По мере того как бум искусственного интеллекта поднимает акции на бирже "до небес", многие инвесторы вполне резонно беспокоятся о том, действительно ли ИИ является чем-то выдающимся и что произойдет, если это не так 🤔
Так называемая "Великолепная семерка" — Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Google, Meta (запрещена в России как экстремистская) и Tesla, которая доминирует в S&P 500, получила значительную выгоду от шумихи вокруг ИИ. Их совокупный рост за последний год составил около 55% 📈.
Фактически, идея о том, что искусственный интеллект может повысить как расходы, так и производительность, является сильным аргументом, на котором сейчас сосредоточены рынки. Крупные компании, как мы видим из отчётов, уже направляют свои ресурсы на значительные инвестиции в технологии ИИ и иногда увольняют сотрудников в ожидании повышения производительности труда за счёт автоматизации. Та же Apple собирается тратить 1 миллиард долларов в год на генеративный искусственный интеллект.
Но такая сосредоточенность исключительно на искусственном интеллекте вызывает беспокойство. Не является ли вся эта история очередным пузырём на американском фондовом рынке❓ Чтобы ответить на этот вопрос, обратимся к статистике и истории фондового рынка.
Итак, несмотря на, казалось бы, стремительный рост акций за последние три года, показатели S&P 500 за этот период были относительно скромными. Так, индекс вырос примерно на 33% — что лишь немного лучше, чем средняя трехлетняя скользящая доходность в 29 %.
При этом, индекс S&P 500 вырос вдвое за три года, предшествовавшие обвалу рынка в октябре 1987 года, краху доткомов и даже пику бычьего рынка после Covid-19 в январе 2022 года ( см. график 👇). Соответственно, если верить истории, инвесторы сегодня могут исключить "риск пузыря". При этом, нужно понимать, что, прошлые результаты не гарантируют будущих доходов, и в принципе сейчас есть причины быть осторожными с акциями, торгующимися на рекордных максимумах или вблизи них.
Отмечу, что индикаторы настроений инвесторов сейчас указывают на экстремальное бычье настроение🐂, которое в прошлом предвещало рыночные пики. Индикатор бычьих и медвежьих настроений Bank of America, в частности, показывает, что инвесторы настроены более оптимистично по отношению к американским акциям, чем когда-либо за последние два года. НО, опять же, как я обозначила выше, рост рынка за последний год в значительной степени зависел от нескольких крупнейших компаний, вероятно, и индикатор относится именно к ним.
При этом, если говорить об обозримом будущем, на рынок будут оказывать влияние и экономические данные и принимаемые в связи с этим решения ФРС относительно процентных ставок и монетарной политики в целом. Что мы имеем на сегодня? Потребители в Штатах продолжают тратить деньги, несмотря на рост стоимости заёмных средств, а уровень безработицы остается на исторически низком уровне — 3,7%. Это практически столько же, сколько было на момент начала повышения ставок центральным банком в марте 2022 года. По итогу момент начала снижения процентных ставок оттягивается, что по идее должно быть негативно для фондового рынка. Но позитив от ИИ пока превалирует.
