Продолжаю цикл статей про мои мысли по российским акциям. В предыдущих сериях можно было прочитать про:
◉ 15 компаний, которые я уже купил в портфель годовалого сына, и почему это сделал - https://dzen.ru/a/Zg-Zm4TIkRusXc2d. Кстати, к ним вчера добавились еще акции банка Тинькофф, про это писал тут - https://dzen.ru/a/ZhzRcajl7mqadfN5.
◉ Какие акции могу купить в портфель сына в будущем и почему - https://dzen.ru/a/ZhD_dOXrHFJP273O.
◉ Какие акции не буду покупать в портфель сына (часть 1) - https://dzen.ru/a/ZhOJIauzTTjigRrh.
◉ Какие акции не буду покупать в портфель сына (часть 2) - https://dzen.ru/a/ZhTZvwStdRWl7ZoC.
◉ Отраслевые индексы Мосбиржи и мое отношение к ним - https://dzen.ru/a/Zh4Z9rhpp1uO7ljf.
В этой статье обсудим следующую «горячую» тему – депозитарные расписки. Они бывают 2 видов:
◉ ГДР – глобальные депозитарные расписки.
◉ АДР – американские депозитарные расписки.
Что это такое?
Компания может продавать акции на бирже только в одном месте – в стране, где зарегистрирована. На остальных биржах вместо акций продаются депозитарные расписки – некий «прокси» на акции. Пока у всех мир, дружба, жвачка и взаимовыгодная торговля, о таких нюансах задумываются не только лишь все. Но стоит произойти конфликту, как случилось у нас с Западом 2 года назад, как все успешные вирусологи и диванные генштабисты срочно переквалифицировались в специалистов по депозитарным распискам. 😊
К началу всем известных событий на Мосбирже торговались 20 депозитарных расписок, о них сегодня и поговорим:
◉ YNDX – Яндекс
◉ POLY – Полиметалл
◉ AGRO – Русагро (ГДР)
◉ CIAN – ЦИАН (АДР)
◉ EM44 – Европейский медицинский центр (ГДР)
◉ GEMC – Европейский медицинский центр (ГДР)
◉ ETLN – Эталон (ГДР)
◉ FIVE – X5 Retail Group (ГДР)
◉ FIXP – Fix Price (ГДР)
◉ GLTR – Globaltrans (ГДР)
◉ HHRU – HH.ru (ГДР)
◉ HMSG – ГМС Группа (ГДР)
◉ MDMG – Мать и Дитя (ГДР)
◉ OKEY – Окей (ГДР)
◉ OZON – Озон (АДР)
◉ QIWI – QIWI
◉ SFTL – Софтлайн (ГДР)
◉ TCSG – банк Тинькофф (ГДР)
◉ VKCO – VK (ГДР)
◉ RASP – Распадская
Какие компании уже переехали в российскую юрисдикцию?
◉ EM44 – Европейский медицинский центр (ГДР)
◉ GEMC – Европейский медицинский центр (ГДР)
Как я понял, это 2 тикера одной и той же компании. Если понял неправильно, прошу поправить в комментариях. 😊 Компания переехала в российскую юрисдикцию, перспективы у нее хорошие. Выручка номинирована в евро, поэтому держатели акций эмитента при ослаблении рубля потенциально больше заработают в случае возврата выплаты дивидендов. Аналитики прогнозируют большую дивидендную доходность, но что будет на самом деле – узнаем по факту. Из рисков отмечу иностранное оборудование (с поставками могут быть проблемы) и тот факт, что это сеть дорогих частных клиник. С учетом не самой хорошей обстановки с деньгами у населения перспективы компании могут быть не такими радужными. Хотя по отчетам все прекрасно.
◉ SFTL – Софтлайн (ГДР) – теперь ПАО «Софтлайн»
Эта IT-компания разделилась на 2 части: российскую ПАО «Софтлайн» и зарубежную Noventiq. Как и другие российские компании сектора, имеет хорошие перспективы роста. Плотно за ними не слежу – в портфеле есть Яндекс, как лучшая IT-компания России, также держу Сбер и Тинькофф с их ИИ (в случае Сбера) и экосистемами (в обоих случаях), которые, по сути, тоже являются передовыми IT-решениями.
◉ TCSG – банк Тинькофф (ГДР) – теперь «ТКС Холдинг»
Про банк Тинькофф подробно писал на днях – компания переехала, в понедельник добавил ее в портфель сына. Более подробно можно прочитать тут - https://dzen.ru/a/ZhzRcajl7mqadfN5.
◉ VKCO – VK (ГДР) – теперь МКПАО «ВК»
ВК также перерегистрировалась в Калининградский САР. Не рассматриваю их, т.к. у эмитента большие долги, неэффективное управление (денег вкладывается давно и много, отдачи в виде прибыли нет). Даже отсутствие конкурентов в виде разных запрещенных в России социальных сетей не помогает пока, а это звоночек, что с бизнесом не все в порядке.
Какие компании переехали или в процессе переезда в дружескую юрисдикцию?
◉ POLY – Полиметалл
Компания перерегистрировалась в Казахстан, российские активы были проданы, цена акций рухнула, по дивидендам понимания нет – в общем, все плохо.
◉ FIXP – Fix Price (ГДР)
Компания решила переезжать в Казахстан, поэтому российскому инвестору пока вряд ли интересна. Последние отчеты слабые, дивиденды платить возможности нет, да и были они ранее небольшие.
◉ GLTR – Globaltrans (ГДР)
Компания переехала в Абу-Даби, но, несмотря на нероссийскую прописку, в эмитента верю. Перевозки из-за перестройки логистических маршрутов на азиатское направление растут, цены на аренду полувагонов высокие, кэша на счетах много, поэтому держу в основном портфеле и подумываю добавить в портфель сыну.
Какие компании находятся в процессе переезда в российскую юрисдикцию?
◉ YNDX – Яндекс
Компания в процессе переезда в Россию: схема согласована, сделка по продаже российским владельцам завершена, ждем обмена расписок на полноценные акции. Здесь пока сохраняется неизвестность, но у меня есть 100% уверенность, что все пройдет в интересах держателей расписок, и они будут конвертированы в акции 1 к 1. Во всяком случае, цена в 4000 руб за расписку, которая пришла с 2150 руб за несколько месяцев, меня обнадеживает: думаю, разогнали ее не только частные инвесторы, но и «умные» деньги, которые знают больше нашего.
◉ AGRO – Русагро (ГДР)
Компания все переезжает и переезжает. И все не может. Но точно уже переедет. 😊 Перспективы у бизнеса хорошие, аналитики регулярно напоминают инвесторам о возможных высоких дивидендах. Компанию пока не рассматриваю к покупке (уж очень долго с переездом история тянется, да и в «жирные» дивиденды пока не верю), но все может измениться в будущем.
◉ CIAN – ЦИАН (АДР)
В октябре 2023 года компания подала пакет документов для регистрации проспекта ценных бумаг в ЦБ РФ. Это может быть один из шагов по переезду в Россию, но сам эмитент никакой информации не сообщает. Компанию к покупке не рассматриваю – не вижу здесь внятной долгосрочной инвестиционной идеи.
◉ FIVE – X5 Retail Group (ГДР)
Про принудительную редомициляцию, а также про то, что компания в очередной раз прекрасно отчиталась, думаю, знаете. Больше информации по отчету и перспективам можно прочитать во вчерашнем обзоре - https://dzen.ru/a/Zh5Dmajl7mqaM9GD. Бумаги держу, бизнес крепкий, верю в перспективы эмитента.
◉ HHRU – HH.ru (ГДР)
Компания переезжает, котировки пробивают все разумные уровни, но тоже не вижу внятной долгосрочной инвестиционной идеи. Возможно, ошибаюсь, как и в случае с ЦИАНом, но всех денег не заработаешь. А держать в портфеле 50 эмитентов не хочу. 😊
◉ MDMG – Мать и Дитя(ГДР)
Переезд в Россию идет, котировки растут, слухи про «жирные» дивиденды идут, но компания мне неинтересна. Жду IPO Медси, ее точно буду брать для сектора здравоохранения в портфеле. Держать 2 компании из такой тематики в портфеле – перебор.
Какие компании приняли решение о переезде переезда?
◉ ETLN – Эталон (ГДР)
Руководство компании одобрило идею переезда, но к застройщикам сейчас отношусь с опаской, о чем регулярно пишу. Поэтому представителей отрасли сейчас для покупки не рассматриваю. Ставка ЦБ пойдет вниз когда, тогда, возможно, пересмотрю решение. Более явный кандидат на покупку из сектора лично для меня – Самолет.
По переезду каких компаний нет четкой информации?
◉ OKEY – Окей (ГДР)
Окей – представитель умирающего сектора гипермаркетов. Про переезд внятной информации нет. Поэтому не рассматриваю.
◉ OZON – Озон (АДР)
Компания периодически говорит, что не против переезда, но это на словах. При этом не сомневаюсь, что переедут – либо сами (АФК-система попросит), либо через включение в список ЭЗО, как в случае в X5 Retail Group. Люблю Озон, делаю на компанию большую ставку в среднесрок и долгосрок, о чем также регулярно пишу.
◉ RASP – Распадская
Компания переезжать не собирается, угольщики работают на грани рентабельности, поэтому неинтересно.
Что по остальным компаниям из списка?
◉ HMSG - ГМС Группа (ГДР)
Услышал про эту компанию сегодня в первый раз. 😊 Серьезно. Видимо, в брокере Тинькофф она не продавалась. Судя по информации, которую нашел, листинг акций был недавно прекращен, поэтому свежее знакомство можно уже и закончить. 😊
◉ QIWI - QIWI
Про приключения этой «птички», думаю, все слышали: ЦБ отозвало лицензию у организации, стоимость расписок рухнула. Проходим мимо.
Как итог: бизнес переезжает в Россию, и это хорошо. Получим больше налогов в бюджет, меньше рисков для держателей расписок, краник для вывода денег на яхты и замки через дивиденды также прикроется. 😊
Все написанное в статье не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.