Фондовый рынок начал год с уверенным позитивным настроем. За традиционно слабый февраль S&P 500 прибавил более 5%, а за первые пару недель марта его рост превысил 1,5%, и никаких намеков на остановку не просматривается. Примечательно, что позитивная динамика индекса обеспечена не только котировками «Великолепной семерки», но и широким перечнем других акций. С начала года в минусе только сектор недвижимости, да еще ЖКХ практически в нуле, а все остальные индустрии демонстрируют доходность от 5% до 11%.
Более того, инвесторы рассчитывают, что в ближайшее время коррекции не будет. Это можно понять по динамике индекса волатильности VIX, который находится на уровне 14 пунктов, а также по сильному смещению баланса опционов на SPDR S&P 500 ETF (SPY) в сторону call, что означает ставку на рост базового актива, по сравнению put, предполагающими ожидаемое падение базового актива.
Если интерпретировать действия инвесторов, то большинство из них в следующие три месяца ожидают повышения основного индекса примерно на 5–6%.
Уверенность биржевым игрокам обеспечивают макроэкономические данные. Февральский CPI (индекс потребительской инфляции) оказался немного выше ожиданий: его рост составил 3,2% при консенсусе 3,1%. Основным драйвером такого подъема остается динамика стоимости жилья (+0,4%), на этот компонент пришлось примерно две трети годового увеличения. А без его учета CPI вырос бы всего на 1,8% в годовом исчислении. Именно значительное влияние индекса стоимости жилья на потребительскую инфляцию в целом позволяет инвесторам спокойно реагировать на немного превысивший прогноз CPI, тем более что ввиду уменьшения стоимости аренды жилья этот компонент в ближайшее время также перейдет к снижению. Несмотря на явную тенденцию инфляции к замедлению, она все же сохраняет устойчивость.
В этой связи, вероятнее всего, корректировать ставки ФРС начнет в июне, а не в мае, как мы полагали ранее.
Текущее состояние фондового рынка и экономики сигнализирует о том, что в приоритете инвесторов будет не только «Великолепная семерка», поскольку в продолжающемся ралли участвует вся экономика. С ноября индекс Russell 2000 опережает S&P 500 на 2%, реализовав почти 17% потенциала роста. Однако ралли не ограничивается этим сегментом. В сложившейся ситуации снизить риски и увеличить доходность поможет диверсификация вложений за счет инструментов финансового сектора (XLF), индустрии здравоохранения (XLV) и промышленности (XLI). В каждом из этих сегментов рынка есть свои фавориты, к которым относятся как эмитенты с крупной капитализацией, так и компании среднего раз - мера. Это создает для инвесторов широкий пул возможностей зарабатывать через диверсифицированные фонды и конкретные компании в каждом из секторов.