Последнее время очень часто можно услышать подобный тезис, мол, зачем мне эти ваши акции с дивидендной доходностью 10% или даже 12% годовых, но большими рисками, что завтра всё обвалится, когда есть вклады и фонды ликвидности которые сейчас дают доходность близкую к ключевой ставке?
Всё действительно так и зависит от аппетита инвестора к риску, а также горизонту инвестирования. Потому что повышенный риск, в том числе связанный с длинным горизонтом инвестирования, часто как раз компенсируется повышенной доходностью. Не стоит забывать, что такая высокая ключевая ставка, столь длительное время это скорее исключение для нашей экономики за последние пару десятилетий. Как и двузначная дивидендная доходность многих компаний. В среднем же дивидендная доходность российского фондового рынка в спокойные времена составляла 6-7% годовых, как и нейтральная ключевая ставка находилась возле этих уровней. Если исходить из этих средних значений, то логично, что сидеть в фондах ликвидности при ставке ниже 10% станет уже не так выгодно и захочется заработать на акциях, но вот незадача, дивидендная доходность акций к тому времени тоже снизиться до 7-8%.
И тут я уже слышу возражение типа: "ой, ну дивиденды-то в акциях не главное, можно ещё и заработать на их росте". Извините, а когда вы планируете заработать на их росте сидя условно в кэше? Когда тот самый момент когда стоит переложиться из кэша в акции?
"Ну как только начнут снижать ставку так пора перекладываться" - ага, и все участники рынка и физики и банки и фонды и инсайдеры такие будут сидеть и ждать того самого момента когда выйдет Эльвира Сахипзадовна (или кто там вместо неё тогда уже будет?) и скажет, что инфляцию мы победили, и решили снизить ставку на 1%, и все в моменте начали покупать акции за бирже и всё сразу выросло на 50-100% ну а чего тянуть, да? Ведь дальше ставку будут только снижать, и рисков в акциях больше нет.
Это я всё к тому что никто никогда не угадает тот самый идеальный момент когда лучше покупать акции и рынок не будет ждать какого-то определённого момента, все хотят быть первыми и предвидеть будущее заранее. Фондовый рынок вообще живёт ожиданиями, и часто бывает не логичен. Поэтому я не сторонник фундаментального анализа.
Взять к примеру один их основных фундаментальных показателей P/E. Часто компании стоят просто не оправдано дорого, даже когда прибыль компании снижается, но её акции не падают, P/E не снижается. Почему? Потому что в акциях конкретно данной компании сидят преимущественно инвесторы, а не спекулянты, вероятно они зашли по гораздо более низким ценам и сейчас для них дивидендная доходность вполне приемлема.
Пример: если 99% инвесторов купили акцию дешевле 1000 рублей, а 1% покупали далее, разогнав цену до 2000р, то если этот 1% спекулянтов или просто слабых рук решит выйти из бумаги, то основные крупные держатели, которые верят в бизнес компании могут просто выкупить этот 1% по текущей цене 2000р (например за счет дивидендов), и акция никуда вниз не упадёт потому что все кто хотел продать уже продали. Но это утрировано, на самом деле просто цена находит своё равновесное значение когда количество покупателей равно количеству продавцов.
Так что важны не только сами по себе фундаментальные показатели компании, но и кто именно покупатели (держатели) этих акций, на сколько трезво они оценивают перспективы компании (имеют доступ к инсайду или даже лобби). Поэтому я считаю покупка акций это всегда хорошая идея. Держать запас кэша конечно тоже всегда нужно на всякий случай, но сидеть на 100% в кэше и считать какой я молодец, обыграл весь рынок в этом году, как минимум наивно. Даже по индексу мосбиржи с начала года индекс вырос более чем на 13% без учёта дивидендов, что уже даёт 26% годовых. Да, волатильность может снизить эту доходность по итогам года, но на длинном горизонте акции всё равно дадут большую доходность, в том числе больше чем тем кто пытается играть в угадайку в поиска лучших точек входа и выхода в кэш и обратно. И назвать таких людей просто осторожными инвесторами язык не поворачивается, это такие же спекулянты, которые пытаются угадать текущую фазу рынка.
Всем ликвидности и прибыльных инвестиций!
