Если вы ищете примеры для подражания среди успешных инвесторов, вы, вероятно, не испытываете дефицита вариантов. Однако, если успешных инвесторов много, то великих, таких как Уоррен Баффетт, которые заработали миллиарды долларов не только для себя, но и для своих акционеров, - лишь единицы. Но даже легенды признают, что у них есть образцы для подражания и люди, на которых они равняются. Одним из таких редких людей является Говард Маркс.
Однажды Уоррен Баффет сказал: «Когда я вижу в своей почте письма от Говарда Маркса, они — первое, что я открываю и читаю». Но кто же такой Говард Маркс?
Самый простой способ представить Маркса — сказать, что он является соучредителем и сопредседателем Oaktree Capital Management. Это инвестиционный фонд, который управляет активами (AUM) на сумму более $160 млрд. Oaktree Capital Management добился успеха под руководством Говарда Маркса в виде 19% годовой доходности (после уплате комиссий).
К Говарду Марксу определенно стоит присмотреться поближе, чтобы получить несколько ценных советов по улучшению своих инвестиционных навыков. Вот несколько из них:
1. Примите тот факт, что вы наверняка не знаете будущего
Даже самый гениальный человек не может знать всего. Вот почему Говард Маркс снова и снова подчеркивал важность интеллектуального смирения. Принимая пределы своих знаний, инвесторы могут снизить вероятность совершения ошибок, возникающих из-за чрезмерной самоуверенности.
Маркс советует: поскольку невозможно предсказать будущее, инвесторы вместо этого должны сосредоточиться на том, что находится в их власти.
Например, вы не можете с полной уверенностью сказать, что скоро произойдёт новая волна COVID, даже в краткосрочной перспективе. Однако, вы можете выбрать, инвестировать ли вам агрессивно или консервативно прямо сейчас. И основываясь на этом, составить диверсифицированный портфель с ключевыми классами активов, такими как акции, долги, золото и т. д.
Распределение может помочь максимизировать прибыль, одновременно снижая общий риск, независимо от будущих движений рынка. Поэтому вместо того, чтобы пытаться предсказать будущее, сосредоточьтесь на том, что вы можете контролировать в настоящем, чтобы быть хорошо подготовленным ко всем возможным будущим результатам.
2. Будьте абстрагированы при выборе инвестиций
Одна из самых больших ошибок, которую может совершить инвестор, — это принятие решений, основанных на стадном менталитете.
Как это избежать? Вот несколько ключевых рекомендаций от Говарда:
- Выбирайте непокрытые акции, за которыми не следят аналитики;
- Анализируйте непопулярные ценные бумаги. Обычно, они или находятся в немилости, или недооценены;
- Рассмотрите инвестиции, которые могут быть спорными;
- Ищите особые ситуации на рынке;
- Инвестируйте в проблемные отрасли.
Несмотря на очевидные преимущества такого мышления, реализация подобных идей на практике может быть затруднительна. Помимо того, что вам придется приложить значительные усилия для исследования таких инвестиций, идти против течения в лучшие времена также сложно.
Только убедитесь, что вы делаете правильные решения, применяя противоположный подход.
3. Позаботьтесь о запасе прочности
Запас прочности является краеугольным камнем стоимостного инвестирования. Напомним, что основное внимание здесь уделяется выбору инвестиций, рыночная цена которых ниже их справедливой стоимости.
Это один из ключевых уроков Бенджамина Грэма, отца стоимостного инвестирования, который впервые был упомянут в его книге «Разумный инвестор».
Маржа безопасности определяется как разница между реальной или фундаментальной стоимостью бизнеса и ценой, которую за него платит инвестор.
Таким образом, чем больше запас прочности, тем больше разница между фактической стоимостью и рыночной ценой инвестиций. Ключевое преимущество такого подхода заключается в том, что он снижает общий риск для инвестора.
Говард Маркс предполагает, что при этом инвесторам следует смотреть не только на финансовые показатели компании и ее цену. Изучите и внешние факторы, например, перспективы и стабильности отрасли в которой она работает.
4. Научитесь правильно интерпретировать информацию о компании
Сейчас есть быстрый доступ к самой разнообразной информации, включая финансовые отчеты компаний, аналитические обзоры, новости и т. д. Однако доступность информации также представляет собой проблему, поскольку каждый имеет доступ к одним и тем же вводным.
Говард Маркс предлагает инвесторам стремиться копать глубже и изучать информацию всесторонне. Вот несколько способов, как это сделать:
- Сформируйте четкое понимание бизнес-модели компании;
- Получите информацию о нематериальных активах, принадлежащих компании;
- Получите большую ясность в отношении изменения потребительских моделей поведения;
- Загляните в состояние внутреннего кадрового резерва компании;
- Разберитесь в масштабе проблем от потенциальных технологических сбоев.
Инвесторам приходится постоянно работать над тем, чтобы оставаться на шаг впереди остальных, поскольку почти вся информация о компании легко доступна любому человеку, который этого хочет. Поэтому вашим преимуществом перед другими станет глубокое погружение в проблемы компании и их всесторонний анализ.
5. Всегда осознавайте риски от инвестиций
Маркс приравнивает риск к волатильности инвестиций. Он рассматривает его как вероятность того, что инвестор может в конечном итоге потерять всю вложенную основную сумму. Поэтому он считает, что лучший способ снизить риск — сосредоточиться на предотвращении потерь. Один из способов избежать потерь — не рисковать, но это может привести к значительному снижению прибыли.
Таким образом, альтернативой является контроль уровня риска. Вот несколько предложенных Марксом способов:
- Диверсифицируйте инвестиции в несколько классов активов;
- Проводите периодическую ребалансировку портфеля;
- Обозначьте и поддерживайте свой уровень толерантности к риску;
- Инвестируйте на долгосрочную перспективу;
- Связывайте инвестиции с конкретными целями.
6. Попробуйте подсчитать вероятность понести убытки
Большинство инвесторов понимают, что в определенных ситуациях потери неизбежны. Но Говард Маркс призывает идти дальше и учитывать вероятность отрицательного результата своих вложений. Это связано с тем, что разные инвестиции имеют разное соотношение риска и прибыли, поэтому необходимо четко понимать эту взаимосвязь. Это не только убережёт вас от потрясений, но и может открыть уникальные инвестиционные возможности.
Например, если акция считается слишком рискованной, то скорее всего на неё найдется мало покупателей, что приведет к снижению цен на её акции. И если падение достаточно велико, то можно извлечь выгоду из такого сценария. При этом, необходимо тщательно подготовиться к ситуации и наметить потенциальный положительный/отрицательный результат и вероятность его наступления.
7. Поймите важность рыночных циклов
Говард Маркс твердо верит в рыночные циклы и в их способность управлять различными аспектами инвестирования: от настроений на Уолл-Стрит, до краха фондового рынка. В своей книге он ввел два ключевых правила о рыночных циклах:
- Большинство событий цикличны.
- Лучшие инвестиционные возможности возникают тогда, когда другие инвесторы забывают первое правило.
Лучше всего это иллюстрируется фактом, что в целом инвесторы склонны переоценивать акции, когда дела идут хорошо и недооценивать их же в трудные времена.
В результате, инвесторы становятся свидетелями и заложниками чередующихся периодов эйфории и депрессии. Те немногие, кто понимают, что это лишь переходные этапы, открывают непревзойденные возможности для долгосрочного создания богатства.
8. Поймите влияние личного поведения и предубеждений
Инвестиционные ошибки часто могут возникать из-за личного поведения и предубеждений инвестора. Легкость, с которой в наши дни можно получить доступ к мнениям аналитиков об акциях, еще больше затруднила принятие объективных инвестиционных решений.
Частично это связано с тем, что рынки обычно работают в цикле жадности и пессимизма в зависимости от того, являются ли текущие условия благоприятными или неблагоприятными. Инвесторы должны помнить случаи, когда их поведение или предвзятость приводили к принятию неправильного решения. Это послужит напоминанием не не даст повторить свою предыдущую ошибку.
9. Не стоит недооценивать роль удачи
Время от времени вы можете выиграть несмотря ни на что, потому что удача была на вашей стороне.
И хотя такие победы могут заставить вас подумать, что вы провидец, опытный инвестор признает, что конечный результат был просто удачей. В одной из своих записок Говард Маркс признал важность удачи и тот факт, что даже лучшие инвесторы иногда могут потерпеть крах просто потому, что удача была не на их стороне.
Он также подчеркнул, что для того, чтобы стать успешным инвестором, необходима определенная степень удачи, потому что практически невозможно всегда быть правым.
Однако Маркс предполагает, что инвесторы могут предпринять некоторые действия, чтобы улучшить свою инвестиционную «удачу». Такие действия включают в себя поиск инвестиционных возможностей в сферах, которые фундаментально сильны, но в настоящее время не пользуются популярностью.
Другой вариант может заключаться в поиске особых ситуаций, возникающих в результате разовых событий, таких как реорганизация после банкротства, смена генерального директора, выделение компании и т. д.
10. Три основные задачи, которые делают инвесторов успешными
Говард Маркс однажды заметил, что инвестирование на самом деле - это не просто. Он также добавил, что для того, чтобы стать успешным инвестором, нужно снова и снова хорошо выполнять три ключевые задачи:
- Прикладывать все усилия, чтобы узнать больше о компаниях и отраслях, в которые вы хотите инвестировать.
- Контролировать эмоции, чтобы принимать рациональные решения.
- Вести себя антициклично и противоречиво по отношению к остальному рынку.
Выполнение этих трех задач снова и снова, возможно, еще не гарантирует успеха в инвестировании, но определенно может повысить шансы стать успешным инвестором в долгосрочной перспективе.
Даже опытные инвесторы могут многому научиться у Говарда Маркса и его инвестиционных стратегий. Для новых инвесторов первым шагом является правильное понимание основ, и у Говарда Маркса есть простое предложение, как это сделать. По его собственным словам: «Процесс разумного построения портфеля состоит из покупки лучших инвестиций, освобождения для них места путем продажи средних и избегания худших». Эти мудрые слова определенно являются девизом, которому должны следовать все инвесторы.
___
Если информация была интересна, просим поддержать статью лайком и подписаться на блог👍
А еще больше про инвестиции можно узнать подписавшись на наш телеграмм канал
#стратегия #инвестиции #акции #облигации #биржа #финансы #брокер #хеджфонд #деньги #капиталисты #капитал #доходность #принципы #гуру #Баффет #Мангер #Маркс
