Привет! В первые весенние дни подготовил для вас интересную статью по своей облигационной стратегии, по которой хочу получить 16% годовых до 2029 года.
Содержание поста касается только облигаций с фиксированным купоном на весь период обращения. Сейчас ОФЗ, например ОФЗ 26230, дают доходность к погашению 12,5% — это без учета налогов и комиссий брокера. С учетом последних, чистая доходность к погашению 11,6%. Ключевая ставка при этом 16%, следовательно, можно найти вклады под такой процент. Спрашивается, в чем смысл ОФЗ?
Во-первых, возможность зафиксировать доходность на долгий срок, например, на 15 лет по ОФЗ 26230. Вклады же до 5 лет оформляют и процент там ниже, чем по ОФЗ.
Во-вторых, основное преимущество ОФЗ в его рыночной цене. Она динамична, может падать и расти. В долгосрочном периоде она прямо зависит от ключевой ставки ЦБ. Чем выше ставка, тем доходнее облигации, следовательно, тем они дешевле. При росте ставок, цена облигаций падает и доходность растет. При снижении ставок, наоборот, цена облигаций растет и доходность падает.
Но если вы купите облигации в условиях высоких ставок, вы фиксируете для себя эту высокую доходность. Если дальше ставки будут снижаться, то ваша облигация будет расти в цене, следовательно, это дополнительный доход, который при продаже облигации прибавляется к вашей изначальной фиксированной доходности.
Об этом я писал статью «Облигационная стратегия в инвестировании» еще 3 года назад. Как быстро летит время… Тогда я покупал короткие облигации сроком до года, т.к. ставка ЦБ была низкая. Это защищало меня от резкого повышения инфляции и ставки ЦБ и падения цен моих облигаций. Например, в 2022-2023 реализовался инфляционный риск и ставка ЦБ выросла. У меня были короткие облигации согласно стратегии, они снизились в цене. Но это не принесло мне ущерба, я подождал полгода до погашения и начал покупать более доходные облигации.
Понять, когда ключевая ставка ЦБ низкая, а когда высокая помогает график доходности 10-летних ОФЗ РФ. Ее я тоже приводил еще 3 года назад. Сейчас тоже приведу обновленный график ниже. Согласно нему выше 11% - высокая доходность, ниже 8% - низкая доходность. При низкой доходности покупаются только короткие облигации. При высокой доходности можно покупать длинные облигации.
Таким образом, можно сейчас зафиксировать доходность к погашению 11,6%, как указано выше, и иметь возможность получить дополнительную доходность в случае снижения ставок ЦБ. Эту дополнительную доходность можно математически посчитать, т.к. мы знаем все параметры облигаций. Продолжим пример с ОФЗ 26230.
Для того, чтобы понять, какую доходность принесет эта облигация в случае снижения ставок, нужно спрогнозировать ключевую ставку ЦБ в будущем. Согласно прогнозу самого ЦБ к 2026 г. и далее ставка будет на уровне 6-7%. Примем этот прогноз в качестве доходности ОФЗ в 2026 г. Иными словами, человек, покупающий ОФЗ 26230 в 2026 г. должен будет получать 6,5% годовых к погашению.
Если посмотреть на параметры данного ОФЗ, то купонная доходность у нее 7,7% от номинала. Т.е. если облигация будет стоить по 100% от номинала, то ее доходность к погашению будет 7,7%. Но нам нужно, чтобы доходность к погашению была 6,5%. Следовательно, цена облигации должна быть чуть выше номинала. У меня есть специальная таблица для расчета доходности облигаций, с помощью которой можно точно рассчитать нужную нам цену. По это таблице для человека, покупающего ОФЗ 26230 1 октября 2026 г. с целью получения 6,5% годовых, цена облигации должна быть 108%. Дату выбрал не случайно – это первый день после выплаты купона, следовательно, НКД в этот день около нуля, чтобы не усложнять расчет.
Итак, теперь мы знаем всю информацию для расчета доходности по нашей стратегии ОФЗ, которая заключается в покупке сегодня и продажи 1 октября 2026 г. в условиях низких ставок ЦБ. Покупаем сегодня по текущим параметрам и продаем 1 октября 2026 г. по цене 108%, при этом получаем все купоны в период удержания. Для расчета доходности я также обратился к своей таблице Excel по облигациям. Доходность получилась 26,8% годовых.
Надо сказать, что это оптимистичный сценарий, хотя и вполне реальный при снижении ставки к этому времени. Я в своей реальной стратегии рассчитываю на 16% годовых до 2029 года. Расчет производился точно как в примере. Доходность ниже расчета в примере из-за более долгого срока и более пессимистичного взгляда на доходность ОФЗ в 2029 г. Я рассчитываю ее на уровне около 8% к погашению, а не 6,5% как в примере. 8% - это как раз верхняя планка низкой ставки согласно графику доходности ОФЗ, упомянутому выше.
Главный риск в данной стратегии – гиперинфляция. Если она будет, например, 100% годовых, то все мои ОФЗ практически обнулятся в цене. Защиты от данного риска нет. В этом состоит недостаток облигаций в отличие от вкладов, которые даже при резком росте инфляции можно вернуть по ставке до востребования (под 0% годовых, грубо говоря) и получить хотя бы тело вклада.
В данном посте описал способ получения доходности выше акций, используя самые надежные активы – ОФЗ. По этой стратегии начал набирать ОФЗ в октябре прошлого года. Продолжаю набирать до настоящего времени и буду набирать далее. Спешить некуда, по прогнозам ЦБ ставка будет высокой еще полгода, поэтому время еще много. Ну и конечно, одновременно продолжаю вести свою стратегию по ежемесячной покупке акций на ИИС – эта стратегия святой грааль моих инвестиций, которая приносит 28% годовых на протяжении 5 лет ведения стратегии и обеспечивает среднюю доходность всех инвестиций на уровне 18% годовых.
