$€ Всем привет. Это очередной биржевой обзор выходного дня. Добро пожаловать.🤝
Сегодня обсуждаем следующие темы:
- Обвальное снижение в США и последствия заседания ФРС.
- Слабость нашего рынка. Отчёты Сургутнефтегаз, Лукойл и Газпром.
- Перенос дедлайна по санкциям.
- Долговой рынок в РФ.
- Нефть и золото.
Обвал на биржах в США.
Этот рынок нам интересен в последнее время, только в одном случае. Это рецессия и финансовый кризис. Все остальные коррекционные движения нас мало касаются.
Последние два года мы отрезаны от внешнего мира. И только что-то очень серьёзное может повлиять на наш фондовый рынок.
Поэтому если в экономике США начнётся серьёзный спад, то это повлечёт за собой серьёзное снижение цен на нефть и другие сырьевые товары. Что заденет и нас.
На фондовом рынке США индекс Nasdaq обвалился на 10%, за последние три недели. И это существенно. В последнюю неделю снижение ускорилось, а индексы закрылись на локальных минимумах.
При этом интересно, что по итогам заседания ФРС инвесторы были обнадежены. Они получили обещания о возможности снижения ставки. Ни это ли нужно для бычьего счастья?
На самом деле, возможное снижение ставки, это всего лишь следствие. А причина в том, что экономика США стала заметно охлаждаться.
В пятницу вышла статистика, которая подтверждает этот факт. Безработица с минимальных значений в 3,4% выросла, уже, до 4,3%. При этом создание новых рабочих мест сильно замедляется.
Соответственно инвесторы делают выводы. Есть опасения, что негативная динамика в экономике США продолжится. Что может привести к рецессии.
Естественно, пока такие выводы делать рановато. Однако, в США финансовый кризис всегда начинается внезапно. И в один момент всё вдруг становится очень плохо. Поэтому нужно отслеживать ситуацию там, хотя бы краем уха.
Фондовый рынок в России.
Наш фондовый рынок слаб. Это очевидно. Индекс ММВБ закрылся на минимальных значениях. Это негативный технический фактор, который означает, что движение вниз должно продолжиться. У этого снижения есть несколько основных причин.
Самая главная - это естественно жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ РФ. Высокая ставка - это негатив и для биржевых активов, и для бизнеса в целом. И так как скорее всего ставка будет высокой в этом году, инвесторы закладывают это в свои модели и выходят из акций.
Вторая причина - это укрепления рубля. Экономика РФ - это сырьевая, экспортно - ориентированная экономика. Чем сильнее рубль, тем меньше прибыли у большинства компаний.
Это негативное влияние уже ретранслируется в показателях отчётности. Несколько нефтегазовых компаний уже отчитались очевидно плохо.
Сургутнефтегаз.
Чистый убыток во II квартале составил 128,7 млрд рублей, хотя годом ранее была прибыль в 463,8 млрд рублей. Чистая прибыль за I полугодие составила 139,9 млрд руб. (-83,5% год к году). Причиной убытка стали отрицательные курсовые переоценки валютной кубышки компании.
Т.е из-за укрепления рубля, компания терпит убытки только от одной переоценки своей кубышки. При этом интересно, что Сургутнефтегаз закрыл от доступа основные финансовые показатели своей отчётности.
В общем миноритариям не разрешают знать, как там финансовые показатели. Такие дела...
Лукойл.
Тут не всё так плохо как в Сургутнефтегазе. Хотя, непонятно как там на самом деле в Сургуте...
Снижение прибыли в первом полугодии составило 25%, по сравнению с прошлым промежутком. И, естественно, большой вклад в этот негатив внесло укрепление рубля. Хотя, там у Лукойла и геополитических проблем хватает. Что увеличило себестоимость бизнеса.
Газпрома.
Тут всё понятно. Хотя отчет показывает только финансовые показатели газового бизнеса (без дочек), но мы можем смотреть динамику.
И так, если в первом полугодии 2023 года газовый бизнес Газпрома генерил убыток в 255 миллиардов рублей. То в первом полугодии 2024 года, это уже 480 миллиардов убытка. Как говорится, прогресс на лицо...
Соответственно, говорил, и буду говорить - Газпрому не место в портфеле разумного инвестора.
Эти негативные данные свидетельствуют о сложной ситуации у нашего бизнеса. Что и ретранслируется в снижение фондового рынка.
Плюс, если смотреть на рублевый ММВБ, то там еще идет банальный курсовой пересчёт из-за укрепления рубля, что добавляет проценты снижения.
С учётом всего этого можно сказать, что ММВБ должен сходить ещё ниже. Цели около 2780 и 2520. Ослабление рубля может остановить это снижение. Но как видим, пока валютный рынок в России на своей волне.
Слишком там всё запутанно. Плюс, большое количество частных инвесторов сидят в валютных лонгах. Что сдерживает доллар от роста.
Санкции.
Есть ещё санкции - как негативный фактор для нашего рынка. Был дедлайн 13 августа, когда санкции должны были окончательно вступить в силу.
Соответственно иностранные инвесторы, которые не хотели под них подпадать, выходили из активов торгующихся на Московской бирже.
Но, то ли не успевают выйти, то ли ещё что. Но вот буквально недавно в пятницу из США пришли новости, что дедлайн сдвигается на октябрь. Что является действительной причиной этого сдвига, мне неизвестно. Возможно это озвучат позднее.
Долговой рынок РФ.
В среду Министерство финансов размещало облигации с переменной доходностью. Так называемые флоатеры. Размещение прошло успешно для министерства. Заявок было гораздо больше, чем предложенный объём.
В итоге это воспринялось инвесторами как позитивный сигнал, и облигации пошли в рост. Индекс RGBI закрылся выше 105 пунктов, попутно нарисовав что-то вроде двойного дна. Что с технической точки зрения говорит о возможном развороте. Об этом писал у себя в Telegram.
Однако, с фундаментальной точки зрения, еще рановато.
Что касается самого размещения флоатеров, то мне лично это кажется очень забавным. Мин фин хочет размещать только такие облигации, а инвесторы явно готовы их брать.
Получается в сделке две стороны, и каждая считает это сделку выгодной для себя. Но в данном случае, в выигрыше будет только одна сторона. Либо Минфин, либо инвесторы. И каждый верит, что условия будут благоприятные именно для него.
Ну разве не забавно? 😊
Нефть и золото.
По движению этих активов видим, что они больше всего реагируют на статистику в США, и как следствие - последующие действия ФРС.
Золото растёт по двум причинам. Во-первых, если в США всё будет ухудшаться, то золото растёт как защитный актив. Во-вторых, если так будет продолжаться и дальше, то ФРС придётся снижать ставку еще активнее. Что опять же в пользу золота.
А вот нефть защитным активом не является. Соответственно если спад в экономике США усилится, то в первую очередь пострадает спрос на нефть. Именно этот фактор давит на цены. И даже эскалация на Ближнем Востоке не помогает.
В итоге, похоже нефть снова будет тестировать важную поддержку около 74-75$.
Итоги.
ММВБ пока в фазе снижения. Движение вниз должно продолжиться.
В США тоже негатив. Но без прогнозов пока.
Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€🤝
Мой Telegram про инвестиции.
