Данная статья отражает только моё личное мнение, при её написании у меня не было намерений оскорбить кого-то. Основной целью этой статьи является желание разобраться в своих мыслях.
Введение
Когда я только начинал для себя открывать мир инвестиций, то сразу столкнулся с большим количеством данных о том, что "аналитики" прогнозируют рост/падение/стагнацию цен акций. Эти данные сразу притягивают внимание, ведь кто откажется вот так просто получить деньги: Зашёл в ЛК брокера, посмотрел прогнозы, купил акции и богатеешь.
Но мой скептицизм сразу посеял в моих мыслях зерно сомнения:
- то что мне в жизни давалось легко и просто, ну или я к этому так относился, редко оказывалось хорошим. Как правило, мне приходилось изрядно потрудиться, чтобы удача улыбнулась мне.
- стоимость акций в т.ч. зависит от деятельности компании. Индикатор успешности - финансовые показатели. Со студенческих времён я запомнил слова преподавателя, что прогнозировать финансовые показатели можно лишь примерно, и чем дальше будет прогноз, тем меньше его точность.
- в книгах по финансам, некоторые авторы настоятельно призывали не доверять таким прогнозом, да и в принципе никому не доверять.
Все эти мысли заставили меня на какое-то время отложить покупку акций и я сосредоточился на формировании портфеля из более понятного для меня на тот момент инструмента - облигаций. На мой взгляд, с облигациями (обычными) проще и понятнее:
- определить степень риска.
- определить требуемый уровень доходности.
- подобрать облигации с требуемым уровнем доходности.
- оценить кредитоспособность компании, чтобы исключить облигации, которые не подходят для заданного риска (ранее писал о том как я оцениваю кредитоспособность).
Попутно я вспоминал и изучал финансовый анализ - со временем определил какие показатели я буду использовать и сделал себе удобный шаблон в гугл таблицах. Проведя анализ нескольких компаний, я определил для себя какие компании мне понравились по финансовым результатам. Но покупка акций компаний с хорошими финансовыми результатами не гарантирует получение доходности. Тем более, это результаты прошлых периодов.
Обоснование
Я решил изучить способы прогнозирования цены акций и нашёл следующие:
- технический анализ - способ оценки рыночной ситуации, основанный на статистическом анализе. Из того, что я прочитал про технический анализ, я понял следующее: трейдеры изучают изменения цены на графике и пытаются на нём разглядеть "фигуры". На основании этих фигур принимаются решения о покупке/продаже ценных бумаг.
- прогнозирование с помощью машинного обучения. По сути, это более продвинутый уровень технического анализа. Прогнозирование осуществляется с помощью языка программирования на основании статистических данных.
- прогнозирование финансовых показателей. Абстрактный пример: "эксперт" предполагает, что операционные результаты сохранят такой же темп роста, что и средний. А цена на продукцию компании может упасть на столько-то %(пессимистичный сценарий), или цена на продукцию сохранится в текущих величинах (базовый сценарий), или цена на продукцию увеличится на столько-то % (оптимистичный сценарий). Затем "эксперт" не понятно с помощью каких выборок определяет корреляцию между ценами на продукцию и финансовыми показателями и убеждается в достоверности своих сценариев. А затем с помощью всей этой абры-кадабры выдаёт 3 прогнозных показателя прибыли и предполагает, что компания будет оцениваться в средних значениях мультипликатора. Очень много догадок, допущений и предположений...
- изучение общественного мнения. Прогнозирование осуществляется на основании настроений опрашиваемых людей. Данный способ предполагает покупку акций, которые нравятся не тебе, а другим людям (сразу вспоминается конкурс красоты Кейнса). Но у данного способа тоже есть значимый минус - люди принимают решения под воздействием эмоций: "Эмоциональный хвост виляет рациональной собакой".
Из этих способов для меня более интересными являются 2 и 4. 2-ой способ завораживает новыми технологиями, а 4-ый способ может показать иррациональность поведения людей при принятии финансовых решений, что является также крайне интересной темой для изучения.
Но ориентироваться ни на один из способов на текущий момент я не собираюсь. Я определил для себя следующие критерии покупки акций:
- мне понятен бизнес компании.
- у меня сложилось хорошее впечатление о финансовых результатах компании.
- компания не находится в моем черном списке (про это в будущем напишу отдельную статью).
- я не вижу "пузыря" в значениях мультипликаторов.
- у компании есть стратегия развития с определёнными значениями, которые менеджмент стремиться достичь, а не абстрактные цели. На основании этих данных можно будет в дальнейшем судить об успешности деятельности.
Выводы
Подводя итоги, хочу вкратце для себя обозначить почему на текущий момент я не пытаюсь спрогнозировать цены акций:
- множество допущений при финансовом прогнозировании.
- я не верю в статистический анализ.
- множество усилий могут быть впустую.
- я верю в знаменитых "птичек" Нассима Талеба (черные лебеди), благодаря которым даже прогноз, сделанный с помощью самых продвинутых технологий, не сработает.
