Исследуем процесс погашения разнообразных облигаций, выясняем направление средств после завершения этой процедуры и определяем налоговые обязательства при получении дохода.
Что такое погашение облигации Облигации представляют собой ценные бумаги, выражающие долговые обязательства эмитента (лица, выпускающего облигации). Эмитент получает средства в долг от инвесторов и обязуется вернуть их с уплатой процентов.
Погашение облигации означает завершение ее торговли на бирже и возврат вложенных средств владельцам бумаги. Каждый выпуск облигаций имеет указанную дату погашения, которая определена эмитентом в соответствующих документах. Облигации могут быть краткосрочными (погашение через год), среднесрочными (от года до пяти лет), или долгосрочными (более пяти лет). Существуют также бессрочные, или вечные, облигации, приносящие постоянный купонный доход, их срок погашения не установлен.
При наступлении срока погашения облигации, она перестает отображаться на брокерском счете инвестора, а на его счет зачисляется сумма, равная номиналу бумаг, умноженному на их количество. В зависимости от типа облигаций, эмитент может также выплатить купонный доход.
Важно отметить, что деньги после погашения облигаций не всегда поступают на брокерский счет немедленно, обычно это происходит в течение трех банковских дней.
Разница между дивидендами и купонами
Дивиденды представляют собой доход инвестора, зависящий от финансовых результатов компании за отчетный период. Размер дивидендов определяется дивидендной политикой компании и может изменяться от года к году. Дивиденды обычно выплачиваются из чистой прибыли или свободного денежного потока компании, но при убыточности бизнеса акционеры могут остаться без этого дохода.
Дивиденды начисляются всем акционерам одновременно, и размер дохода определяется на момент закрытия реестра акционеров. После выплаты дивидендов котировки акций снижаются на размер дохода, что предотвращает «дивидендный гэп».
В отличие от дивидендов, купонный доход по облигациям фиксирован и указан в проспекте выпуска. Если компания не выплачивает купоны, это может привести к техническому или фактическому дефолту.
Технический дефолт означает, что у компании есть средства для выплаты, но по техническим причинам это не происходит. Фактический дефолт указывает на отсутствие средств у компании для удовлетворения обязательств перед инвесторами, что может привести к банкротству. Купонный доход начисляется постепенно, накапливаясь каждый день до момента погашения облигации.
Как осуществляется погашение облигаций на брокерском счете
Процесс погашения облигаций на брокерском счете может различаться и требует более детального рассмотрения на конкретных примерах. Рассмотрим два подхода.
- С фиксированной датой погашения: Облигации с фиксированной датой погашения имеют конкретную дату завершения срока, указанную при их выпуске. Эта информация доступна в спецификации каждого выпуска и на сайте биржи. В день погашения эмитент переводит денежные средства на расчетный депозитарий (например, Национальный расчетный депозитарий в России), а затем эти средства распределяются по депозитариям брокеров и перечисляются на счета клиентов. Этот процесс обычно занимает один-два рабочих дня.При фиксированной дате погашения инвестор обычно получает деньги, которые он может реинвестировать или вывести на свой банковский счет. Однако некоторые облигации могут быть конвертируемыми, превращаясь в акции компании в указанный период.
- С офертой: Облигации с офертой предоставляют возможность досрочного погашения части или всего выпуска. Цена погашения может быть равна номиналу бумаги или его части, и это зависит от условий выпуска. Такие облигации могут также иметь переменный купон, который изменяется после даты оферты.Пример: Если компания выпускает облигации с офертой в 2027 и 2030 годах, инвестор может либо подать свои бумаги к погашению (put-оферта), либо эмитент может погасить их досрочно (call-оферта). В России более распространены выпуски с put-офертой.При put-оферте инвестор должен подать поручение брокеру не позднее даты оферты. После этого, через несколько рабочих дней, деньги будут перечислены на его счет. В случае call-оферты инвестору не требуется предпринимать дополнительных действий, и процедура аналогична погашению облигаций: бумаги исчезают с брокерского счета, а на счет поступают деньги.
Погашение амортизационных облигаций
Амортизационные облигации – это финансовые инструменты, постепенно возвращающие свой номинал в соответствии с установленным графиком, который определяется при их выпуске. Обычно такое погашение происходит в период выплаты купона, как поясняет Александр Строгалев, инвестиционный консультант брокера "ВТБ Мои Инвестиции". Для эмитента это выгодный вид ценных бумаг, так как это, по сути, отсрочка окончательной выплаты, равномерно распределяющая долговое бремя на протяжении всего срока обращения бумаги.
Инвесторам такой тип облигаций может быть интересен в условиях роста процентных ставок на рынке, особенно если облигации торгуются ниже своего номинала, добавляет Строгалев.
Пример: Предположим, инвестор приобрел пять амортизационных облигаций номиналом 3 тыс. рублей с сроком погашения в три года и купоном в 10%. • В первый год он получит 300 рублей купона за каждую облигацию, а также 1 тыс. рублей в качестве частичного погашения номинала. • Во второй год размер купона рассчитывается от оставшейся суммы в 2 тыс. рублей и составляет 200 рублей, плюс 1 тыс. рублей выплачивается владельцу. • В третий год эмитент погашает оставшуюся сумму облигации, выплачивая инвестору еще 1 тыс. рублей и 10% купона от 1 тыс. рублей – 100 рублей. • Таким образом, за три года купонный доход с одной бумаги составит 600 рублей, а для всего пакета облигаций – 600 * 5 = 3 тыс. рублей.
Погашение фондов облигаций
Фонды облигаций состоят из различного количества долговых ценных бумаг, каждая из которых имеет свой срок погашения, отмечает Строгалев. Состав фонда может изменяться в процессе его управления, например, путем реинвестирования купонных доходов или погашенных номиналов облигаций, а также направлением купонных выплат инвесторам, как поясняет аналитик Никита Бороданов из ФГ "Финам".
Фонды облигаций могут быть сформированы также на определенный срок, с облигациями, подобранными по дате погашения. В конце установленного срока фонд распределяется, и инвесторы получают свои вложения, объясняет Строгалев. Погашение паев происходит так же, как и с облигациями, уточняет Станислав Токуда, управляющий активами в "БКС Мир инвестиций".
Досрочное погашение облигаций
Досрочное погашение выпуска облигаций – это, по сути, оферта типа call, утверждает Токуда. Это может быть инициировано как эмитентом, так и инвестором, дополняет Строгалев.
Эмитент может досрочно погасить отзывные облигации в удобное для себя время, рассказывает Строгалев. Это решение может быть вызвано желанием снизить затраты на обслуживание долга из-за снижения процентных ставок, улучшения рейтинга эмитента или изменения бизнес-стратегии, поясняет Бороданов. Также компания может провести досрочное погашение облигаций в рамках реструктуризации долга.
Держатели облигаций также могут требовать досрочного погашения, если компания предоставила информацию о наличии такого права. Облигации также могут быть погашены заранее по требованию их владельцев, если выплата купона задерживается более 10 рабочих дней, нарушены заранее установленные условия или происходит делистинг с биржи, уточняет Строгалев.
Налоги на доходы от облигаций
Инвесторы обязаны уплачивать налоги на доходы от облигаций – как на купоны, так и на прибыль, полученную от продажи бумаг по цене, превышающей их стоимость при покупке. Эти доходы облагаются налогом на доходы физических лиц (НДФЛ) в размере 13%. Если годовой доход превышает 5 миллионов рублей, ставка повышается до 15%. Для нерезидентов РФ ставка налогообложения составит 30%.
В качестве налогооблагаемой базы рассматриваются все совершенные сделки с облигациями. Для определения этой базы из доходов от продажи облигаций вычитаются расходы на их приобретение. Если облигации приобретены, но еще не проданы, эти доходы не учитываются в налоговом периоде, даже если их стоимость за это время увеличилась.
Инвесторы могут воспользоваться несколькими налоговыми льготами. Например, доходы от продажи или погашения облигаций не облагаются налогом, если они находятся в собственности более трех лет. При этом максимальная сумма дохода, освобождаемая от налогообложения, составляет 3 миллиона рублей; сверх этой суммы будет начислен НДФЛ.
Также инвестор может воспользоваться вычетом по индивидуальному инвестиционному счету (ИИС). Для этого облигации следует приобрести на ИИС, не выводить средства с него и не закрывать его как минимум три года. Однако следует отметить, что правила по ИИС могут изменяться, поэтому рекомендуется уточнить актуальную информацию.
Куда поступают деньги при погашении
Есть несколько вариантов, куда направляются средства при погашении облигаций:
- Брокерский счет: Средства поступают на брокерский счет, где хранились облигации. Инвестор может использовать их для реинвестирования в новые активы. Брокер обязан рассчитать и удержать НДФЛ перед зачислением средств.
- Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС): Деньги могут быть переведены на ИИС, и инвестор сможет оформить налоговый вычет на полученный доход.
- Банковский счет: Средства могут быть зачислены напрямую на банковский счет инвестора, с которого их можно будет использовать по своему усмотрению.
Процесс погашения облигаций на брокерском счете сводится к прекращению их торгов на бирже и начислению номинала бумаги и купонного дохода на счет инвестора. Купонный доход обязан быть выплачен в соответствии с условиями проспекта выпуска. В большинстве случаев при погашении облигаций инвестору не требуется предпринимать дополнительных действий – брокер самостоятельно списывает бумаги с его счета и начисляет соответствующие суммы.
Если облигации имеют офертный характер, то инвестору необходимо внимательно изучить условия, чтобы принять решение о погашении, особенно при изменении ставки купона или погашении бумаг по цене, меньшей номинала.
Важным аспектом является налогообложение доходов от продажи облигаций, и инвесторам следует учесть этот момент при планировании своих финансов. Возможность использования льгот и вычетов может существенно влиять на конечный доход инвестора от вложений в облигации.
