Макро
Россия
Инфляция
Из публикаций Банка России по ценовым ожиданиям предприятий и потребителей узнали, что оба показателя снижаются третий месяц подряд. Ценовые ожидания бизнеса снизились до 18,7 пункта в марте, а ожидания потребителей инфляции на 2024 год составили 11,5%.
Из новых данных по недельной инфляции Росстата также видим существенное замедление цен: недельный ИПЦ составил 100,06%, что в пересчете на год дает 3,1% (этот значение годовой инфляции, которое бы сложилось, если бы цены росли таким же темпом, как и на отчетной неделе). С другой стороны, расчет индекса к соответствующему периоду прошлого года дает инфляцию в размере 7,6%. Динамика цен остается повышенной из-за большего вклада услуг, которые подогреваются более высокими располагаемыми доходами населения.
Вклад основных товарных групп в динамику недельного индекса потребительских цен в 2024 году
США
В среду совет директоров ФРС США принял решение о сохранении ключевой ставки на текущем уровне в 5,25—5,5%, что было ожидаемо на фоне сильных показателей по занятости, и повышенной инфляции: например, число заявок на пособие по безработице на предшествующей заседанию неделе оказалось на 2000 меньше.
В материалах к мартовскому заседанию сместились прогнозы на конец 2024 года в сторону более высокой ставки: если по итогам декабрьского заседания было 5 голосов в пользу ставки 4,375% и ниже, то на мартовском такой голос был всего один.
Экономика
В США вышла оценка ВВП на текущий квартал, которая обновляется ежедневно и учитывает выход новой макроэкономической статистики. С конца января оценка первого квартала 2024-го постепенно снижалась. Исключение составляет только вторая неделя марта, когда вышли данные по занятости и ИПЦ за февраль. Последняя переоценка ВВП вышла во вторник, когда были опубликованы данные по рынку жилья и составила 2,1%.
В феврале количество разрешений на строительство в США выросло до 1,52 млн домов, что на 1,9% выше, чем в январе и на 2,4% выше к февралю 2023 года. Строительство нового жилья также выросло почти на 11% м/м и 5,9% г/г. Улучшение отчасти объясняется тем, что строительство нового многоквартирного жилья было согласовано еще до повышения ставки ФРС.
Рынок российских облигаций
ОФЗ
На этой неделе доходности кривой преимущественно продолжили свой рост.
- на ближнем отрезке от трех месяцев до года наблюдался рост доходностей
на 14—35 б.п.; - на среднем отрезке кривой от двух до пяти лет доходности изменились не так значительно — от -5 до +2 б.п.;
- на дальнем отрезке от семи лет и более рост доходностей составлял
от 13 до 69 б.п.
Аукционы Минфина
В среду Минфин провел аукционы по размещению ОФЗ. Министерство предложило только один выпуск — классический ОФЗ 26244 с погашением в 2034 году. Размещенный объем составил 95,1 млрд рублей при спросе в 113,8 млрд рублей. Средневзвешенная доходность, по которой были размещены бумаги, — 13,43% от номинала. Премия к вторичному рынку составила 7 б.п.
В первом квартале 2024 года Минфин планирует разместить ОФЗ на 800 млрд рублей. Министерство уже разместило ОФЗ на 767,4 млрд рублей, что составляет около 95,9% от квартального плана. Всего же в 2024 году планируется осуществить чистые заимствования в размере 2,6 трлн рублей.
Товарные рынки
Нефть
На этой неделе цены на нефть продемонстрировали повышенную волатильность. В начале недели котировки черного золота росли на фоне опасений инвесторов по ограничению предложения на рынке после атак дронов на российские НПЗ. Однако после заседания ФРС в среду в фокусе рынка оказалась более жесткая риторика регулятора по темпам снижения ставки в 2024 году, что привело к коррекции цен на нефть.
По состоянию на вечер пятницы Brent торгуется на 0,4% выше закрытия прошлой недели ($85,3 за баррель), а WTI — на 4,4% ($81,2 за баррель).
Газ
По состоянию на вечер пятницы газ на европейском хабе TTF торгуется на 2,4% выше уровней закрытия прошлой недели. Рост цен произошел на фоне приостановок добычи на газовых месторождениях в Норвегии, а также снижении объемов ветровой генерации электроэнергии в северо-западной Европе.
С понедельника по пятницу цены на североамериканский газ Henry Hub выросли на 0,2%. Рост цен произошел на фоне увеличения потребления газа для генерации электроэнергии на 3,3% н/н ввиду более холодных температур в западной части США.
Металлы
За текущую неделю спотовая цена золота выросла на 1% на фоне мягкой риторики ФРС США относительно будущей динамики процентных ставок.
В свою очередь, основные промышленные металлы продемонстрировали разнонаправленную динамику по итогам недели: стоимость меди и никеля снизились на 2% и 4% соответственно, в то время как цена алюминия выросла на 1%.
Рынок акций
США
Индексы S&P 500 и Nasdaq 100 за неделю показали рост примерно на 2%. ФРС удержала ключевую процентную ставку на уровне 5,25 — 5,50% на пятом заседании подряд. Это соответствует ожиданиям рынка: первое снижение ставок произойдет в июне.
Гонконг
За неделю индекс Hang Seng снизился на 1,3%. Гонконгский рынок акций позитивно отреагировали на итоги заседания ФРС США и мягкую риторику регулятора. Однако давление на динамику индекса оказали слабые отчетности китайских компаний, а также ослабления курса юаня относительно доллара и рост пары USD/CNY выше 7,2 юаня за доллар США.
Россия
По состоянию на вечер пятницы индекс Мосбиржи снижался на 0,8% н/н, а индекс РТС 一 на 0,6% н/н на фоне небольшого укрепления рубля.
