В 2024 году добавился еще один значимый фактор влияния на российский фондовый рынок, а точнее - на компании нефтегазового сектора, занимающие там значимую долю. Это атаки БПЛА на НПЗ, которые уже вывели из строя целый ряд важных нефтеперерабатывающих установок на разных объектах. Логично это приводит к снижению объемов производства нефтепродуктов и влияет на финансовые результаты компаний: во-первых, у них падает выручка, во-вторых, требуются дополнительные крупные затраты на ремонт и восстановление.
О падении производства я писал отдельно:
А теперь рассмотрю вопрос применительно к акциям.
Долгое время в 2023 году акции нефтяных компаний показывали динамику лучше рынка. С моей точки зрения, даже без этих атак, сектор уже выглядел перегретым, и рано или поздно должна была начаться его существенная коррекция. Так что, полагаю, что началась она не только из-за атак, а и по ряду других причин. Например, из-за планомерного снижения добычи и экспорта нефти, роста дисконтов на российскую нефть, росту налоговой нагрузки на компании, затруднения экспорта ввиду вторичных санкций и т.д. Но эти атаки все же сыграли ключевую роль.
И вот, с начала 2024 года нефтегазовый сектор показывает негативную динамику на фоне того, что рынок в целом - позитивную.
Общий индекс Мосбиржи с начала года вырос с 3100 до 3270 пунктов (на 5,5%), тогда как индекс нефтегазового сектора на данный момент показывает примерно нулевую динамику с начала года, а конкретно со второй половины марта - заметно негативную. Такая же негативная динамика в секторе наблюдалась во второй половине февраля (как раз когда участились атаки).
Далее рассмотрю динамику в разрезе ключевых эмитентов - представителей данного сектора, пострадавших и непострадавших от атак БПЛА.
Роснефть
Акции Роснефти с максимумов в начале года упали примерно на 8% и сейчас находятся на минимальных в этом году значениях. С начала года тренд нисходящий.
По данным СМИ, с начала года были атакованы, как минимум, 4 НПЗ Роснефти: Сызранский, Новокуйбышевский, Рязанский, Туапсинский, а также нефтебаза в Курске и Петербургский нефтяной терминал, по ряду этих объектов удары наносились дважды.
Лукойл
Лукойл, с моей точки зрения - самая сильная нефтяная компания на рынке, поэтому ее акции пострадали в наименьшей степени, хотя сама компания тоже значительно пострадала от атак БПЛА.
С начала года тренд по Лукойлу пока остается восходящим, акции выросли в цене примерно на 7%. Но от достигнутых максимумов цена уже начала снижаться, несмотря на то, что компания анонсировала выплату дивидендов почти 500 рублей на акцию. От достигнутых в начале марта пиков цена снизилась на 3%.
В декабре и январе на Нижегородском НПЗ Лукойла были выведены из строя установки по первичной переработке нефти, тогда об атаках не сообщалось, писали об авариях. Далее сообщалось уже об атаках на этот же объект и Волгоградский НПЗ.
Газпром нефть
Акция находится в нисходящем тренде с самого начала 2024 года после дивидендной отсечки. Среди прочих она показала самую негативную динамику: снижение на 13%.
Татнефть
Акции показывают примерно нулевую динамику с начала года после дивидендной отсечки, попытка роста в первой половине марта не увенчалась успехом - во второй половине произошел обратный откат цены.
Татнефть - региональная компания с сильными финансовыми показателями, и в СМИ не было зафиксировано случаев атак на ее заводы (ввиду расположения далеко от границы). При всем этом нулевую динамику на фоне общего роста рынка можно воспринимать как негативную.
Башнефть
По акциям Башнефти наблюдается самая сильная положительная динамика в секторе - с начала года цена выросла аж на 36% и все еще находится в восходящем тренде.
Как и Татнефть, это региональная компания с сильными финансовыми показателями, не подвергавшаяся атакам.
В заключение взглянем на нефтяные котировки: с начала года цена эталонного сорта Brent выросла на 10 долларов (13%) - с 75 до 85 за баррель.
Поэтому то, что на фоне роста рынка в целом, а также на фоне роста цен на нефть, сезона отчетности и предстоящих дивидендов, акции нефтяного сектора в целом снижаются - говорит о серьезных проблемах конкретно в этом секторе.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
