В мае золото достигло рекордного максимума — более 2450 долларов за унцию. Однако после публикации более сильных, чем ожидалось, данных по занятости в США и прекращения закупок золота центральным банком Китая, цены на золото снизились на 5% относительно своего пика за предыдущий месяц.
Укрепившийся доллар и сдержанные покупки в Китае могут нанести ущерб золоту
Сильные рабочие места в США сбивают ставки ФРС
Золото выросло почти на 12% с начала года, в основном на фоне оптимизма по поводу поворота ФРС к смягчению денежно-кредитной политики в этом году. Спрос на убежище на фоне конфликтов в Украине и на Ближнем Востоке, а также покупки центральными банками также способствовали росту цен на золото в этом году.
Однако более сильный, чем ожидалось, отчет по занятости в США в мае отодвинул на второй план ожидания относительно того, когда ФРС может начать снижать ставки. Более низкие ставки обычно стимулируют рост золота, по которому не выплачиваются проценты.
Учитывая, что инфляция остается устойчивой, а последние показатели занятости превосходят все ожидания, аналитики ожидают, что ФРС откажется от своих прогнозов по снижению ставок, поэтому рынку стоит закладывать два цикла снижения в 2024 году и четыре в 2025 году вместо трех.
Если ФРС продолжит свой осторожный подход к смягчению политики, цены на золото рискуют откатиться. Мы ожидаем, что цены на золото останутся волатильными в ближайшие месяцы, поскольку рынок реагирует на макроэкономические факторы, отслеживая геополитические события и политику ФРС.
Чистые длинные позиции по золоту в мае достигли четырехлетнего максимума
Китай прекращает покупать золото для резервов
Китай прекратил покупать золото для резервов в мае после того, как драгоценный металл поднялся до рекордного уровня, положив конец 18-месячному буму покупок. Согласно данным, опубликованным на прошлой неделе, золото, находящееся в Народном банке Китая, в мае не изменилось и составило 72,80 миллиона тройских унций. Это был первый случай, когда центральный банк страны не увеличивал свои резервы с октября 2022 года. Это сделало золото уязвимым для дальнейшего понижательного давления.
Спрос на золото со стороны центральных банков в первом квартале показал самый сильный старт за всю историю наблюдений, причем крупнейшим покупателем стал Китай. Золото имеет тенденцию становиться более привлекательным во времена нестабильности, когда инвесторы вкладывают активы-убежища в качестве защиты от экономического климата, геополитической напряженности или инфляции.
Аппетит Китая к золоту начал угасать в апреле, когда Народный банк Китая купил всего 60 000 тройских унций по сравнению со 160 000 унций в марте и 390 000 унций в феврале. Рекордное ралли золота может на данный момент повлиять на спрос.
Китай прекратит скупку золота в мае
Потоки ETF стали положительными в мае
По данным Всемирного совета по золоту, в мае в глобальные золотые ETF наблюдался приток средств после 12-месячной полосы неудач. В течение месяца Европа и Азия лидировали по глобальным притокам, в то время как Северная Америка и другие регионы зарегистрировали небольшие потери. К концу месяца глобальные запасы золота в ETF выросли до 3088 тонн.
Вложения инвесторов в золотые ETF обычно растут, когда растут цены на золото, и наоборот. Однако запасы золота в ETF сокращались на протяжении большей части 2024 года, в то время как спотовые цены на золото били рекорд за рекордом, пока потоки ETF, наконец, не стали положительными в прошлом месяце.
Золотые ETF впервые с мая 2023 года видят чистый приток средств
Выводы
Ожидается, что цены на золото будут колебаться в течение года, снижаясь во втором квартале и достигая пика в четвертом квартале 2024 года. Основными драйверами этих изменений будут действия ФРС, состояние доллара и доходность облигаций. Инвесторам следует учитывать эти факторы при принятии решений о вложениях в золото.
