Продолжаю следить за компаниями, которые недавно вышли на IPO: недавно рассказывал про $MBNK, а сейчас в студии – операционные результаты $ZAYM за 2кв2024 года. Отчет примечателен тем, что Займер фактически впервые раскрывает результаты за квартал, большую часть которого прожил уже будучи публичной компанией (IPO было 12 апреля). Смотрим ⬇
📈 Во 2кв2024 года Займер существенно нарастил объем выдач займов новым клиентам: +30,9%, по сравнению со 2кв2023, перевалив за 1,2 млрд рублей. Напомню, в первой половине прошлого года Займер делал фокус в основном на повторных клиентов как более предсказуемых и качественных, сдерживая при этом рост новой клиентской базы. Теперь же фокус, напротив, смещается в сторону привлечения новых заемщиков
☝ Новый клиент для компании в моменте не приносит денег из-за высоких затрат на привлечения и различные промо-акции. Задача в том, чтобы, расширив охват новых клиентов, в итоге увеличить базу постоянных заемщиков, которые, по сути, и составляют ядро бизнеса. Конверсия «новичков», взявших первый займ в 1кв2024 в «повторников», взявших два или больше займов по состоянию на сегодня уже составила 62%. Интересно потом будет посмотреть динамику этого показателя
🤔 Помимо привлечения новых клиентов и, как следствие, расширения базы постоянных заемщиков, Займер стремится диверсифицировать бизнес. Напомню, что традиционно Займер фокусировался на выдаче займов до зарплаты (суммы до 30 тыс рублей на срок до 30 дней), но сейчас активно развивает направление Installment loans (IL), или среднесрочных займов
🏦 Это уже сильно похоже на банковский кредит: срок 3-6 месяцев, а сумма уже – до 100 тыс рублей. Во 2кв2024 года доля таких займов выросла на +91,3% до 4,8 млрд рублей. Фактически, каждый третий займ теперь среднесрочный
✍ Важно это потому, что не только делает бизнес Займера более обширным и устойчивым, но также и снижает риски регулирования со стороны ЦБ, которое самое жесткое именно в сегменте займов до зарплаты. Еще одна точка роста – грядущий запуск собственного коллекторского агентства
🤨 С другой стороны, не могу не отметить снижение выдач займов до зарплаты (что связано, по всей видимости, со смещением баланса в сторону IL займов). Совокупный же объем выдач увеличился на +5% против +7% в 1кв2024 года, то есть темпы роста чуть замедлились, но качество займов выросло
👉 В целом, я вижу такую тенденцию. ЦБ стремится сбавить темпы кредитования, не только повышая ставку, но и увеличивая макропруденциальные лимиты для банковских заемщиков. Приведу собственный пример: у меня полностью белые доходы как у наемного сотрудника, есть ИП, с которого я тоже все плачу; идеальная кредитная история, долговая нагрузка относительно доходов от силы процентов 10%, да и то - ипотека – словом, я себя считаю очень качественным заемщиком. Но когда я делал ремонт, только один банк дал мне рассрочку на кухню на 600 тыс рублей на год; а на мебель уже все пошли в отказ. Это смешно просто. Для меня вообще загадка, кому тогда сейчас банки выдают кредиты
❇ А ведь есть огромная доля людей с серыми и черными доходами, да и даже с белыми, кто, как я, легко может платить, но банки по какой-то причине идут в отказ. И если срочно нужны деньги, по сути остаются только МФО. Так что Займер и другие компании на рынке активно привлекают банковских клиентов, так что текущая ситуация играет МФО только на руку
✅ Наконец, пару слов по финансам. Так как отчет операционный, цифры прикинуть сложно. Но я напомню, что рентабельность капитала у Займера 50%, что в 2 раза выше, чем у $SBER, например, или любого банка. По итогам 2023 года чистая прибыль составила 6 млрд, а в 1кв2024 Займер выплатил дивидендами 4,6 руб (2,4% ДД), распределив 100% чистой прибыли. Вообще политика предполагает выплату 50% ЧП, но такие сюрпризы исключать нельзя. ВТБ, например, прогнозирует выплату в ~4% ДД за 2кв2024
👍 если было полезно
