Облигации могут принести больше денег, чем денежный вклад в банке. При этом риски не такие высокие, как при инвестировании в акции. Суть в том, что владелец облигаций выступает кредитором организации, которая выпустила «бонды» (они же - облигации). За это инвестор получает проценты – «купон».
В заранее установленный день компания обязана погасить облигации – выкупить их у владельцев по номинальной стоимости. Поэтому бонды отличаются по сроку обращения. Далее будет рассказано, что такое «длинные» облигации, какие у них плюсы и минусы.
Срок обращения облигаций
Сразу стоит начать с условного примера. Компании требуется привлечь финансирование на выгодных условиях, поэтому она решает выпустить облигации с такими параметрами:
- Номинальная стоимость – 1 000 рублей;
- Купон – 10% в год;
- Купонный период (промежутки времени между получением купонных выплат) – 6 месяцев;
- Срок обращения – 1 год;
Допустим, инвестор покупает при выпуске 300 облигаций за 300 000 рублей. Через полгода он получит первую купонную выплату в размере 15 000 руб. Это 5% за 6 месяцев, учитывая, что годовой купон равен 10%.
Ещё через полгода эмитент выплатит второй купон (тоже 15 000 руб.) и погасит облигации – выкупит 300 бондов по номиналу за 300 000 руб. Всё просто: купонная доходность за все время составила 10% (30 000 р.).
Итак, срок обращения – время с момента размещения бондов до погашения. Выкупает компания облигации по той же стоимости, по которой продавала.
Выше был рассмотрен пример с краткосрочными облигациями. С ними разобраться проще. А вот «длинные» облигации требуют большего понимания.
Что такое длинные облигации
Точного определения и классификации нет. Но условно облигации можно разделить по сроку обращения:
- краткосрочные (до 2 лет);
- среднесрочные (3-5 лет);
- долгосрочные (свыше 5 лет).
Короткими называют бонды, до погашения которых 1-2 года. Средние – 3-5 лет. Длинные облигации – это те, до погашения которых больше 5 лет. В разных источниках еще встречаются сверхкороткие бумаги (до 1 года) и сверхдлинные (свыше 10 лет).
Очень важно не запутаться. Длина облигации и срок обращения – это разные вещи. Долгосрочные бонды станут короткими, когда до погашения останется 1-2 года.
Плюсы и минусы длинных облигаций
Особенности длинных бондов:
- Купон выше. Покупая облигации на длительный срок, инвестор рискует, ведь неизвестно, что будет даже через пару лет, не говоря уже о более длительном сроке. Чтобы привлечь финансирование эмитенты предлагают повышенную доходность.
- Подвержены инфляционному риску. За условный год инфляции едва ли сильно увеличится. А за 5-10 лет - может.
- Вероятность дефолта выше.
- Сложнее просчитать дюрацию.
- Сильнее реагируют на изменение ключевой ставки ЦБ. Поэтому могут заметно подешеветь и подорожать на рынке.
Последний пункт является одновременно плюсом и минусом длинных облигаций, особенно если купон постоянный, а не плавающий. Стоит разобраться.
Например, выпускаются пятилетние облигации с постоянным купоном в 12%. При этом ставка ЦБ на момент размещения равна 13%, а прогнозируемая инфляция – 10%. Инвестор покупает эти бонды и пока его все устраивает.
Допустим, через год начался финансовый кризис, и инфляция стала стремительно расти. Центробанк принял решение постепенно увеличивать ключевую ставку.
Компании новые выпуски будут предлагать с более высоким купоном. Каждый раз на бирже будут появляться облигации с растущей доходностью. Значит, старый выпуск с купоном в 12% будет неинтересен людям.
Чтобы срочно избавиться от старых невыгодных бондов, придется снижать стоимость до такой степени, чтобы их доходность к погашению сравнялась с доходностью по новым бумагам. Из-за этого рыночная стоимость падает.
Вместо вывода
Чем больше времени до погашения, тем сильнее меняется рыночная стоимость. Причем работает это в обе стороны: если ставка ЦБ будет падать, то длинные бонды начнут дорожать.
Но это в большей степени касается облигаций с постоянным купоном. Бумаги с плавающим купоном, привязанным к RUONIA, не так сильно реагируют на действия регулятора.
Существует и вероятность дефолта. Риск длинных облигаций в том, что за длительное время финансовые дела эмитента могут сильно ухудшиться. Быстро сбросить бумаги без значительного снижения стоимости не получится. Да и не факт, что вообще удастся продать облигации. Тогда есть вероятность частичной или полной потери денег.
Поэтому доверять нужно надежным компаниям или рассмотреть вариант покупки облигаций с офертой.
• • • • • • • • • • • • • • • • • • •
🎈 Если вы планируете открыть брокерский счет у Сбера, можете воспользоваться нашей реферальной промо-ссылкой для открытия счета
и гарантированно получить в подарок акции СберБанка и обслуживание без абонентской платы (без скрытых условий, оплата только за сделки покупки/продажи)!
📒 Все выпуски по данной теме собраны в подборку:
• • • • • • • • • • • • • • • • • • •
👍 Спасибо за внимание!
Надеемся, что статья была для вас полезной и интересной.
📬 Будем очень признательны, если вы поставите лайк и подпишетесь на канал
Это позволит вам быть в курсе новых статей, а нам - вдохновляться на новые исследования и аналитику.
