Приветствую всех на своем канале!
В прошлой статье мы рассмотрели пример, какие облигации можно взять в качестве первой покупки в свой инвестиционный портфель. Также рассмотрели почему. Напомню, мы оценивали облигации по надежности, доходности и оптимальности реинвестирования купонного дохода. Условия у нас все те же, мы инвестируем 3000р. в месяц. По умолчанию тот уровень, на котором сейчас находятся ваши инвестиции, должен занять три месяца. Также мы рассмотрели пример таблицы доходности. Если вы сделали все, так как мы обсуждали то, у вас должно получиться примерно вот так:
Уверен, что с данной таблицей все легко разобрались. Но, на всякий случай пробегусь немного по ней. Рассмотрим столбцы слева на право.
- Название облигации.
- Номинальная стоимость.
- Периодичность выплаты купонов.
- Размер купонного дохода на одну ценную бумагу.
- Столбцы месяцев с выплатами на количество одного вида облигаций в портфеле по месяцам.
Нижняя строчка, это итог выплат в месяц. Из таблицы видно, что доход по некоторым облигациям скоро снизится. Как мы и говорили в прошлой статье, это не снижение доходности. В данном случае эмитент вернет часть номинальной стоимости. Следовательно, последующая выплата будет идти от меньшей стоимости и соответственно будет в размере меньше. При этом доходность в процентном соотношении останется неизменной.
Когда вам вернется часть номинальной стоимости облигации, то вы можете либо снова докупить те же самые, либо приобрести совершенно новые более актуальные на тот момент бумаги. Амортизация, это не хорошо и не плохо, это просто условие.
Стоит обратить внимание, что разницы нет, в какой последовательности вы приобретаете рассмотренные, или аналогичные бумаги. Когда приобретаю облигации сам то, совершенно не смотрю какой у них накопленный купонный доход. Он приобретается вместе с бумагой и возвращается в ближайшую выплату. Просто формирую портфель.
Теперь, когда у нас сформирована первая непрерывная по выплатам часть, есть смысл эту часть усилить. Наша цель повысить ежемесячные выплаты и сделать вложения еще более надежными.
Усиление облигационной части портфеля.
Усиление можно производить несколькими способами. Зависит от готовности к риску инвестора. Опишу все способы кроме использования ВДО (высокодоходные облигации). В данный момент мы бьемся за безопасность наших вложений. По этой причине данные облигации пока не рассматриваем.
Способ первый.
Это, наверное, самый простой способ, но не самый безопасный. Его простота заключается в том, что инвестору не нужно подбирать и анализировать другие облигации, которые он мог бы взять в свой портфель. В этом случае мы просто добираем в равных пропорциях то, что уже куплено. Таким образом, у нас увеличивается количество облигаций и соответственно размер купонных выплат в месяц. Но, с точки зрения диверсификации и безопасности, это не лучший способ. Получится, что все наши вложения будут заключены в трех бумагах. В этом случае уместно вспомнить фразу «а если». Если один из эмитентов кому мы дали в долг объявит дефолт? Сейчас у нас три эмитента и потерять в этом случае мы можем треть от наших вложений. Если у нас будет больше эмитентов, то доля риска будет снижена. Тем не менее, такой способ тоже имеет право на жизнь, когда вы уже сформировали облигационное тело и просто усиливаете не облигационную часть, а сами позиции.
Способ второй.
Этот способ не плохой с точки зрения наращивания капитала и скорого увеличения размера выплат. Заключается он в том, что инвестор приобретает средне надежные облигации рейтинга не ниже класса «В» с частотой выплат раз в месяц.
Пример:
ЛСР БО 1Р9 (ВВ)
Номинал - 1000р.
Тип купона – постоянный.
Периодичность выплат – 30 дней.
Размер купона 12,12р.
Купонная доходность – 14.75%.
Погашение 7 марта 2027г.
НафттрнБОЗ (В)
Номинал – 1000р.
Тип купона – постоянный.
Периодичность выплат – 30 дней.
Размер купона - 9,86р.
Купонная доходность – 12%.
Погашение 20 февраля 2026г.
ЕвроТранс (ВВ)
Номинал – 1000р.
Тип купона – постоянный.
Периодичность выплат – 30 дней.
Размер купона – 11,1р.
Купонная доходность – 13,5%.
Погашение 11 декабря 2025г.
Данные бумаги довольно рисковые. Но, если вы решаете их приобрести то, можете купить не более трех облигаций разных эмитентов. В соотношении вашего портфеля из 9000р. допустимо вообще иметь только одну такую облигацию. Риск не должен превышать 10%. В самом плохом случае, если все эти эмитенты объявят дефолт то, инвестор лишится четверти своего капитала. Конечно, дефолт сразу по трем эмитентам дело крайне редкое, поэтому мы рассматриваем, что дефолт может объявить только одна организация. Тогда мы получаем риск меньше 10%. Но, этот подход не совсем верный. С точки зрения безопасности вложений он отбор не проходит. Если же вам удастся найти облигации с подобными характеристиками но с классом хотя бы (А) то, тогда их можно брать смело. Но, это редкость.
Способ третий.
Этот способ работает только на диверсификацию. Он не плохой и не хороший. В этом способе мы подбираем облигации других муниципалитетов коих на фондовом рынке много. Здесь может быть и Самарская область, Башкирия, Удмуртия и т.д. Характеристики подбираем те же – постоянный купонный доход и периодичность выплат 90 дней. Без оферты.
Четвертый способ.
На мой взгляд, данный способ оптимальный. Особенно, если учесть текущую ситуацию на фондовом рынке и экономике страны в целом. В этом способе рекомендую дополнить свой портфель облигациями ОФЗ. На данный момент это самые надежные облигации. Приобретая их, вы усиливаете безопасность своих вложений. Единственный минус данных облигаций, это их доходность. Как правило, она выше, чем доходность по вкладам но, ниже чем по всем другим облигациям. Теперь о том, почему ОФЗ сейчас удобно приобрести. В предыдущих статьях касался этого но, не буду отсылать читателей на поиски информации в своей писанине, а просто кратко изложу ее снова. У меня подписчиков немного. Читают меня единицы. Так вот из уважения не буду заставлять моего читателя перечитывать мои статьи и набивать мне тем самым просмотры.
Вначале приведу пример облигаций, которыми можно дополнить портфель.
ОФЗ 26230
ОФЗ 26225
ОФЗ 26238
ОФЗ 26233
ОФЗ 26240
ОФЗ 26242
Все эти облигации имеют схожие характеристики. У всех постоянный купон. Номинальная стоимость 1000р. Срок до погашения от 5 до 17 лет. Низкая в соотношении к номиналу на сегодняшний день доходность. Т.е., если приобретать их за номинальные 1000р. Доходность у них 7-9%. Периодичность выплат купона два раза в год. Только в данный момент они торгуются с большим дисконтом. Некоторые можно приобрести менее чем за 600р. Если же мы пересчитаем купонную доходность в соотношении с вложенными деньгами то, получим текущую купонную доходность не менее 13%. Это уже хорошая доходность. Мы все понимаем, что ключевая ставка, это то, что напрямую влияет на данные облигации. Чем ставка выше, тем цена ниже. Также мы все понимаем, что ключевая ставка будет падать. Следовательно, будет расти цена данных облигаций. Если сейчас ОФЗ 26233 при номинале 1000р. можно купить за 592р., то с ростом ключевой ставки ее цена вырастет. К примеру, ставка опустится на 2%, тогда цена облигации поднимется до такого уровня, что купонная доходность по отношению к цене будет давать уже не 13%, а скорее всего 11-12%. Следовательно, цена должна вырасти примерно на 100 и чуть больше рублей. Стоит учесть, что за последние 20 лет ключевая ставка имела среднее значение не превышающее 8%. Ее колебания были в диапазоне от 4,25 до 20%. Смело можно предположить, что в обозримом будущем мы увидим, что эти наши ОФЗ будут торговаться по цене номинальной стоимости 1000р., или очень близкой к этому. Тогда мы сможем смело их продать и получить прибыль от 30% на каждую такую облигацию. В некоторых случаях почти 40%. Либо мы можем оставить их на долгие годы и тем самым зафиксируем большую купонную доходность. Ведь с понижением ключевой ставки понизится и доходность по новым выпускам облигаций, как ОФЗ, так и корпоративных, и даже ВДО. Не исключено, что рост цены облигаций совпадет с падением цен на рынке акций. Тогда вы сможете получить максимальную выгоду от их приобретения и последующей продажи. Продав облигации с приростом стоимости в 40%, возможно, вы сможете приобрести подешевевшие так же на 40% акции. Данные действия дадут вам максимально возможную выгоду. При этом подчеркну жирной чертой то, что это при условии максимальной безопасности вложений. Конечно, стоит отметить и еще один момент. Что если вдруг инфляция затянется? Ведь такое тоже возможно. Эмитент все равно вернет деньги в момент погашения облигации по номинальной стоимости. Только учтем, что погашение некоторых облигаций произойдет через 17 лет. За этот срок все может сильно измениться. По этой причине не стоит все средства вкладывать в один вид актива. В этом случае инвестор должен отвести на инвестиции в такой актив ровно столько, сколько он готов оставить там возможно на максимальный срок.
Пятый способ.
Данный способ тоже имеет место быть. Единственное, что с привязкой к времени написания статьи он теряет свою актуальность. Он хорош только в случае, если растет инфляция и соответственно ключевая ставка. В этом способе можно усилить портфель облигациями с переменным купоном. Данный купон зависит от множества факторов. Бывает так, что он напрямую зависит от ключевой ставки. Чем ставка выше, тем и купон выше. И обратная сторона, чем ключевая ставка ниже, тем ниже и купона выплата. В данный момент в экономике есть тенденция к понижению ключевой ставки. И уже сегодня, на мой взгляд, не стоит добавлять в портфель такие активы. Данные облигации имеют свою долю непредсказуемости. Рассмотрим, это на примере одной из них. С одной стороны, казалось бы, что все условия актуальности соблюдены. Доходность данной облигации должна идти в ногу с ситуацией в экономике и на рынке. Только вопрос в том, что в данных облигациях часто встречается оферта. Что это за зверь такой мы сейчас увидим.
Пример:
РоссЦР03
Номинал – 1000р.
Тип купона – плавающий.
Периодичность выплат – 30 дней.
Размер купона (на данный момент) – 13,89р.
Размещена - 05 декабря 2023г.
Погашение - 18 мая 2027г.
Оферта – 03 мая 2024г.
Вот в этой бумаге в характеристиках мы видим плавающий купон и оферта. Плавающий купон говорит о изменении доходности как таковой по умолчанию. Оферта сильно снижает предсказуемость облигации. Имея такую бумагу, инвестор должен постоянно следить за ситуацией и в случае развития негативного фона событий успеть вовремя, продать данную облигацию. Это в теории. В практике частный и неопытный инвестор обязательно опаздывает. Когда он получил нужную для принятия решения информацию то, как правило, цена на данную бумагу уже снизилась. Либо вначале инвестор увидел понижение цены и уже после узнал причины. Так же оферта. Оферты бывают двух видов. Первая, это когда эмитент имеет право выкупить облигации у держателя по своей инициативе. Таким образом, он уменьшает свою долговую нагрузку. Это не хорошо и не плохо, это условие. Для инвестора, конечно, это дает нагрузку в планировании доходности и необходимости подбора новой облигации. Но, есть и другая оферта, это когда перед наступлением самой оферты, в нашем случае 03 мая 2024г., инвестор может погасить эту облигацию по своей инициативе. Тогда он оформляет поручение у брокера, которое стоит денег. Для нашего портфеля, это серьезный убыток. В момент второй оферты эмитент вправе изменить условие по облигации. Что это значит? До указанной даты оферты мы знаем доходность. После события оферты доходность может сильно измениться и, конечно же, не в пользу инвестора. По приведенной в примере облигации оферта происходит каждый месяц в момент выплаты купонного дохода. Это вызывает определенный дискомфорт. Инвестор не может прогнозировать свою доходность в данной бумаге хотя бы на два месяца вперед. Для меня это минус. По этой причине, в данный момент, данный способ усиления портфеля начинающего инвестора нам не подходит.
В завершении статьи позволю себе сказать свое мнение об актуальности описанных способов. На мой взгляд, саамы продуктивный способ является четвертый. За ним следом идет третий. Завершает список актуальных способов первый. Остальные способы просто привел как пример развития событий, в общем. Для себя эти способы сейчас не рассматриваю вообще. Могу сказать больше. Учитывая, что ситуация в экономике имеет признаки на снижение ключевой ставки, сокращаю в портфеле облигации с переменными купонами и офертой. Уклон делаю на постоянные прогнозируемые доходы в надежных облигациях.
На сегодня на этом и закончим. Всем желаю зеленых портфелей и ощутимой положительной отдачи!
Все мысли и материалы, приводимые в статье, являются только моими мыслями и действиями. Не являются инвестиционной рекомендацией. Не обязательно к повторению. Приводятся как пример.
Всем желаю удачи!
Поставьте, пожалуйста, лайк))).
