE, были настолько огромными, что их вклад в среднее значение заглушил бы вклад других лет, тем самым исказив вид ASP. Смысл расчета годовой сезонной модели заключается в том, чтобы создать усредненное изображение того, как выглядит «нормально». События, окружавшие Covid-крах, были далеки от нормы, поэтому я считаю справедливым исключить весь этот год.
Я также начинаю вычисления этого ASP с 1997 года. Я мог бы включить все годы, начиная с создания DJIA в 1896 году, но это не обязательно полезно. Поведение рынка в течение каждого календарного года несколько изменилось с течением времени, как я указал в статье Chart In Focus за 2018 год .
Если DJIA идеально отслеживает шаги ASP, то мы должны увидеть спад отсюда до предварительного дна, ожидаемого в конце сентября, за которым последует повторное тестирование дна в начале октября. Но фондовый рынок не всегда точно следует таким средним моделям. Ситуация еще больше осложняется тем, что это год президентских выборов, поэтому обычный сезонный рост, который происходит в конце октября, в этот раз может не произойти. В годы выборов инвесторы часто продолжают затаивать коллективное дыхание, пока в ноябре не будут подсчитаны голоса.
Том Макклеллан