Европейская валютная система – форма организации валютных отношений между странами членами Европейского экономического сообщества (ЕЭС), выработанная в соответствии с рядом соглашений и действовавшая с 13 марта 1979 года (дата начала расчётов ЭКЮ). Европейская валютная система сыграла роль моста между основанной на долларе Бреттон-Вудской системой и валютным союзом. На смену Европейской валютной системе пришёл Европейский валютный союз.
Основу Европейской валютной системы составили:
- Создание механизма валютных курсов (англ. Exchange Rate Mechanism, сокр. ERM).
- Создание европейской валютной единицы (англ. European Currency Unit – ECU) – ЭКЮ. Экю представляла собой международную расчётную единицу, определяемую на основе корзины валют стран-членов ЕЭС.
- Образование Европейского фонда валютного сотрудничества, создаваемого за счёт взносов стран-участниц.
Средства фонда предназначались для предоставления временной финансовой поддержки с целью финансирования дефицита платёжного баланса и для осуществления расчётов по валютным интервенциям, которые осуществляли центральные банки для поддержания валютных курсов в установленных пределах.
Предпосылки и история создания ЕВС
Европейская валютная система была не первым шагом европейских стран на пути к интеграции их экономического пространства. В качестве ее предшественника можно указать Европейское соглашение о единых пределах, более известное как «европейская змея в тоннеле».
Появление «европейской змеи» было в свою очередь ответом на развал БреттонВудской системы, предполагавшей твердые курсы валют, и установившей доллар в качестве стандарта мировой валюты. Ямайская система, пришедшая ей на смену предполагала свободное плавание курсов валют.
Для противостояния Ямайской системе и ограждения от чрезмерного влияния доллара было заключено европейское соглашение о единых пределах, которое устанавливало единый тоннель колебаний европейских валют относительно друг друга в 1,125% и по отношению к другим валютам в 2,25%, за что и получила название «змеи в тоннеле». Однако реальные темпы инфляции стран, продолжали оставаться различными, а потому разрыв между сильными валютами – германской маркой и голландским гульденом, и слабыми – французским, бельгийским франком, итальянской лирой, постоянно росли, что в конечном счете привело к ее дестабилизации и «выходу змеи из тоннеля».
Опыт «змеи» был учтен при создании ЕВС. Главным нововведением ЕВС в сравнении с европейским соглашением о единых пределах стало создание единой европейской валюты ЭКЮ. Также были установлены более широкие пределы колебаний в 2,25% для стран с сильной экономикой и 6% для стран с нестабильной экономикой – Италии и позднее Испании.
Состав ЕВС
Первоначально в ЕВС участвовали 8 государств: Германия, Франция, Нидерланды, Бельгия, Дания, Ирландия, Люксембург и Италия (последняя в 1992 году вышла из системы и вернулась обратно в 1996 году).
Позднее к ЕВС, по мере его расширения, присоединились: Испания (в 1989 году), Великобритания (в 1990 году), Португалия (в 1992 году), Австрия (в 1995 году), Финляндия (в 1996 году), Греция (в 1998 году).
Задачи ЕВС
Основными задачами, которые ставили перед собой страны участники ЕВС было:
- создание стабильной внутриевропейской экономической зоны, в которой благодаря стабильности и сближению взаимного курса валют создавались благоприятные условия для сотрудничества
- сближение финансово-экономической политики стран-участниц ЕВС, что позволяло бы за счет скоординированных действий обеспечить большую устойчивость рынков, и расширило возможности по отражению атак спекулянтов.
До 1990 года, в рамках ЕВС использовалась система жесткого валютного регулирования, которая осуществлялась в помощью валютных интервенций. Так, когда разница курсов между валютами становилась угрожающей, например, итальянской лирой и нидерландским гульденом, банк Италии начинал продавать гульдены и выкупать избыточную массу лиры из рынка, аналогично банк Нидерландов начинал выкупать лиру, и продавать гульдены. Т.е. выкупалась слабая валюта, в обмен на сильную, что позволяло сузить разницу в курсах между ними. Однако жесткое регулирование финансовой политики вступало в противоречие со стремлением к свободе движения капитала и независимости кредитно-денежной политики, из-за чего в период с 1990 по 1993 год политика была изменена в пользу отказа от жесткого регулирования и пересмотра курсов.
Для достижения данных целей в рамках европейской валютной системы использовался ряд инструментов:
- создание единой денежной единицы – ЭКЮ;
- применение механизма валютных интервенций;
- установление жестких пределов колебания национальных валют.
Что такое ЭКЮ?
Название «ЭКЮ» происходит от англ. European Currency Unit («европейская валютная единица») и от названия средневековых французских монет экю (фр. écu).
ЭКЮ – коллективная валюта, находившаяся исключительно в безналичном обращении, и использовавшаяся главным образом для взаимных расчетов между национальными банками стран-участниц ЕВС, а также как единица расчета всей системы европейской валютной системы.
Курс ЭКЮ формировался на основании валютной корзины в которую входили валюты стран участниц, и пересматривался при необходимости изменения курса ЭКЮ к какой-либо национальной валюте
Так, например, в период с 1979 по 1987 год его курс пересчитывался 11 раз. Также для поддержания европейской валютной системы был создан Европейский фонд валютного сотрудничества, предоставлявший займы для погашения колебаний национальных валют относительно ЭКЮ и друг друга. Для создания фонда страны-участницы выделили по 20% собственных золотых запасов.
Трехступенчатый план валютного объединения Европы
В 1989 г. министр финансов Франции Ж. Делор изложил трехступенчатый план валютного объединения Европы. Этот план включал в себя:
- осуществление скоординированной экономической и валютной политики отдельных стран ЕС;
- учреждение центрального банка ЕС;
- замену национальных валют единой валютой ЕС.
Реализация первого этапа началась с 1 июля 1990 г. и заключалась в координации валютной политики, унификации внутреннего законодательства, создания общеевропейской системы платежей и Европейского валютного института — прообраза Европейского центрального банка.
В 1992 г. в Маастрихте подписываются Маастрихтские соглашения. В них были сформулированы основные требования к странам — претендентам на вступление в ЕВС по уровню инфляции, обменному курсу, процентной ставке, размеру бюджетного дефицита, внутреннему и внешнему государственному долгу.
Кризис системы ЕВС и переход к ЭВС
Кризис системы ЕВС и переход к ЭВС Кризис системы ЕВС был вызван политическими событиями, а именно референдумом в Данни, на котором не был ратифицирован Маастрихтский договор давший началу складывания Европейского союза. Хотя договор был подписан, отсутствие его немедленно ратификации, было рассмотрено многими спекулянтами как сигнал к несостоятельности идеи о единой европейской валюте. В результате был инициирован обвал ряда европейских валют, в ходе событий аналогичных «Черной среде».
Черная среда – 16 сентября 1992 года, день, когда курс фунта стерлингов значительно упал относительно курса марки, и в течении последующих месяцев продолжал свое падение, несмотря на совместные усилия европейских банков. Из-за чрезмерного падения курса Великобритания была вынуждена покинуть ЕВС. Не удалось удержать от падения также курсы итальянскую лиру, шведскую крону, испанскую песету, португальское эскудо, ирландский фунт. Для обеспечения жизнеспособности системы ЕВС было принято беспрецедентное решение о расширении возможных колебаний до рамок 15%.
В таком состоянии система ЕВС просуществовала до конца 1998 года, а с 1 января 1999 года, Европейскую валютную систему сменил Экономический и валютный союз (ЭВС), в рамках которого была введена единая общеевропейская валюта – евро, образован Центральный банк Европы.
Поэтапный ввод общеевропейской валюты
Первый этап. В мае 1998 г. Европейский совет определил 11 стран — участниц ЕЭС, которые отвечали критериям конвергенции и были готовы войти в зону евро на первом этапе. Европейский валютный институт, выполнивший основную подготовительную работу по созданию ЕЦБ и введению евро, преобразован в Европейский центральный банк. В 1998 г. Совет управляющих Европейского центрального банка одобрил проекты монет и банкнот будущей общеевропейской валюты.
Второй этап начался с 1 января 1999 г. и продлился до 1 января 2002 г. ЭКЮ — расчетная единица Европейского союза — упразднена, и ей на смену введена новая общеевропейская денежная единица — евро. Все ссылки на ЭКЮ в юридических документах заменены ссылками на евро, а средства в ЭКЮ пересчитаны в евро. Начальный курс евро установлен в соотношении: 1 евро = 1 ЭКЮ (по состоянию на 31 декабря 1998 г.).
Европейский центральный банк и национальные центральные банки стран — участниц ЕЭВС всс счета ведут в евро, всс межбанковские расчеты и операции рефинансирования также проводятся в евро. С 1 января 1999 г. в евро проводятся операции на финансовых рынках и эмиссия государственных ценных бумаг.
В безналичных расчетах внутри стран — участниц «зоны евро» до 1 января 2002 г. евро использовались наравне с национальными валютами. Специальные процедуры пересчета изымаемых национальных валют в евро позволили избежать курсовой разницы из-за погрешностей округления. Банки стран — участниц ЕЭВС в период параллельного хождения осуществляли конверсию национальных валют в евро (и обратно) без взимания комиссии и предоставляли выписки по счетам клиентов с одновременным указанием сумм в евро и национальной валюте.
Каждая страна разработала свой собственный план перехода на общую валюту. В некоторых странах были разработаны подробные соглашения между банками, клиринговыми организациями и правительством. В других странах каждый банк сам проявляет инициативу.
Начала работу международная платежная система ТАРГЕТ (TARGET), объединяющая национальные системы обработки платежей в реальном масштабе времени (RTGS). В июле 1999 г. после необходимой технической подготовки начались производство евробанкнот и чеканка евромонеты.
Третий этап. На третьем этапе, начавшемся 1 января 2002 г., выпущены в обращение банкноты и монеты евро. Параллельное хождение евро с национальными валютами продолжалось с 1 января по 30 июня 2002 г.; при этом каждая страна самостоятельно определяла сроки параллельного хождения национальной валюты. С 1 июля 2002 г. евро является единственным законным средством платежа на территории стран-участниц.
Четвертый этап начался 1 июля 2002 г., когда прекратились все расчеты в национальных валютах стран — участниц ЕЭВС. Оставшиеся на руках у населения суммы в национальной валюте могут быть беспрепятственно обменены на евро в течение длительного периода времени в любом банке. Но только в банке — из платежного оборота национальные валюты выведены полностью.
Заключение
В целом Европейская валютная система сыграла свою значительную для подготовки к созданию Экономического и валютного союза европейских стран. Был получен бесценный опыт валютного сотрудничества европейских стран, отработаны механизмы взаимодействия их центральных банков, выработаны единые правила осуществления сделок и расчетов.
