Ну, что, друзья, рубль с начала марта продолжает медленно терять свои позиции, доллар подскочил уже до 93. Такая динамика обусловлена ухудшением внутренних факторов, в частности — ростом спроса на импорт, в том числе за счёт существенного увеличения расходов госбюджета, а также сохранением относительно высокого объёма вывода капитала за рубеж.
Ещё один негативный фактор для рубля — это то, что в апреле Минфин более чем вдвое нарастит объём покупок иностранной валюты по бюджетному правилу — будет ежедневно покупать валюту в размере 11,2 млрд руб.
Напомню, что при цене нефти выше $60 за баррель экспортеры и государство получают сверхдоходы, которые, по бюджетному правилу, должны аккумулироваться в ФНБ. Поскольку в марте мировые цены на нефть, как вы знаете, преодолели планку в $80 за баррель, сверхдоходы были получены✔️. А дисконт российского сорта Urals к эталонному Brent оказался не выше $17 с барреля. Поэтому бюджетное правило будет работать на покупку валюты, а не на продажу. Однако, помимо операций Минфина, ЦБ РФ также запланировал ежедневную продажу (Регулятор «зеркалирует» операции по покупке валюты Минфином)✔️ — в первом полугодии он намерен продавать дополнительно по 11,8 млрд руб. в день. Таким образом, чистые продажи валюты в апреле могут составить 0,6 млрд руб. в день. Для рубля это негативная новость, при этом до конца апреля стабилизации курса будет способствовать обязательная продажа экспортерами валютной выручки.
Вместе с этим, нужно понимать, что куда более весомое значение для курса рубля потенциально будет иметь окончательное решение по пролонгации требования о продаже части экспортной выручки российскими компаниями, которое должно быть принято до конца апреля 🗓
При этом, друзья, сейчас у нас действует жесткая денежно-кредитная политика ЦБ🏦, сдерживающая рост спроса на валюту под импорт. Это позитивный фактор для рубля. А вот летом давление на нацвалюту потенциально может возрасти, если к тому моменту Регулятор начнёт снижать ставку. В некоторой степени качнуть баланс на рынке в пользу более слабого курса рубля может вместе с тем и покупка валюты россиянами для летних отпусков. Так же против может сыграть введение нового пакета санкций от ЕС и США, либо какие-то очередные геополитические потрясения.
Если же говорить о краткосрочной перспективе, курс доллара идёт на 93,4 — это важный следующий уровень сопротивления. Если данный уровень будет пройден, то мы очень легко увидим курс 95 рублей за один доллар.
