В 2023 году российский венчурный рынок проявил признаки оживления: за этот период инвесторы и стартапы заключили 175 сделок, что на 20% превышает показатели 2022 года.
Однако стоит отметить, что общий объем финансирования продолжает снижаться и достиг уровня $84 млн, согласно исследованию аналитической компании Dsight "Венчурная Евразия".
Рекордное снижение
В 2023 году общий объем инвестиций в российские стартапы упал на 80% по сравнению с предыдущим годом, сократившись с $422 млн до всего $84 млн. Эта информация представлена в исследовании "Венчурная Евразия", выполненном аналитической компанией Dsight совместно с альянсом торговых и технологических компаний RITA, стартап-хабом SberUnity, юридической фирмой Nextons и консалтинговым агентством Б1. Данные для исследования взяты из открытых источников, а также предоставлены инвесторами и другими участниками рынка. Стоит отметить, что статистика не включает раунды стартапов, основанных россиянами, но действующих за пределами российской юрисдикции.
По словам основателя Dsight Арсения Даббаха, 2023 год стал периодом исторического минимума для объема сделок. Значительно сократился также размер финансирования, среднее значение которого упало на 84% по сравнению с предыдущим годом — с $3 млн до $0,48 млн. Анализ показывает, что такое явление связано с новым подходом инвесторов, которые ориентированы на быстрый возврат инвестиций. Также после начала "спецоперации"* на рынке осталось мало стартапов, способных долго и стабильно развиваться.
Тем не менее, аналитики выделяют положительный тренд: количество сделок выросло на 20%, с 146 в 2022 году до 175 в 2023 году. Это может свидетельствовать о постепенной адаптации рынка к "новой нормальности" и новым экономическим условиям, по мнению Даббаха.
Большая часть сделок была заключена в четвертом квартале 2023 года: на этот период приходится почти половина всех раундов, сообщили в Dsight. Это объясняется тем, что инвесторы более тщательно отбирают проекты для инвестиций, утверждает инвестиционный директор Kama Flow Сергей Гайворонский. Он приводит данные Kama Flow в качестве примера, утверждая, что фонд заключил четыре сделки в конце 2023 года, при этом подготовка к части из них велась в течение первого полугодия. Елена Волотовская, глава венчурного фонда Softline Venture Partners, считает, что увеличение сделок к четвертому кварталу объясняется "окончательным формированием одного из ключевых условий для положительной динамики на рынке инвестиций - возможность прогнозирования".
По результатам исследования Dsight, самой крупной сделкой 2023 года стал раунд разработчика телемедицинской платформы для пациентов с хроническими заболеваниями "Здоровье.ру". В марте российский частный фонд Kama Flow и группа бизнес-ангелов вложили в проект $3,8 млн. Второе место по объему финансирования заняла социальная сеть Looky: в апреле она получила $3,7 млн от частных инвесторов. В августе российский оператор зарядных станций для электромобилей Hyper привлек $3,5 млн через инвестиционную платформу Zorko. Раунд на $3,3 млн подняла микрофинансовая организация CarMoney, также используя инвестиционную площадку Rounds. Разработчик дронов для поисково-спасательных и экологических задач "Дрон солюшнс" занял пятое место, привлекая $2,5 млн от фонда "Восход".
Активные участники инвестиционного процесса
Согласно проведенному исследованию, наиболее активно вложились в российские стартапы частные фонды в прошлом году, завершив 52 сделки. Это составляет 38% от общего объема инвестиций в стартапы в 2023 году. Хотя количество проведенных сделок с этой категорией инвесторов осталось на уровне 2022 года, объем финансирования уменьшился практически в пять раз – с $159 млн до $32 млн, как следует из анализа данных Dsight. Лидерами по количеству сделок стали инвестиционные венчурные фонды Республики Татарстан, "Восход" и Kama Flow.
В сравнении с 2022 годом увеличилась инвестиционная активность бизнес-ангелов. В 2023 году они осуществили на 19% больше сделок, чем годом ранее – 43 против 36. Их доля в общем объеме финансирования составила 26%. Государственные фонды также увеличили число сделок, принимая участие в каждой четвертой сделке (39 против 25 в 2022 году). Однако их вложения оказались самыми низкими среди всех категорий инвесторов – медианное значение составило всего $0,04 млн, отметили аналитики. Также наблюдается небольшой рост в сегменте корпоративных инвестиций – с 20 до 22 сделок год к году, при незначительном снижении объема финансирования с $18 млн до $16 млн.
Единственный сегмент, где аналитики зафиксировали снижение по числу сделок, – это иностранные инвестиции. Если в 2022 году зарубежные фонды провели 10 сделок с российскими компаниями на сумму $138 млн, то в 2023 году их было всего три. Например, в июне образовательная платформа Educate Online привлекла $640 000 от 27 бизнес-ангелов из казахстанского клуба UMAY Angel’s Club. В августе онлайн-платформа для цифровизации медицинских исследований и диагностики Rosmed совершила раунд на $1,5 млн с участием неопределенной международной инвестиционной компании. В октябре платформа для создания торговых ботов на криптовалютном рынке Veles.Finance объявила о привлечении $500 000 от децентрализованного фонда DF101.
Этапы и сферы
С точки зрения возраста компаний, проекты на поздней стадии развития – зрелости оказались в более сложном положении. Компании на этой фазе демонстрируют стабильный, хотя и менее взрывной, рост по сравнению с более ранними этапами. Они заключили семь сделок на общую сумму $13 млн, что связано с дефицитом компаний с подтвержденной моделью на российском рынке, пояснили в Dsight. Директор по инновациям и инвестициям МТС и глава MTS StartUp Hub Дмитрий Курин также подтвердил недостаток подтвержденных проектов, утверждая, что некоторые зрелые стартапы разделили свой бизнес между российским и международным рынками после начала "спецоперации", а другие полностью релокализовались или закрылись. Конкретные проекты не были названы.
Тем не менее, падение также затрагивает стартапы на ранней стадии (с подтвержденными гипотезами, стабильными продажами и быстрым ростом). В 2023 году они провели на 13% меньше сделок, чем в 2022 году – 41 против 47. Объем венчурных инвестиций на ранней стадии сократился на 85%, с $211 млн до $32 млн.
Доля сделок с проектами на стадии посева (с пилотной версией продукта, сформированной командой и первыми продажами), напротив, увеличилась – с 65% в 2022 году до 73% в 2023 году. Таким образом, за год такие проекты заключили 127 сделок на общую сумму $39 млн, в сравнении с 95 сделками на $84 млн в 2022 году.
С точки зрения отраслей наибольший интерес для инвесторов в 2023 году представляли разработчики программного обеспечения для B2B-сектора. Они провели 27 сделок на общую сумму $17 млн. Аналитики Dsight объясняют этот тренд высоким спросом на импортозамещение. Технологии в сфере здравоохранения заняли второе место с 19 сделками на $11 млн.
Последующие шаги
Инвестор Сергей Гайворонский считает, что говорить о восстановлении российского венчурного рынка пока рано. Однако он добавляет: "Похоже, что падение остановилось". В Dsight уверены, что рынок будет продолжать свой рост в 2024 году. Согласно прогнозам компании, число сделок в России может увеличиться на 30%, достигнув 220 сделок.
Партнер компании Б1 Антон Устименко также прогнозирует рост числа сделок в 2024 году, объясняя это потенциалом технологического рынка в России: "Потенциал рынка еще не исчерпан, и у технологического предпринимательства есть место для роста. Для развития необходимы инвестиции". Глава венчурного фонда Softline Venture Partners Елена Волотовская также ожидает значительного роста рынка благодаря благоприятному инновационному и инвестиционному климату в стране. Она заключает: "Дополнительным фактором является бум IPO в 2023-2024 годах. Это предоставляет инвесторам понятные, практические перспективы выхода из проектов, а не исключительно фантазии".
