🏦 ТКС Холдинг показывает результат и идет против рынка! Какой потенциал у компании?

Вчера один из крупнейших банков в стране опубликовал финансовые результаты по МСФО за II квартал и 1 полугодие 2024 г. Результаты довольно позитивные. Подробнее:

По результатам 1 полугодия 2024 г.:

— чистый процентный доход +50% г/г (+6% кв/кв);

— чистый комиссионный доход +28% г/г (+31% кв/кв);

— чистая прибыль +25% г/г (+5% кв/кв);

— объем кредитов за вычетом резервов +51% г/г (+9,3 кв/кв);

— средства клиентов +74,5% г/г (+23,2% кв/кв).

По результатам II квартала 2024 г. в сравнении со II кварталом 2023г.:

— чистый процентный доход +45%;

— чистый комиссионный доход +29%;

— чистая прибыль +15%.

Количество активных клиентов группы превысило 30 млн человек, увеличившись на 25% г/г, а общее количество клиентов достигло 44 млн человек.

Банку удалось сохранить чистую процентную маржу (NIM) на уровне прошлого года, а по рентабельности капитала ТКС Холдинг оказался лидером в отрасли достигнув отметки в 32,7% по результатам II квартала и 32% по результатам 1 полугодия 2024 года.

Да, важно отметить, что очень сильно растут процентные расходы компании и незначительно увеличивается показатель стоимости риска. Тем не менее, на данный момент нет ничего критичного, хотя 2-е полугодие может оказаться немного слабее (важно это учитывать!). Основная причина этому — жесткая денежно-кредитная политика ЦБ. 

Несмотря на это, даже в текущих условиях, банк продолжает развиваться. Подтверждение этому вышеуказанные результаты, а также ТКС Холдинг выкупил контрольные доли факторингового бизнеса у АО "Киви", получил 100% в брокерской компании "Инвестиционные решения" и получил контроль над 99,4% акций ПАО "РОСБАНК". Это доказывает, что компания усиливает свои позиции и увеличивает рынок. 

Акции ТКС можно отнести к "акциям роста", чем и объясняются завышенные относительно конкурентов мультипликаторы. Если компания в условиях такой ставки демонстрирует такие результаты, то представьте, что будет, когда ставку начнут снижать?! 

В копилку плюсов стоит добавить принятие группой дивидендной политики, которая предполагает выплату до 30% чистой прибыли за год. 

Акции ТКС Холдинг за последние дни показывают силу относительно рынка. За 2 дня Индекс Мосбиржи снизился на ~1,85%, а акции #TCSG прибавили ~1,7%. Да, Тинькофф остается самым дорогим в отрасли, но при этом самым рентабельным, занимая 1-ое место по клиентскому сервису и качеству услуг и 2-ое место по количество активных розничных клиентов.

На снижении продолжаем добавлять акции ТКС Холдинг в портфель и считаем, что текущие цены довольно приятные. В случае продолжения негатива возможен уход к уровню в 2400₽ за бумагу, где будем вновь увеличивать позицию. Тренд обязательно сменится, а у нас уже будет собрана позиция.

В следующем посте расскажем о ещё одной сильной компании, акции которой на днях добавили в портфель

Не является инвестиционной рекомендацией

Было полезно — поставьте лайк статье и подпишитесь на канал в телеграмм!

FBL | ForBetterLife