Позитивные катализаторы для российского рынка акций остаются без изменений: высокие цены на нефть, текущий курс рубля, а также высокие дивидендные ожидания на сезон 2024 г. и надежда на монетарные смягчения ЦБ РФ во II полугодии.
Главное
• Краткосрочные идеи: без изменений
• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты выросли на 12%, индекс МосБиржи — на 9%, аутсайдеры — на 7%.
Краткосрочные фавориты
• ЛУКОЙЛ/Татнефть — ждем интересную дивдоходность по обеим компаниям в этом году в условиях текущей конъюнктуры.
• Сбер — ждем объявления дивидендов за 2023 г.
• Магнит — возврат к выплате дивидендов на постоянной основе поддерживает котировки.
• Северсталь — прогнозируем высокую дивидендную доходность в 2024 г.
• ТКС — потенциальная интеграция с Росбанком позволит усилить рыночные позиции холдинга.
• МТС — привлекательная оценка, солидные дивиденды, а также вероятное IPO МТС-Банка.
Краткосрочные аутсайдеры
• АЛРОСА — слабая конъюнктура на алмазном рынке.
• Газпром — серьезное увеличение капвложений из-за мегапроекта «Восточная система газоснабжения».
• РУСАЛ — видим низкие шансы дальнейшего роста цен на алюминий с текущих уровней, которые высоки по историческим меркам.
• М.Видео-Эльдорадо — не видим причин для опережающей динамики рынка в данных акциях.
• ОГК-2 — допэмиссия должна негативно сказаться на котировках.
• ВК — результаты за 2023 г., вероятно, сигнализировали рынку о перспективе низкой рентабельности и в 2024 г.
• Газпром нефть — компания справедливо оценена на текущих уровнях, и в краткосрочной перспективе катализаторов пока не ждем.
Парные идеи
• Лонг Сбер / Шорт Газпром — приближение даты решения по дивидендам должно позитивно сказаться на акциях Сбера, а снижение цен на газ в Европе из-за теплой зимы сдержит энтузиазм в отношении Газпрома.
• Лонг Henderson / Шорт М.Видео-Эльдорадо — котировки М.Видео-Эльдорадо опередили Henderson с начала года. Однако ждем разворота тренда, учитывая прогнозируемый сильный рост выручки и дивиденды от Henderson, а также разницу в нашем взгляде на 12 месяцев.
• Лонг Сбер, ВТБ / Шорт Мосбиржа — решение по дивидендам Сбера и новая стратегия ВТБ станут позитивными катализаторами, в то время как высокий уровень процентных ставок уже отражен в цене акций Мосбиржи. У нас сдержанные ожидания по дивидендам.
• Лонг Ростелеком-ап / Шорт Ростелеком-ао — дисконт цены привилегированных акций компании к обыкновенным сейчас на пике, ждем его сокращения: сезонно в ожидании дивидендов, так как дивдоходность по «префам» выше. Исторически ценовой дисконт уменьшался перед дивидендами.
Готовые решения
Инвестировать в акции ведущих российских компаний можно через готовые решения, такие как стратегия доверительного управления «Сбалансированная». Портфель под управлением профессионального инвестора делает ставку на нефтегазовый сектор, но для диверсификации включает не только перспективные акции, но и надежные облигации.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
