$€ Теория эффективного рынка говорит о том, что вся информация которая существует в мире, уже заложена в цену актива.
Очень интересно посмотреть на акции НОВАТЭКа через призму этой теории. Эти акции находятся на локальных двух летних минимумах. При том, что весь рынок в целом достаточно высоко. Индекс ММВБ по-прежнему выше 3000 пунктов.
Получается, что НОВАТЭК держится явно хуже рынка. При этом сегодня вышла отчётность компании. Она выглядит так:
- Выручка от реализации: 752,4 млрд руб. (+17% год к году (г/г))
- EBITDA нормализованная: 480,7 млрд руб. (+15,6% г/г)
- Чистая прибыль акционеров: 341,7 млрд руб. (рост в 2,2 раза г/г)
- Чистый долг: 139,8 млрд руб. (-25,9 млрд руб. годом ранее)
Как видно, цифры по прибыли вышли очень хорошие. Более того, они оказались на много выше ожиданий рынка. Единственный минус - это рост долга.
Но как видно, прибыль существенно выше долга, и соответственно эта долговая нагрузку не несёт существенных рисков для компании. Да, в целом рост долга - в этом нет ничего хорошего. Но с учётом такого роста прибыли, рост долга - этого явно не достаточно, чтобы вогнать акции на такие низкие уровни.
Получается, что есть что-то, чего мы не знаем, из-за чего эти акции кто-то продаёт, несмотря на такие хорошие финансовые показатели за 1 квартал 2024 года.
Это вполне возможно. Компания под жёсткими санкциями. И мало кому понятно до конца, как справиться с этими проблемами НОВАТЭК. Возможно есть серьезные дяди, которые обладают достоверной картиной, которая имеет явный негативный окрас. И этот негатив перебивает весь тот позитив, который заложен в финансовую отчётность.
Либо, есть еще другой вариант. Рынок на самом деле не эффективен, и неправильно оценивает эти акции. И соответственно в скором времени, НОВАТЭК должен прийти к справедливой цене и вырасти в стоимости.
Вот два варианта. Посморим... Но уже сейчас понятно, что с этими акциями происходит что-то не ладное. Быть на минимумах на момент выхода такой хорошей отчётности - это нестандартная ситуация.
Газпром.
С этими акциями тоже все интересно. Хотя, если сравнивать с НОВАТЭКом, то ситуация тут прозрачнее.
В последние две недели есть явные покупки в Газпроме. И понятно почему. Уровень в 110-120 - это привлекательная цена. При этом весь негатив уже давно заложен в стоимость. Все уже в курсе, что Газпром потерял европейский рынок, и как следствие - большую часть прибыли. Газовый бизнес работает в минус, и вся прибыль идёт за счёт дивидендов от дочек. А там и тот же самый НОВАТЭК, и Газпром нефть, и электроэнергетика.
В общем, то что у Газпрома все очень плохо - об этом в курсе все. Поэтому сюрпризы могут быть только положительные.
Можно говорить, что многие повыходили из этих акций на волне разочарования, что облегчило движение акций вверх.
Сейчас в России ликвидности много. Поэтому при желании, можно разогнать и такого тяжеловеса. Тут гипотеза эффективного рынка работает прекрасно. И локальные спекулятивные движения по Газпрому не вызывают серьёзных вопросов.
Если акции уйдут обратно выше 158 рублей - вот это меня конечно удивит. А пока стригут шортистов, и забавляются с никому не нужным Газпромом. Это нормально. 😉
Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€🤝
Мой Telegram про инвестиции.
