В конце июня вышел годой отчёт компании Диасофт за 2023 год. Отчётный год у компании проходит с 31 марта по 31 марта, что не как у всех. Компания находится в небольшом минусе в моём портфеле:
Причины падения.
Во-первых, IPO состоялось в феврале, акции после первичного размещения часто проходят этап волатильности.
Во-вторых, была общая коррекция на рынке.
В-третьих, по P/E смотрится дороговато - 19.
Для акции роста 19 это не так много. Но Диасофт - это акция умеренного роста, если можно так сказать, так как есть значительный уклон на выплату дивидендов, за 2023, 2024 года планируется выплата 80% от EBITDA, с 2025 планируется выплата 50% от EBITDA. Для IT компании и акции роста - это очень большая выплата, что мне не совсем нравится и конечно замедляет рост показателей выручки компании. При этом мне нравится, что компания поддерживает высокую рентабельность.
За 2023 год рентабельность на EBITDA была также высокой и составила 43%.
Согласно книги “Миф о доле рынка” Ричарда Минитера, стратегию Диасофт можно назвать "лидер прибыльности" в своём сегменте рынка. Такая стратегия, согласно выше указанной книги, плюс в копилку компании. К примеру, Озон, согласно книги, имеет стратегию "лидер доли рынка", что минус для компании. Почему я имею при этом значительную долю портфеля в акциях Озон? - тема отдельной статьи.
Сфера деятельности компании:
Диасофт является лидером в сфере ПО для финансового сектора.
Финансовые результаты за 2023 отчётный год.
Динамика роста показателей год к году:
- выручка 27% ;
- прибыль 16%;
- EBITDA 27%;
Процент роста прибыли всего на 16% год к году обусловлен расходами на IPO.
Компания развивается очень стабильно по выручке и прибыли, что безусловно подкупает.
Стабильно прирастающей прибылью может похвастаться далеко не каждая компания роста, ставлю огромный плюс менеджменту компании.
Ещё раз про дивиденды. Несмотря на щедрые дивиденды в процентах от EBITDA, доходность на акцию получается скромной. Если считать дивиденд за 2023 отчётный год 80% от EBITDA, то по текущей цене акций дивидендная доходность будет 5% без учета налога, скромно, но для компании роста неплохо. Стоит отметить, что компания платит дивиденды ежеквартально и дивиденды за 2023 год уже выплачены, ближайшая выплата будет за 1 квартал 2024.
Сейчас Диасофт не платит налог на прибыль до 24 года включительно. С 25 года спец программа для IT компаний закончится и безусловно это замедлит динамику роста прибыли. Потому и выплаты по дивидендной политике с 2025 года меняются.
Долг компании отрицательный.
Если рассматривать не текущий P/E, а форвардный и заложить рост прибыли на 30%, получим форвардный P/E=13%, а это уже дёшево для IT компании, по такому P/e торгуется Магнит. Потому компания не так уж и дорого стоит, особенно для долгосрочника 😉. Мы, как всегда, в более выгодной позиции по отношению к спекулянтам.
Компания после разбора оставляет положительные впечатления. Бизнес показывает стабильный органический рост. При этом выплачивает щедрые от EBITDA ежеквартальные дивиденды.
Подписывайтесь на канал. Здесь я пишу о своих скромных инвестициях в фондовый рынок, посуточной аренде, работе и подработке.
Содержание данной статьи не является инвестиционной рекомендацией. Ваши деньги - ваша ответственность. Всем здоровья и роста капитала.
