Когда четвертая по величине в мире криптовалютная биржа делит свою ведущую стабильную монету со всего континента, это вызывает удивление.
Но это может быть всего лишь предвестником будущих событий.
Ожидайте новых сбоев, поскольку в конце июня вступит в силу новаторский в Европе режим регулирования рынков криптоактивов (MiCA).
Оффшорные стейблкоины, в частности, могут столкнуться с проблемами. Но в долгосрочной перспективе MiCA должна обеспечить более безопасную и сильную экосистему для эмитентов и пользователей стейблкоинов, сообщили недавно источники Cointelegraph.
Как сообщалось, базирующаяся на Сейшельских островах криптовалютная биржа OKX исключила из листинга торговые пары Tether (USDT) для пользователей в Европейской экономической зоне (ЕЭЗ) раньше MiCA. «В дальнейшем для спотовой торговли будут доступны только торговые пары EUR и USDC», — говорится в сообщении OKX в службе поддержки клиентов.
Меняющийся ландшафт
Наблюдатели рынка не были шокированы этой новостью. Кристиан Каталини, основатель лаборатории криптоэкономики Массачусетского технологического института, сказал, что он «совсем не удивлен исключением из списка», добавив, что «ландшафт стейблкоинов будет существенно меняться по всему миру по мере принятия нового регулирования, и мы увидим новыми игроками, многие из которых не будут компаниями, которые начинали с криптовалюты и пришли из традиционных банковских и финансовых технологий».
Что касается новостей OKX, то Арвин Абрахам, партнер британской юридической фирмы Goodwin Procter, ожидает того же. Он сообщает Cointelegraph:
«После MiCA [т. е. после 30 июня], если стейблкоин больше не соответствует требованиям, мы можем ожидать, что биржи уберут его с биржи для европейских клиентов».
Поскольку ни одна из крупнейших в мире стейблкоинов не является европейской, из этого следует, что, по крайней мере, в ЕЭЗ можно увидеть «значительное изменение ландшафта после вступления в силу MiCA», предположил Абрахам. Некоторым из нынешних лидеров, возможно, придется уйти, если они не захотят или не смогут добиться уступчивости.
Недавнее: более половины благотворительных организаций в США теперь принимают пожертвования в криптовалюте.
«MiCA с ее строгими требованиями как к токенам электронных денег, так и к токенам ссылок на активы» (т. е. две формы стейблкоинов в новом лексиконе MiCA), несомненно, повлияет на предложения стейблкоинов в Европейском Союзе», — Жан-Батист Графтье, глобальный генеральный директор компании MiCA. Французская криптовалютная биржа Bitstamp сообщила Cointelegraph, что «мы внимательно следим за развитием событий в этой области».
Проблема для эмитентов стейблкоинов заключается в том, что теперь им нужно будет быть организацией ЕЭЗ и авторизованной фирмой, занимающейся учреждением электронных денег в ЕЭЗ. «Это проблематично для существующих выпусков стейблкоинов, и сроки сейчас очень короткие: 30 июня 2024 года является последней датой удовлетворения новых нормативных требований», — добавил Графтье.
Более сложная задача для оффшорных эмитентов стейблкоинов?
«Для неевропейских эмитентов [стейблкоинов] требование к эмитенту иметь юридическое лицо, созданное и авторизованное в государстве-члене ЕС, является наиболее значительной уникальной стоимостью», — отметил Абрахам. Но не только оффшорные эмитенты столкнутся с проблемами.
«Для всех эмитентов существенное дополнительное бремя возникает из-за требований поддерживать резервы в соотношении 1:1 для покрытия претензий; предоставить держателям токенов постоянное право выкупа; а для стейблкоинов стоимостью более 100 миллионов евро — предоставлять ежеквартальную отчетность регулятору своего государства в ЕС», — добавил Абрахам.
Джон Хельги Элиссон, соучредитель и председатель Monerium, компании, выпускающей соответствующие обязательные стейблкоины в сети в Европе, и бывший председатель наблюдательного совета Центрального банка Исландии, рассказал Cointelegraph, что большинство стейблкоинов, предлагаемых сегодня в Европе, не соответствуют требованиям. с существующими правилами электронных денег — не говоря уже о тех, которые будут реализованы 30 июня в результате MiCA.
«Директива об электронных деньгах действует в Европе уже более 20 лет», — сказал Элиссон. «Почему на рынке стейблкоинов есть одна группа компаний, которые соответствуют требованиям, и одна группа компаний, которые не соответствуют требованиям? Это несправедливо».
Тем не менее, он предположил, что некоторым эмитентам стейблкоинов соблюдение требований может оказаться «чрезвычайно дорогим». Благодаря MiCA эмитентам стейблкоинов, поддерживаемым фиатом, придется не только поддерживать соотношение ликвидных резервов 1:1, но им также придется разделять средства пользователей, «это означает, что клиент имеет право требования на базовые средства», а не компания. - сказал Элиссон.
Требования к соблюдению требований будут более строгими для эмитентов с более крупной рыночной капитализацией. «В нынешних правилах и законах [до принятия MiCA] нет различия между размером эмитентов», — сказал Элиссон.
Те же правила применяются как к более мелким, так и к более крупным эмитентам. Однако MiCA проводит различие между «значительными» и «незначимыми» эмитентами. «Если вы являетесь «крупным» эмитентом, вам придется откладывать больше собственного капитала на случай потенциальных убытков», — объяснил Элиссон.
Будут ли еще изменения для оффшорных эмитентов?
«Влияние регулирования может создать некоторые проблемы для тех, кто работает на международных рынках», — сказал Графтье. «Например, это может привести к увеличению затрат на соблюдение требований, барьерам для выхода на рынок и потенциальным конфликтам с нормативно-правовой базой других юрисдикций, что приведет к фрагментации политики».
Абрахам предвидит «значительный краткосрочный разрушительный эффект на рынок, поскольку Tether сегодня является самой популярной стабильной монетой в мире».
Однако в течение более длительного периода времени «другие стейблкоины заполнят пустоту, и экосистема, возможно, станет более безопасной, поскольку эти монеты будут соответствовать строгой защите потребителей и пруденциальным гарантиям MiCA».
Криптобиржам, возможно, тоже придется адаптироваться. «Некоторые биржи требуют стейблкоины в качестве промежуточной формы обмена, прежде чем фиатные деньги можно будет использовать для покупки криптовалюты или для осуществления торговли между двумя криптоактивами», — сказал Абрахам. Эти стейблкоины могут стать им недоступны в ближайшее время, по крайней мере, для европейских клиентов.
Подавая пример крипторынкам
Тем не менее, Графтио подчеркнул долгосрочные выгоды для инвесторов и рынков в целом. «Эти нормативные стандарты, ориентированные на целостность рынка и защиту инвесторов, служат примером для других рынков, что, если им следовать, только повысит доверие инвесторов».
Система MiCA уже оказала влияние в Великобритании, добавил Графтье, где приверженность правительства цифровым активам широко рассматривается «как четкий стратегический шаг, направленный на лидерство на международной арене регулирования наряду с ЕС».
Графтье также не согласен с теми, кто утверждает, что MiCA может помешать инновациям в области криптовалют и блокчейнов в странах ЕС. «Хотя инновации играют решающую роль в отрасли, важность стабильности рынка невозможно переоценить».
В конечном счете, новая структура «признает революционную способность технологии блокчейна, а также находит баланс в обеспечении юридической ясности и определенности», продолжил он. Более того, «эта гармонизация способствует трансграничным инновациям благодаря беспрепятственному сотрудничеству между государствами ЕС». Графтье рассказал Cointelegraph:
«Это перекрестное опыление идей будет продолжать способствовать технологическим инновациям – только при условии более жесткого набора правил».
Действительно, некоторые на континенте считают, что MiCA открывает возможности для нового поколения поставщиков стейблкоинов.
«Мы не можем предсказать реакцию рынка, но одно можно сказать наверняка: MiCA — это реальная возможность для Европы и евростейблкоинов», — сказал Cointelegraph Жан-Марк Стенгер, генеральный директор французской Societe Generale — Forge, добавив:
«Европейский рынок динамичен и имеет большую, зрелую и опытную базу инвесторов. Имеются все условия, чтобы позволить перейти к ребалансировке евро и долларовых стейблкоинов в долгосрочной перспективе».
В целом, новые правила ЕС в отношении криптовалют, ориентированные на целостность рынка и защиту инвесторов, могут стать примером для других рынков — конечно, после некоторых краткосрочных проблем. В секторе стейблкоинов также могут появиться новые участники, которые бросят вызов доминированию стейблкоинов, обеспеченных долларом.
Недавнее: обновление Ethereum Dencun снижает комиссию за транзакции для L2
«Хотя MiCA далека от совершенства, она обеспечивает отправную точку для более надежного регулирования стейблкоинов. Это также намного лучше, чем текущая ситуация в США, где нет никакой нормативной ясности и необходимы новые правила для доставки безопасных и надежных стейблкоинов потребителям и предприятиям», — сказал Каталини, добавив:
«Как только появится ясность, мы наконец узнаем, какие стейблкоины останутся здесь, а какие действительно смогут решить реальные потребности потребителей и бизнеса в больших масштабах
