Друзья, а вы задумывались, что произойдет, если Федеральная резервная система не снизит процентные ставки в 2024 году❓ Вообще такой сценарий уже не является чем-то невообразимым, учитывая устойчивое развитие экономики и всё ещё высокий уровень инфляции.
Последние экономические данные едва ли говорят нам о необходимости снижения ставок в ближайшее время, хотя ФРС дала понять, что, скорее всего, снизит ставки в этом году, причем рынки ожидают снижения уже в июне. Рынок труда ослаб за последний год, НО остается напряженным. Число вакансий превышает число свободных работников, а реальная заработная плата растёт.
При этом прогресс в борьбе с инфляцией, похоже, сошёл на нет🤔. После того как на протяжении большей части 2023 года наблюдалась тенденция к снижению, показатели инфляции за январь и февраль удивили повышением📈. За мартовским индексом потребительских цен, который должен быть опубликован 10 апреля, инвесторы будут пристально следить в поисках подтверждения или опровержения этой тенденции.
Как мне видится, если статистика по экономическому росту и инфляции за март и апрель повторят тенденцию за январь и февраль, то снижение процентных ставок в 2024 году будет становиться всё более маловероятным. При этом рынки фьючерсов на процентные ставки пока не поддерживают сценарий отсутствия сокращений. А ФРС сейчас занимает выжидательную позицию.
В целом же любое непредвиденное экономическое потрясение может подорвать рост экономики и привести к спаду. Одним из рисков является вероятность того, что снижение инфляции всё-таки остановится. Если это произойдет, то ФРС будет больше настроена на борьбу с инфляцией, и тогда может возникнуть ситуация, когда она будет слишком долго удерживать ставки, в результате чего экономический рост снизится слишком сильно, и это приведет к рецессии.
А что рынок акций❓
Обратимся у статистике. По данным Bespoke Investment Group, доходность акций в период между последним повышением ставки ФРС и первым снижением в цикле исторически была высокой. Конечно, частично это может быть связано с тем, что инвесторы ожидают снижения ставок. Потенциально доходность облигаций в условиях отсутствия снижения ставок в 2024 году будет расти, но и акции при этом не должны рухнуть.
Здесь ещё будет иметь значение доходность компаний💰. В целом в перспективе ожидается значительный рост прибыли, так аналитики Уолл-стрит прогнозируют рост прибыли компаний S&P 500 на 11% в этом году. При этом потенциально можно обратить внимание на акции с малой капитализацией, ну, и более цикличные сектора. Они являются бенефициарами не только более сильного экономического роста, но и значительных государственных и корпоративных расходов на инфраструктуру, энергетический переход переориентацию цепочек поставок "ближе к дому".