Так уж получилось, что в нашей стране многие министерства, да и не министерства тоже постоянно пишут прогнозы. Эти прогнозы нужны для того, что бы как-то свести бюджет страны, принять те или иные решения. 26 апреля очередной прогноз опубликовал Минэкономразвития. Предлагаю взглянуть на него с точки зрения инвестора и подумать про доллары и инвестиции в них.
Несколько вариантов развития
Макроэкономические прогнозы строятся исходя из текущей ситуации в экономике и прогнозов по ее развитию, тому как будут влиять санкции, введенные ограничения, договоренности с Саудитами по добыче нефти и так далее. То есть прогноз - это все-таки не совсем гадание на кофейной гуще.
Всего Минэкономразвития опубликовал 2 прогноза:
- Базовый вариант. Они надеяться, что ситуация в стране будет развиваться по нему или не хуже;
- Консервативный вариант. Плохой вариант развития, но Минэкономразвития рассчитывает, что хуже уж точно не будет.
Базовый вариант
Предлагаю сначала разобрать базовый вариант и посмотреть вообще на цифры, которое приготовило нам Министерство. Во-первых, курс доллара не живет сам по себе, он зависит от торгового баланса, а во-вторых интересно посмотреть и другие прогнозы. Вот например инфляция по прогнозу будет следующая:
- 2024 год - 5,1%;
- 2025 год - 4% к концу года;
- 2026 год - 4%.
По прогнозу объем экспорта будет расти в 2025 году относительно 2024 года он вырастет на 10%, а вот импорт на 7%. При этом нефтегазовый доход увеличится на +1,8%, а не нефтегазовый на +11%. И несмотря на то, что экспорт будет увеличиваться быстрее чем импорт, Минэкономразвития полагает, что доллар будет дорожать относительно рубля. Это немного удивительно, ведь мы будем получать больше валюты, чем тратить, а значит будет навес предложения, а не спроса.
По прогнозу Министерства, курс доллара вырастет:
- в 2025 год до 98.60 рублей;
- в 2026 году до 101,20 рублей;
- в 2027 году до 103,80 рублей.
При текущем курсе доллара в 91,95 рублей, это обозначает следующий рост в процентах:
- 2025 год +7,23%;
- 2026 год +10% относительно 2024 года или +2,6% год к году;
- 2027 год +12,8% относительно 2024 года или +2,5% год к году.
Как видите, цифры тут не гигантские, но предлагаю взглянуть на консервативный прогноз, который выглядит хуже чем базовый сценарий.
Консервативный сценарий развития
Этот сценарий отличается от базового тем, что значительно падают нефтегазовые доходы да и экспорт товаров в целом. Но согласно этому прогнозу падает и импорт. С точки зрения инвестора, который хочет купить доллары, было бы конечно интересно посмотреть прогноз в котором экспорт падает, а импорт остается на текущем уровне. Но такой вариант Минэкономразвития почему-то решил не рассматривать как стресс-сценарий.
Согласно консервативному прогнозу курс доллара изменится следующим образом:
- 2025 год - 102,7 рубля или +11,6% относительно 2024 года;
- 2026 год - 107,1 рубля или +16,5% относительно 2024 года или +4,2% год к году;
- 2027 год - 110,8 рублей или +20,5% относительно 2024 года или +3,4% год к году.
Вот тут вот цифры выглядят куда более интересными для инвестора, но все познается в сравнении.
Валюта vs облигации
Я понимаю, что прогноз Минэкономразвития - это результат анализа текущей ситуации, поэтому на эти цифры стоит взглянуть выстраивая свою инвестиционную стратегию. Но в то же время если случится что-то неординарное, это ни какой прогноз не сможет предсказать. Но! Предлагаю еще взглянуть на график доллар-рубль, на новый уровень цен в прошлом нас всегда переставляли резко! В 1998 году доллар стоил 6 рублей, а потом резко подорожал до 25, в 2009 году он резко подорожал с 25 рублей до 36, в 2014 году с 47 до 70. При этом после резкого подорожания следовала коррекция, а все остальное время доллар мог дорожать, но он не прибавлял даже по 10-15% за год!
То есть для курса доллар/рубль характерно следующие поведение: резкий рост - коррекция - очень медленный рост или падение. О причинах резкого роста не хочу сейчас писать, но оставлю ссылочку на статью в которой я разбирала их ранее.
Скажу сразу же, я не даю индивидуальных инвестиционных рекомендаций, я делюсь своим мнением. Когда я регулярно пополняла свой инвестиционный счет, я всегда старалась к подобным статьям приложить скриншоты с покупками активов, что бы если уж я говорила, что верю в рост, например, Северстали, это было подтверждено моим кошельком.
Так вот, сейчас я сравниваю прогноз Минэкономразвития и доходность облигаций компаний с высоким кредитным рейтингом и, мне кажется, что надежнее инвестировать в облигации, чем в доллары. Но! Поскольку я уже сказала о том, что доллар если уж начинает расти, то делает это очень резко, вот от этого на мой взгляд, можно защититься покупкой замещающих облигаций или еврооблигаций чей номинал привязан к валюте. Не уверена, что доллар начнет резко дорожать сейчас, но я не знаю, что может произойти на политической арене уже сегодня вечером, что уж говорить про 2025 год. Поэтому в принципе конечно стоит задуматься о диверсификации валютных рисков, но не уверена, что надо для этого покупать именно саму валюту.
Приглашаю вас подписываться на мой телеграмм-канал.
