Инвестор – это не просто человек, вкладывающий деньги в какие-то инструменты и желающий на этом заработать. Это определенный статус, новая ступенька в развитии, даже если на вашем счете пока несколько тысяч рублей, и вы только думаете, куда их инвестировать. Вот на этом этапе и пора обзавестись атрибутами делового человека. Можете, конечно, и строгий костюм купить, но в первую очередь вам нужен инвестиционный портфель. Что это такое, и, главное, как правильно его составить, мы и рассмотрим в этой статье.
Понятие
Инвестиционный портфель представляет собой набор инвестиционных инструментов, который инвестор использует для сохранения и приумножения своего капитала. Как правило, он формируется исходя из финансовых возможностей и целей конкретного человека, его отношения к риску и финансовой грамотности.
Прежде чем говорить о стратегии и принципах портфельного инвестирования, хочу разделить два понятия:
- Инвестор. Проводит серьезный анализ эмитентов и ценных бумаг, доступных на рынке, с целью вложения средств в привлекательные, с его точки зрения, инструменты на длительный срок, возмещения со временем капитала и получения дохода.
- Трейдер. Используют еще другой термин – спекулянт (ни в коем случае не воспринимайте его оскорбительным). Это человек, который выбрал трейдерство своей профессией. Он ежедневно находится в рынке и биржевой информации, совершает десятки сделок купли-продажи в день. Может зарабатывать как на росте, так и на падении ценных бумаг, используя кредиты от брокеров.
С этими понятиями связаны еще два:
- Пассивный инвестор – человек, который не хочет ежедневно отслеживать динамику ценных бумаг, активно управлять ими, совершая какие-то манипуляции с целью угадать тренд и заработать. Покупает активы регулярно, независимо от ситуации на фондовом рынке, тем самым усредняя их цену. Он привержен принципу “Купи и держи”. Не рассчитывает на сверхприбыли, его задача – сохранить капитал. Статистика показывает, что миллионерами чаще становятся люди именно из этой категории.
- Активный инвестор – человек, который выбирает более агрессивную стратегию. Постоянно покупает и продает в зависимости от движения рынка, пытаясь угадать выгодные точки входа и выхода. Идет на большой риск в надежде заработать сверх прибыли. Удается далеко не всем, а в долгосрочной перспективе – почти никому.
В своей статье я ориентируюсь, в первую очередь, на долгосрочных пассивных инвесторов. Активное трейдерство имеет место быть, но этот вид деятельности однозначно не для новичков. Если очень хочется, то для начала сформируйте себе капитал, который дает стабильный пассивный доход. Потом выделите из него не более 5 % на активные игры с фондовым или валютным рынком. Наслаждайтесь процессом.
Инвестиционный портфель может включать в себя множество активов:
- наличные денежные средства (например, в подушке безопасности, во временном хранении для ожидания благоприятного входа на рынок);
- акции и облигации;
- паи ПИФов и акции ETF;
- драгоценные металлы;
- недвижимость;
- рублевые и валютные депозиты;
- рискованные инструменты, например, ПАММ-счета, опционы, фьючерсы.
Задача инвестора – найти оптимальное распределение активов внутри инвестпортфеля, придерживаясь принципов диверсификации, своего риск-профиля, финансовых целей и срока их достижения.
Виды инвестпортфелей
Рассмотрим, какие бывают виды инвестиционных портфелей.
- По уровню риска
Консервативный. Его цель – сохранить капитал. В качестве инструментов используют депозиты надежных банков из топ-10, облигации федерального займа (ОФЗ), вложения в драгоценные металлы. Рекомендуют формировать в том случае, когда до достижения цели остается не более 3 – 5 лет, и уже нельзя рисковать своими сбережениями.
Умеренный. Рассчитан на средний уровень риска и доходности. В него включаются фонды акций и облигаций, паи ПИФов, отдельные акции российского и зарубежного бизнеса, облигации надежных эмитентов (не только федеральные, но и муниципальные, корпоративные).
Агрессивный. Требует постоянного контроля и управления. Рассчитан на высокий риск и доходность. На длительной перспективе большая вероятность потерять значительную долю капитала, если приняты неправильные решения. Инвестор делает выбор в пользу высокодоходных облигаций, акций быстрорастущих компаний, фьючерсов и опционов.
- По способу получения дохода
Портфель роста. Ориентирован на получение дохода за счет роста курса акций и облигаций.
Дивидендный портфель. В него входят акции компаний, стабильно выплачивающих дивиденды на протяжении многих лет. Один из вариантов получения пассивного дохода.
- По срокам достижения целей
Краткосрочный. Входят высоколиквидные и надежные активы (ОФЗ, депозиты, акции фондов денежных рынков).
Долгосрочный. Наполняется низкорискованными и высокорискованными активами в пропорции, соответствующей риск-профилю инвестора. Но по мере приближения к финансовой цели доля низкорискованных инструментов увеличивается.
Стратегия портфельного инвестирования на принципах Asset Allocation
Хочу познакомить вас со стратегией портфельного инвестирования, которую использую сама. Это стратегия Asset Allocation (в переводе с английского – “распределение активов”). Ее положения сформулировал нобелевский лауреат Гарри Марковиц, развил Уильям Шарп, придерживаются многие прославленные инвесторы мира.
Основная идея в том, что доходность портфеля в большей степени зависит от структуры, т.е. от распределения активов внутри него. Исследование крупнейшей мировой управляющей компании Vanguard показало, что на 88 % доходность и риск вашего портфеля зависят от долевого соотношения в нем акций, облигаций, золота и пр.
Asset Allocation – стратегия составления инвестпортфеля путем распределения в нем активов на принципах сбалансированного соотношения доходности и риска.
Это достигается путем:
- диверсификации по странам мира, валюте, классам активов, уровню развития рынков;
- сроков инвестирования (краткосрочные, долгосрочные);
- финансовых целей инвестора (покупка квартиры, машины, образование детей, пассивный доход и пр.);
- риск-профиля инвестора, т. е. его устойчивости к риску.
Если вы хотите создать капитал, которым воспользуетесь не только вы, но и ваши дети и внуки, то представленная портфельная теория – лучший вариант для этого. Основные принципы стратегии Asset Allocation:
- Подбор таких классов активов, которые дают максимальную доходность и минимальный риск.
- Низкая корреляция между инструментами, т.е. их зависимость друг от друга. Например, при общей панике на фондовом рынке, когда акции падают в цене, растут котировки золота как защитного актива. Плохо, когда инструменты в портфеле ведут себя одинаково.
- Индивидуальная восприимчивость инвестора к риску, т.е. насколько он готов спокойно воспринимать краткосрочное падение котировок.
- Минимальные затраты (комиссии брокеров, налоги).
- Ребалансировка – приведение долевого распределения активов, которое со временем меняется, к его первоначальному состоянию.
Формирование оптимального инвестпортфеля
Рассмотрим этапы формирования инвестпортфеля, из которых станет понятно, как собрать свой первый финансовый портфель новичку, какие инструменты выбрать и как определить разумное их распределение.
Этап 1. Формулировка финансовых целей и сроков их достижения.
Инвестор должен определить свои цели, ответить на вопрос, зачем он инвестирует. Например, накопить на квартиру, машину, дом, образование детей. У каждого, я считаю, должна быть цель – получение пассивного дохода в будущем.
Надо не только сформулировать цель, но и четко обозначить ее временной диапазон и финансовую составляющую в рублях или валюте. Например, сменить машину на новую, стоимостью 1 млн рублей, через 5 лет, накопить капитал, который даст пассивный доход не менее 1 000 $ в месяц к 50 годам и т.д. В помощь инвестиционные калькуляторы, которые помогут рассчитать все параметры и определиться с ежемесячной суммой на инвестиции.
Чем короче временной интервал, тем менее рискованным должен быть портфель. Например, при горизонте 20 и более лет, большую долю стоит выделить на рискованные инструменты (акции, корпоративные облигации). Но по мере сокращения срока и приближения к цели распределение активов меняется – увеличивается доля защитных и консервативных инструментов (ОФЗ, золото).
На краткосрочные цели, например, отпуск в следующем году, покупку бытовой техники, лучше хранить деньги на депозите в банке или в ликвидных, краткосрочных облигациях, фондах денежного рынка. Здесь задача стоит не заработать, а накопить и сохранить.
Этап 2. Определение своего риск-профиля.
На этом этапе вы должны ответить на вопрос: “На какой процент снижения котировок я готов?” И это только кажется, что вы спокойно выдержите просадки по акциям и облигациям. Многие новички не выдерживают психологического давления и начинают массово продавать ценные бумаги, еще больше усугубляя панику на рынке. Например, в 2008 г., когда рухнул американский рынок почти на 50 %, большинство инвесторов ушло и упустило прекрасную возможность купить подешевевшие бумаги.
В помощь тем, кто не может объективно оценить свое отношение к риску, тестирование на риск-профиль. Такие тесты есть у брокеров. Они могут отличаться количеством от 3 до 5.
В целом, выделяют 4 типа психологии инвесторов:
Осторожный инвестор
Опасается любых потерь денег. Как правило, это связано с негативным опытом, текущей сложной финансовой ситуацией, либо непониманием принципов работы финансовых рынков. Осторожный инвестор предпочитает депозиты. В целом ему не комфортно делать решения о вложении средств, однако и профессиональные советы для него имеют небольшое значение. Такой тип инвестора часто упускает хорошие возможности для вложения средств.
Методист
Эта группа инвесторов принимает решение на основе железных фактов. Они следят за мнением профессиональных экспертов, однако также используют собственный анализ рынков. Методисты всегда ищут новую информацию и, как правило, меньше подвержены эмоциональным решениям. Обычно их решения являются консервативными.
Спонтанный инвестор
Склонен к частому принятию решений на основе последних тенденций на рынке. Хотя такой инвестор понимает, что не является экспертом, он не хочет прислушиваться к профессиональным советам. Среди этой группы встречаются успешные инвесторы, однако в целом их доходность ниже средней из-за эмоциональных решений и высоких комиссий. Спонтанный инвестор быстро принимает решения и практически не думает о рисках.
Индивидуалист
Индивидуалист уверен в способности принимать правильные решения, при этом он проводит масштабный анализ инвестиционных идей. Такие люди имеют возможность значительную часть времени уделить изучению финансовых рынков. Индивидуалист понимает, на какой риск идет, однако готов принять его для достижения долгосрочной высокой доходности.
Как преодолеть предубеждения?
В большинстве случаев тип личности инвестора складывается к 30 годам, и трансформация из одной категории в другую происходит очень редко.
Существует несколько психологических приемов, помогающих преодолеть предубеждения, мешающие действовать каждому психологическому профилю:
1. Если вы ультраконсервативны, то попробуйте начать с небольшого риска. Например, если вы раньше вкладывали только в депозиты, то начните инвестировать в низкорискованные государственные облигации. Несмотря на то, что они считаются безрисковым вложением, их стоимость незначительно колеблется, что со временем научит вас понимать волатильность финансовых инструментов.
2. Если вы действуйте спонтанно, начните вести дневник решений. Перед тем, как вложиться в безумную идею вы сможете перечитать свои мысли перед аналогичными ситуациями уже случавшимися в вашей жизни. Это может уберечь вас от повторения ошибок
3. Если действуете слишком самоуверенно, найдите умного аналитика с противоположным мнением и попытайтесь безэмоционально прислушаться к его аргументам.
4. Подкрепите свое решение исследованием. У каждого инвестиционного инструмента есть ожидаемая доходность и риск. Без анализа того, как актив может себя вести в худшем сценарии к инвестициям лучше не приступать. Это поможет принять решения, основываясь на размышлении, а не на чувствах.
5. Читайте книги по финансовой истории. Например:
👉🏻 "Наиболее распространенные заблуждения и безумства толпы"
👉🏻 "Денег больше, чем у бога. Хедж-фонды и рождение новой элиты"
👉🏻 "Когда гений терпит поражение. Взлет и падение компании Long-Term Capital Management"
Этап 3. Выбор стратегии.
В соответствии со своими целями, временем их достижения и отношением к риску выбираем стратегию инвестирования: консервативную, умеренную или агрессивную. Их характеристику вы можете посмотреть чуть выше в статье, где идет описание видов инвестпортфелей. Всегда помните: чем выше доходность, тем выше риск.
Этап 4. Выбор брокера.
Напомню, что это посредник между инвестором и биржей. Вы даете ему поручение что-то купить или продать, он его исполняет. Одним из главных врагов инвестора являются издержки, поэтому не стоит открывать брокерский счет у посредника, офис которого просто находится недалеко от вас. Комиссии могут серьезно снизить доходность вашего капитала, особенно если он пока не составляет миллионы.
Основные критерии выбора:
- наличие лицензии и опыта работы на рынке;
- рейтинг от ведущих рейтинговых агентств на МосБирже;
- вознаграждение за услуги;
- дополнительные возможности (мобильное приложение для торговли или уплата налога только при выводе денег и пр.).
Этап 5. Подбор активов.
Если вы начинающий инвестор, то покупать акции Газпрома или Лукойла только потому, что вы часто слышите по телевизору про эти компании, не стоит. Для приобретения ценных бумаг отдельных эмитентов нужны знания, чтобы проанализировать финансовую отчетность, мультипликаторы и пр. Можно, конечно, вооружиться книгами и самостоятельно постигать азы, но быстрее пройти курсы по инвестированию и уже через пару месяцев сформировать доходный, низкорискованный и сбалансированный инвестпортфель.
Кто вообще не хочет заморачиваться какими-то анализами, может распределить свои активы между индексными фондами (ETF). Диверсификация вам будет обеспечена на должном уровне и по странам, и по валютам, и по активам. Старайтесь покупать не 1 – 2 фонда, а больше, чтобы снизить риски просадок.
Этап 6. Ребалансировка.
Если активный инвестор следит за котировками и ловит каждое слово аналитиков в ежедневном режиме, то пассивный инвестор должен четко придерживаться выбранной стратегии и не реагировать на временное падение доходности той или иной ценной бумаги.
При регулярном пополнении портфеля сразу рекомендую проводить оптимизацию или ребалансировку. Периодичность может быть раз в месяц, квартал, год.
Смысл ребалансировки в том, чтобы сохранять долевое распределение активов по выбранной вами стратегии. Со временем котировки ценных бумаг, золота меняются. Соответственно, меняются и их доли в портфеле. Путем докупки инструментов возникающие расхождения легко поправить.
Если в вашем портфеле не только индексные фонды, но и отдельные акции и облигации, то надо следить за поступающими купонами и дивидендами, чтобы вовремя их реинвестировать. Читайте информацию о дивидендной политике компаний, раз в год проводите фундаментальный анализ эмитентов, чтобы вовремя выявить ставшие малопривлекательными акции и облигации.
___________________
Заключение
Кому-то инвестирование кажется простым и понятным, кому-то – китайской грамотой. Цена и той и другой точек зрения велика. В первом случае вы рискуете потерять весь свой капитал, в другом – никогда не достичь своих целей, не обеспечить достойное будущее детям, а себе – старость.
Выбор остается за каждым свой, главное, не пожалеть об упущенном в будущем, не попробовав. Удачных инвестиций!
